隨著市場參與者對全球經濟衰退的擔憂加劇，現金為王的趨勢越來越明顯。

上個月底，金十曾報導，投資者正以十年來最快的速度增持現金，包括億萬富翁、華爾街傳奇對沖基金經理辛格（Paul Singer）在內的全球各大富豪家族、大型對沖基金和資管機構都在瘋狂囤積現金。

如今，有更多的數據表明，這一趨勢正在加劇，人們對現金的重視僅次於金融危機前。數據顯示，第三季度貨幣市場基金的淨流入增加了2215億美元，今年則增至3497億美元。理柏（Lipper）高級研究分析師Pat Keon表示，自全球金融危機以來，貨幣市場基金從未出現過如此大規模的資金淨流入。

第三季度的貨幣市場淨流入是有史以來第四高的（理柏從1992年就開始跟踪這一數據），僅落後於危機開始時的連續三個季度，2007年第三季度流入3194億美元、2007年第四季度流入2724億美元和2008年第一季度流入3477億美元。

儘管一些看漲股市的投資者仍在鼓吹股票很便宜，下一個牛市即將開始，但目前的市場環境讓大多數投資者本能地遠離股市，第三季股票基金流動數據顯示，第三季度股票基金淨流出728億美元，今年迄今淨流出約1256億美元。

不管是投資者對現金的追逐還是他們將資金投入低風險的資產，這都表明他們越來越擔心經濟衰退的到來。如下圖所示，17個月後經濟衰退到來的可能性已經飆升至歷史高點，投資者的謹慎和恐懼都在加劇。

國際清算銀行上個月也發出警告，負收益率債券的飆升已達到“令人不安的”水平，貨幣政策的有效性正在嚴重減弱，如果經濟出現衰退，央行已經無法單靠貨幣政策挽救市場，這加劇了市場參與者的擔憂。

Keon還指出，市場參與者已經開始意識到經濟中的通貨膨脹、工業以及就業低迷。他們很快就會明白，美聯儲的降息週期遲到了10個月，這也意味著特朗普是對的，美聯儲應該在去年9月或者10月就開始降息。

上週的數據顯示，全球採購經理人指數（PMI）糟糕透頂，這意味著美國製造業陷入停滯，美國服務業PMI也令人失望，表明消費者可能無法挽救局面。

雖然從表面上看，一切似乎都還好，特朗普在促進就業，失業率創近50年新低。但不可否認的是，美國經濟正在經歷快速下滑，美國製造業處於10年低點，服務業跌至3年來的最低水平。

甚至在全球範圍內，綜合PMI均呈現下降趨勢。

在這種情況下，現金為王的趨勢已經越來越明顯，市場參與者正在加快湧入貨幣市場，他們普遍在下一次經濟衰退到來前變得更加謹慎。