那廂618餘溫仍在，這廂黃金多頭也迎來闊別六七年的價格狂歡季——週五，黃金一路高歌兩度衝破1400美元。由於存在獲利回吐跡象，黃金出現小幅度回調，截至發稿，漲幅縮窄至0.78%左右。

鑑於金價目前已經處於較高位置，很多投資者會問，金價到底有沒有天花板？如果回調，底部在何處？下面就結合金礦商看漲百分比指數（Gold Miners Bullish Percent Index，簡稱BPGDM）來解答這個問題。

首先，BPGDM是衡量金礦行業超買和超賣狀況的一個指標。該指數的波動區間在0-100之間。一般而言，指數低於30表示金礦股超賣，高於70則表示超買。

該指標一般應用於決定何時買進或賣出金礦類股，但由於黃金類股往往與黃金或白銀走勢一致，因此確認金銀的走勢時，BPGDM可以與金價圖表或其他多種工具一起使用，以觀察趨勢的進一步確認。

最新的行情圖顯示，BPGDM目前已經升至50以上。這預示著，本輪金價暴漲或是由整個金礦業助推的，具有廣泛的“群眾基礎”。

業內人士指出，在過去的7年裡， BPGDM只出現過兩次有意義的突破，兩次突破均超過50的水平。2012年10月，黃金沖上了1795美元/盎司水平，較5月份低點1526美元反彈200多美元；2016年7月，黃金闊別半年多來的頹勢，站上1375美元水平，較2015年11月低位反彈300多美元。在這兩次金價的大行情中，黃金礦業ETF的走勢均十分顯著，如綠色箭頭所示。投資者可以繼續觀察BPGDM的走勢，以判斷黃金後市上揚力度和深度。

關於黃金漲勢是否曇花一現的問題，我們還可以通過央行官員對於經濟前景的預判來確認黃金的後市。目前美聯儲已經重新對經濟前景進行評估，有跡象表明，美聯儲前後表態的變化，比在2016年7月和2014年3月金價突破每盎司1350美元時看到的更為劇烈。

週四，美聯儲主席鮑威爾在利率決議後的媒體吹風會上為降息打開了大門。太平洋投資管理公司（Pimco）亞太投資組合管理聯席主管米德（Robert Mead）週四表示，如果美聯儲在7月份降息，降息幅度很可能是0.5個百分點，而不是0.25個百分點。若美聯儲大幅度放鬆貨幣政策，美元將承壓，反過來對金價有利。

全球負利率債券比比皆是對於黃金來說也是一個大利好。本週，奧地利、瑞典和法國也加入了10年期國債收益率低於零的隊伍。隨著全球債券價格上漲，日本和德國的利率跌至歷史新低，華爾街甚至開始考慮美國國債收益率低於1%的情況。越來越多的債券收益率變為負值，這意味著黃金比其他資產更具吸引力。