瑞士信貸首席中國經濟學家陶冬於其博客發表的最新文章中分析，繼上周市場關注美元匯率後，本周將關注歐盟是否將推出限制賣空投機交易政策及其對歐元走勢的影響，和周二 (16日) 美聯儲利率會議的結果。

以下是陶冬博客文章全文。

其實，目前與其說是美元回軟，不如說是其他貨幣的基本面略有改善。強勁的中國經濟資料，令商品貨幣獲得新的上升動力。歐洲傳出歐盟願意爲希臘提供256億歐元的債務擔保，令歐元從低位反彈。不過真正令歐元喘定的，是關於歐洲即將禁止一系列投機活動（如對國債CDS的無券沽空，即naked short），使得歐元的沽空合約在達到近75000張歷史新高之後迅速減倉。歐洲在防衛歐元上，基本採取了引而不發的策略，通過各種渠道表明政府的意向和打擊手段，促使投機勢力知難而退。不過筆者認爲，歐元危機只是出現了暫時的舒緩。歐洲各國財政困境不解決，歐元區的結構性缺陷只會一次次地暴露出來，帶來歐元匯率的新低。

波羅的海散貨指數（BDI）近來走勢頗強，升至3506點三個月來的高位，這反映出國際貿易活動加速的趨勢。不僅中國出口商所獲訂單大升，美國IT企業也開始全面招聘，筆者相信船運價格的上調有一定的基本面支援。不過必須同時看到，BDI市場流動性差，波動較大，而且還有相當的船運運能暫時沒有投入運作。筆者認爲，BDI的合理區間今年應該在3000-3700之間，vs 去年的2500-3200。

本周市場的焦點有兩個：1）歐洲會否推出限制沽空投機的措施，2）聯儲會後聲明中對退出時機的描述。聯儲周二例會上，利率不會改變，但是會後聲明的言辭對市場十分重要。日本央行周三開會，利率也不會有變，但是可能在量化寬鬆政策力度上加碼。周四歐洲央行例會，不過不會討論利率政策。周二美國二月新屋動工，預計501K，vs 上期591K。同日歐洲二月CPI，0.3% vs 上期-0.8% （核心通脹0.9% vs 1%）。周四美國二月CPI，0.1% vs 0.2% （核心通脹0.1% vs -0.1%）。