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陶冬:歐元利益錯配有下跌隱憂 日元套利市場升溫
日期
2010-03-08
鉅亨網新聞中心 2010-03-07 10:45:17
知名經濟分析師陶冬在其博客撰文指出,希臘雖然發債成功,但德法主要關心的不是希臘、西班牙,而是歐元穩定。因此,歐元的利益錯配將成為歐元日後下跌隱憂。聯儲加息至少是下半年以後的事情。日元短期利率六個月來首次低過美元短期利率,日元將在套利新盤中升溫,利好美元、利空日元。
以下是陶冬最新博客文章全文:
上周好消息多了起來。希臘成功發行了50億歐元的主權債券,而且有三倍超額認購的市場反應。美國二月非農業資料也好過預期。這些刺激了投資者的風險胃納,VIX指數下跌7.4%至17.3,爲2008年5月以來最低點。資金流出國債市場,股市、商品各有斬獲,美元回落。
希臘發債成功,暫時舒緩了市場的焦慮。不過之後德國表態無意直接救援,更值得關注。德法納稅人對政府援救南歐國家十分反感,決定了歐洲大國的搭救計劃一定是雷聲大雨點小。德法關心的不是希臘、西班牙,而是歐元穩定。歐元區出現的利益錯配、得過且過,還會成爲歐元今後下跌的原因。
美國非農業就業數位明顯好過預期,不過這個暫時還不至於構成聯儲加息的決定因素。筆者看來,聯儲加息要等到失業率明顯見頂、可靠回落之後才會啓動。失業見頂已經明顯出現,但是可靠回落則尚未形成。加息至少是下半年以後的事情。
日本央行加碼量化寬鬆政策的可能性再加大,日元短期利率六個月來首次低過美元短期利率。筆者認爲套利交易新盤中會有更多採用日元作爲借貸貨幣,利好美元、利空日元。
本周重要資料不多,市場會進一步消化美國的就業資料對聯儲退出時機的影響。周四美國貿易逆差預計擴大到410億美元,vs 一月402億。周五美國二月份零售數位受惡劣天氣影響,-0.3% vs 上期0.5%。
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