如果國際清算銀行（BIS）的研究結果可信的話，那麼美元的走強可能是全球採購經理人指數（Global Purchasing Managers Index）正在創紀錄低點附近徘徊的原因之一。

　　國際清算銀行挑戰了人們普遍持有的觀念，即強勢美元可以增強美國貿易夥伴的競爭力，從而有利於其他國家與世界最大經濟體美國的貿易往來。但根據國際清算銀行的最新研究，事實恰恰相反。美元在過去一年中上漲了3%，與此同時，隨著貿易戰的升溫，全球製造業和服務業都在走弱。

　　國際清算銀行經濟顧問兼研究主管Hyun Song Shin在報告中寫道：「在美元走強的時候，美國以外的採購經理人指數（PMI）才會走軟。」「這種相關性與基於貿易競爭力的解釋相悖。」

　　國際清算銀行稱，美元作為商業活動指標的作用可能歸結為兩個因素：避險需求和全球供應鏈。它的外匯交易調查數據顯示，美元鞏固了其作為全球流動性最強貨幣的地位，在所有外匯交易份額中佔88%。

　　當全球經濟陷入困境時，美元往往會升值。由於大多數通過銀行進行的貿易融資以及為存貨提供資金所需的信貸通常以美元為主，這可能會令企業的財務狀況緊張。

　　國際清算銀行的報告強調了PMI與財務狀況之間的聯繫。研究還表明，股票和企業信貸息差是與數據密切相關的金融變量。股票指數往往反映市場參與者對未來經濟活動的評估，而信貸息差則包含了對融資狀況的衡量。

　　PMI數據是通過對採購經理人在各個領域進行的調查收集的，包括新訂單、庫存、積壓訂單、供應商交貨的速度和就業情況等。

　　商業活動指標因其及時性而受到經濟學家和投資者的密切關注，因為它們是在參考月月末之後立即發佈的。因此，它們可用於得出國內生產總值（GDP）的實時估值。

　　代表全球商業活動的摩根大通(118.88, -0.02, -0.02%)全球綜合PMI指數在8月份跌至51.3，與自2016年9月有記錄以來的最低水平相距不遠。貿易保護主義政策和地緣政治風險正在打擊信心和投資。

　　經合組織（OECD）近日下調了幾乎所有經濟體的經濟預期，而新的預期顯示，經濟增長將放緩至10年來的最低水平。在這種不確定性的背景下，由於投資者尋求以美元計價的資產以獲得安全和更高的投資殖利率，美元本季度的表現優於其他G10貨幣。

責任編輯：郭明煜