儘管美聯儲在兩天內向美國貨幣市場投放了1280億美元的現金流動性，並於2008年金融危機以來首次啟用隔夜回購操作，有效聯邦基金利率仍突破了美聯儲設定的區間上限，暗示美聯儲可能已經失去對利率走廊的控制能力。
9月18日週三，紐約聯儲在美東時間早8點15分至8點半再度進行隔夜回購操作，滿額執行並投放750億美元，將美國隔夜一般抵押品（GC）回購利率從2.8 %降至2.43%左右。
值得注意的是，一級交易商們共提交了超800億美元的隔夜借款請求，較紐約聯儲設定的上限高出50億美元。週二時，美聯儲十年來首次啟動隔夜回購，並投放了530億美元現金。有分析稱，上述現象均說明，美國金融系統流動性短缺的問題越來越嚴重。
今日的交易中，價值515.5億美元、用美國國債作為抵押物的隔夜回購最低出價利率（stop-out rate）為2.10%，與昨日行動持平，最高出價利率2.36%，大幅低於昨日的3.25 %；價值227.5億美元、用抵押貸款支持證券作為抵押物的隔夜回購最低出價利率同樣為2.10%；價值7億美元、用機構債作為抵押物的隔夜回購最低出價利率2.10%，遠低於昨日的3%。
不过，尽管隔夜GC回购利率从周二触及的创纪录高位10%显著回落，仍高于上周普遍不足2.20%的水平。短期借贷市场的冲击，也令美联储主要的政策利率——联邦基金利率一举突破央行引导的区间上限，同样是2008年金融危机以来首次出现。
纽约联储在周三美东早9点公布的数据显示，周二美国有效联邦基金利率（EFF）升至2.30%，超过7月美联储利率决策时规定的2%-2.25%区间，并显著高于周一的2.25%和上周五的2.14%。
聯邦基金利率是美國銀行間開展同業隔夜借貸儲備金所支付的利率，是美聯儲能控制的最重要短期基準利率之一。每日有效聯邦基金利率是美聯儲從交易商反饋得出的加權平均利率。FOMC會議設定的聯邦基金利率目標區間，是美聯儲希望有效聯邦基金利率在一段時間內達到的平均水平。
在有效聯邦基金利率飆升的同時，即將取代LIBOR（倫敦同業拆借利率）成為美元計價固收證券及衍生品市場重要參考利率的美國擔保隔夜融資利率（SOFR），週二也飆升282個基點，至5.25 %，創2014年以來最高。分析稱，關鍵參考利率的這種漲幅足以對市場造成嚴重破壞。
摩根大通證券的美國利率策略主管Alex Roever在研報中稱，隔夜回購市場對金融系統穩定至關重要。儘管目前美國貨幣市場運作正常，但隔夜回購利率飆升已經波及到其他領域，例如以商業票據為支持的短期公司借貸市場。
有分析指出，貨幣市場短期利率飆升引發市場對美聯儲進一步降息的期望。美聯儲不僅可能在未來幾個月比預期速度更快地降息，還可能重啟量寬買債QE項目來擴充資產負債表。因為縮表導致銀行體系超額準備金下降，可能是隔夜回購市場躁動不安的原因之一。
此外，美聯儲可能再次下調作為利率走廊上限的超額準備金利率（IOER），以便確保引導經濟的主要工具——聯邦基金利率保持在目標區間內。過去一年中，IOER已經被下調三次，美國銀行認為，本次或將IOER調整5個基點至10個基點。
芝加哥商交所CME根據聯邦基金利率期貨的交易算出，在有效聯邦基金利率突破央行設定的區間上限後，預計今日美聯儲降息25個基點的概率升至75%，遠高於一天前的近49 %。預計今日“按兵不動”的概率為25%，一天前超過51%。市場主流仍預計，今年或再進行兩次25個基點的降息。
新浪財經實時新聞援引摩根士丹利策略師Matt Hornbach稱，預計美聯儲將宣佈出台永久性公開市場操作（POMO），化解融資市場的壓力，並避免引起對系統性問題的擔憂或是對經濟衰退的討論。同時，POMO將幫助美聯儲避免重啟QE的影響，即令外界懷疑經濟面臨更大威脅：
“如果失去了對於目標利率的控制，就需要增加系統中的準備金規模，但這不一定是我們所熟知的傳統意義上的量化寬鬆。他們將通過永久性的公開市場操作來實現這一目的。”
