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截至週三（4月17日）收盤，標普500指數收在2,900點，距離去年9月20日創下的歷史高位2,930.75點也已不遠。美股的“狂歡”時刻似乎還未結束。

加拿大最大銀行——加拿大皇家銀行的資本市場部美股策略負責人Lori Calvasina近日在接受MarketWatch採訪時表達了對當前美股“狂歡”狀態的擔憂。Calvasina認為美股超買現象已經開始發生，未來有可能在年中時達到高峰，在年內晚些時候將會出現回調，同時認為，這時間只會早不會遲。

Calvasina稱，當你將CFTC數據合在一起看的時候，會發現美股期貨持倉是呈拋物線上升的。該持倉水平雖然沒有回到1月或者去年9月時的水平，但是正在快速上升。

下圖展示了美股期貨多倉在2018年1月和2月出現的攀升趨勢。

 

（Calvasina提及的美股期貨淨多頭倉位，美元計價，來源：RBC Capital Markets）

Calvasina解釋道，美股期貨多倉在2018年1月和2月出現峰值，恰與標普500指數的峰值同時出現，而隨後美股出現大量賣盤。所以，Calvasina一直密切關注著美股期貨多倉在未來的進一步上漲，或其他能反映更加看多美股的指標。

Calvasina認為，並沒有什麼因素能支撐標普500指數大幅超過2,950點，這是她給出的標普500年底目標價。

Calvasina指出，假如美股公司的盈利在今年溫和增長，那麼標普500指數也應在過去的基礎上出現適當的上漲。假如過度提升美股目標價，那麼市場將會進入超買的狀態。

匯市方面，機構看多歐元/美元、歐元/紐元、歐元/瑞郎，短期看多美元/日元、澳元/紐元，中期看空歐元/澳元、美元/日元。

看多歐元/美元、歐元/紐元

三菱日聯銀行短期看多歐元/美元，認為中國經濟數據向好將提振對歐元需求。該機構指出，德國將成為全球經濟復甦的關鍵受益者。德國作為最大的出口國，去年因中國經濟減速、意大利衰退和土耳其金融危機等，經濟受到了巨大的打擊。而當前的好消息是中國經濟數據改善，以及意大利和土耳其的工業產出數據向好。意大利、土耳其、中國都在德國2019年1季度的五大出口國名單上。最後，英脫歐危機的暫時解除也為德國創造了更好的營商環境。

歐元/美元從去年9月1.1800跌至近期低點1.1200，該機構認為，有越來越多的證據支持歐元/美元將出現反彈。此外，3月20日以來美元/人民幣首次跌破了6.7000關口，也為歐元/美元的反彈提供支持。

從技術角度出發，美銀美林繼續看多歐元/紐元，上漲目標價分別為1.70，1.7113，1.73。該機構指出，200周SMA均線形成的雙底處均顯示有買入信號，該雙底形態顯示歐元/紐元的底部正在構建。該機構補充道，自3月的底部上漲以來，歐元/紐元突破了50日SMA均線以及下降趨勢線。今日歐元/紐元走勢似乎已形成了相應的頭部和頸部基礎，就像2018年12月一樣，那時，歐元/紐元隨後就突破了1.72關口。

對美元/日元短期看多，中期看空

澳大利亞國民銀行認為，美元/日元交投在110.5至112.85的區間內，短期存在上行風險，而中期至年末存在下行風險。該機構預計，美元/日元的年中目標價在113附近，年底目標價位108。該機構認為，美元/日元將繼續在很大程度上受到風險情緒和美國10年期國債的影響。該機構預測，在全球經濟前景向好的情況下將推升收益率基準水平，美國10年期國債未來數月的交易區間將在2.30-2.60%，預計年底達到2.80%。

短期來看，美元/日元似乎在100MDA（當前在110.50）之上尋求支撐，而上方又受制於自2015年高位以來下降趨勢線中112.85的關鍵阻力位。因此，該機構認為美元/日元短期內將交投在該區間，且更可能去測試上方壓力位。在年內更晚些時候，當美元出現疲弱跡象，美元/日元則很有可能再去測試下方支撐位。

短期看多澳元/紐元，中期看多澳元/歐元

基於本週澳聯儲公佈的會議紀要和新西蘭公佈的一季度通脹報告，花旗銀行對澳聯儲及紐聯儲的政策前景發表了看法。與市場對澳聯儲紀要的鴿派解讀不同，花旗分析師認為，澳聯儲將維持現金利率不變。此外，長期觀察澳聯儲的Terry McCrann也同意花旗看法，認為澳聯儲並無明顯的降息意願。花旗指出，在中國經濟前景日漸樂觀及風險偏好的背景考量下，當前澳元短期利率已反映了澳聯儲年內的降息預期，賣出澳元對投資者來說越來越無利可圖。

花旗補充道，新西蘭一季度疲弱的CPI數據為紐聯儲在5月降息打開空間。最新公佈的新西蘭CPI季度同比+0.1%，低於預期的+0.3%，同時CPI年度同比+1.5%，也低於預期的1.7%。該數據再度支持了花旗分析師對於紐聯儲在5月、8月分別降低現金利率（OCR）25基點的預測。

法興銀行短期看多澳元/紐元，中期看多澳元/歐元。該機構指出，中國數據向好或推升油價，市場已過度看空澳元，因而，首先看空美元/挪威克朗，其次看空歐元/澳元。當前中國數據向好，而新西蘭公佈的CPI數據低於預期，這令紐元下跌而極大推升了澳元/紐元。該機構表示，一個月前澳元/紐元自1.03處的反彈非常粗暴，儘管在過去5年中，澳元/紐元曾交投在1.02-1.14的區間，區間中值1.08，因而澳元/紐元仍有上漲空間，特別是在考慮到債券相對收益率的情況下。戰略上，該機構更願意做空歐元/澳元。理由是歐元和澳元都從中國經濟向好中獲益，但只有歐元易受到美歐貿易紛爭的影響。

WEEX外匯交易時鐘稍早提及，摩根士丹利表示，維持做多AUD/NZD的觀點不變。觀點要點如下：

1.新西蘭一季度CPI年率1.5%，不及市場預期（1.7%）和新西蘭聯儲預期（1.6%），這為新西蘭聯儲進一步“鴿派”開啟大門。拖累新西蘭CPI的“元兇”是可貿易品通脹，換言之，新西蘭通脹令人失望，是全球的錯，而不是國內的問題。

2.新西蘭可貿易品通脹的水平，與中國PPI之間的關係較強。如果要推升新西蘭通脹，中國的PPI（目前年率0.4%）需要上行。