路透紐約9月26日 - 兩名前美國聯邦儲備委員會(FED/美國聯準會)官員週四表示，近期貨幣市場波動顯示，美國聯準會需要重新調整管控金融體系重要部份的工具，使市場劇烈波動降到最低，以免危及經濟。

「這個市場的波動對更廣泛的市場功能構成危脅，可能最終損及經濟，」Brian Sack及Joseph Gagnon週四發表博客文章指出。「需要採取更好的辦法。」

Sack之前主管紐約聯準會市場小組，目前是對沖基金D.E. Shaw全球經濟主管。Gagnon之前擔任美國聯準會官員，目前是彼得森國際經濟研究所資深研究員。

他們表示，他們並不反對美國聯準會的下限制度(floor system)，美國聯準會利用此一制度規定銀行儲備付息利率。不過他們指出，美國聯準會應該做出調整，創造一個「更有彈性且更有效」的制度。

他們建議，美國聯準會在確定政策時，與其把聯邦基金利率和隔夜拆借利率作為重點，不如明確表示他們打算對規模要大得多的回購市場利率進行控制。

他們建議美國聯準會考慮在設定政策時將回購利率作為目標，而不是瞄準聯邦基金利率。

「與回購市場相比，聯邦基金利率市場規模要小得多，重要性也遠遠不及，所以其指導意義也十分不足，這非常危險。」

他們表示，美國聯準會可以採取的另一個舉措是創建一個常設的回購工具，銀行可以通過這項工具借入所需資金。他們寫道，這一系統可以作為應對有可能推升貨幣市場利率的「意外情況」的「防護欄」。

兩人還呼籲美國聯準會增加整體儲備規模。他們沒有說目前的儲備過低，而是提出，持有更多整體儲備可能更加明智，因為整個系統中所需的儲備規模可能會隨著時間推移而變化。(完)