在美聯儲決定年內第二次降息但暴露了內部分歧加劇之後,聯儲二號人物透露將步步為營,每次會議分情況制定對策。
據新浪,當地時間9月20日週五,美聯儲副主席克拉里達接受媒體採訪時表示,聯儲將逐個會議制定決策。在未來決策中,聯儲會非常關注數據和經濟前景的風險。美聯儲會在10月會議上討論資產負債表的有機增長。任何資產負債表未來的擴張都不會是QE。
克拉里達稱,
“美國經濟形勢良好,但經濟擴張已經進入第11個年頭,也有一些風險。我們會諸個會議決定,在10月及以後會議上,我們會具體問題具體對待。但也會為了維持強勁的勞動力市場和價格穩定而便宜行事。”
克拉里達說,本周美聯儲的降息決策是防範經濟前景下行風險的保險措施。聯儲貨幣政策委員會FOMC的點陣圖並未預計經濟內金融風險已經高企。他不認為美國會考慮負利率。不要太篤定本次降息是今年最後一次。
關於通脹,克拉里達認為,美國對油價衝擊的敏感度遠低於過去幾十年。他對美國消費者保持強勁很有信心。通脹正在開始向2%這一聯儲目標水平回升。他的確認為,制定好讓通脹回升到2%的政策對聯儲來說很重要。
在克拉里達講話兩天前,本週三美聯儲會後宣布,將聯邦基金目標利率區間下調25個基點。在十名美聯儲投票委員中,三人反對本月降息25個基點,比7月會議反對者多一人,且反對者中有兩人主張按兵不動,一人主張降息50個基點。
而且,會後公佈的利率預期點陣圖顯示,多數聯儲官員預計今明兩年不再降息。點陣圖顯示,在17名聯儲官員中,十人預計今年不需要降息或者只需本月降息足矣,只有七人預計年內還需一次降息。
本次美聯儲會後聲明重申會為保持經濟擴張採取適當行動,不同於7月聲明的是提及出口已經疲弱。美聯儲認為,海外經濟增速放緩、貿易摩擦和通脹預期疲軟是本次降息主要原因。
美聯儲主席鮑威爾在會後不久的新聞發布會上表示,如果經濟狀況發生變化,聯儲將採取一系列降息措施,但他認為,在目前的經濟情況下還沒有必要這麼做。他不認為美聯儲存在“寬鬆偏見(easing bias)”,而是非常依賴數據。他還提到,聯儲擴大資產負債表規模的時間有可能比預期的早。
中信證券固定收益首席分析師明明團隊此後評論稱,在本次議息會議看似鷹派之餘,有隱藏兩個要點不容忽視:一是下調IOER,二是可能推出QE。美聯儲本次會議其實也是有鴿派看點的,而且這點鴿派可能將在日後放大,因此其實更值得關注。
結合近幾日流動性緊張的局面,美聯儲的IOER下調幅度大於基金利率的下調幅度;近期的流動性緊張使得聯邦基金有效利率再度接近利率走廊上限,此舉有助於將基金利率保持在目標區間內。
流動性的緊張有一些暫時性的原因,但也反映出可能前期縮表走得太快。資產負債表方面,鮑威爾提到的“擴大資產負債表規模的時間有可能比預期的更早”值得關注,在歐央行QE之後,美聯儲可能也將會在資產負債表方面做出鴿派調整。