自去年年初以來，歐元區19國的製造業一直處於下降趨勢。荷蘭國際集團（ING）對歐洲央行數據的分析顯示，至少自上世紀60年代以來，該行業還沒有出現過如此長時間、如此嚴重的衰退。

　　ING將全球需求疲軟和貿易不確定性列爲下滑的重要原因，但指出了一個關鍵的亮點。

　　“但值得注意的是，經濟活動的收縮並未導致就業下降。只要情況保持這樣，歐元區完全陷入衰退的可能性仍然不大，”資深經濟學家Bert Colijn在給客戶的報告中說，“製造業就業繼續增長，從而支撐了家庭消費，而家庭消費又惠及服務業。”

　　不過，ING認爲，製造業沒有什麼改善的理由，出口放緩將在2019年下半年帶來更多麻煩。週五公佈的5月份產出數據的回升，似乎不太可能有效抵消此前的疲軟。Colijn對在沒有更廣泛影響的情況下，工業衰退還能持續多久表示懷疑。

　　他寫道，“企業表明，製造業的招聘意願正在減弱，而在德國，裁員人數有所增加。不過，只要製造業整體就業繼續增長，工業生產的疲軟很可能仍相對受到抑制。因此，製造業就業市場可能是未來幾個月判斷經濟擴張能否持續的關鍵。”