財經快訊
多頭請注意!機構提醒:美聯儲“撐腰”美股的日子要到頭了
日期
2019-04-16
資料來源:華爾街見聞
 
瀏覽量: 4925
2019-04-15 17:21

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隨著美股持續上漲,截止上週五收盤,標普500指數位於距歷史最高點僅1.14%的位置。

FXTM首席市場策略師Hussein Sayed在近日提醒投資者,投資者不應再期望通過美聯儲的貨幣政策來刺激股市進一步上漲了,當前需要關注的是眼下美股財報季中公佈的系列數據。

Sayed認為,標普500指數目前的高位已耗盡了美聯儲寬鬆政策帶來的利好,那些期待美聯儲進一步降息的人可能短期內是沒有指望了。

雖然美聯儲在年初確實通過政策刺激了美股的上漲,自年初以來,標普500指數已累計上漲16%,但權威人士們近來一直堅持不應期待通過央行的寬鬆政策來拯救股市。在上週三美聯儲公佈的3月會議紀要中,美聯儲表明了年內不再降息,甚至有部分委員認為基於經濟數據不排除加息的可能性。

根據芝商所美聯儲觀察指標(CME Group’s FedWatch tool)顯示,目前市場對於12月份美聯儲降息與維持利率不變的看法差不多各佔一半,但是對於2020年1月份美聯儲降息的預期似乎在上升。 

 

 

 

(截止發稿時,芝商所美聯儲觀察指標對2020年1月會議預測,來源:CME Group)

Sayed指出,隨著2018年美國政府財政刺激的作用減弱,本次美股財報季將會考驗美國公司在刺激削弱情況下的自身表現。因此,財報季需關注美股公司的利潤率及其盈利前景,利潤率才是衡量一個公司是否賺錢的指標。

若要美股在年初以來的漲勢延續,投資者需確認他們不會踩到財報季公司利潤衰退的這顆“地雷”。Sayed表示,一個鴿派的美聯儲不足以讓美股繼續“歌舞昇平”。

投資管理公司Guggenheim Investment持類似觀點,其在近期給客戶報告中指出,不認為會有一波衰退,但由於當前高企的估值水平以及缺少美聯儲的寬鬆政策加碼,美股仍然可能突然出現崩盤。

匯市方面,機構短期看多歐元/美元、澳元/美元、澳元/加元,認為英鎊/美元短期中性。

歐央行的下一步政策:利率不變,重啟QE?

荷蘭銀行金融市場研究主管Nick Kounis預期,歐央行在維持未來政策利率不變及持續的再投資政策期間,將會進一步推出前瞻指引。Kounis指出,當前溫和的經濟增速不足以緩解潛在的通脹壓力,並認為儘管歐央行近期下調了對經濟增長和通脹的預期,但其預測水平仍偏高。Kounis預計,歐央行將維持當前利率水平直至2020年底,再投資政策將持續至2021年底。

此外,該機構認為歐央行將在6月宣佈新的寬鬆政策——新一輪定向長期再融資操作(TLTRO-III),預期定價將於第二輪相似,因而只要銀行滿足特定借貸門檻,就能以存款利率獲得借到資金。

除了以上政策,該機構認為歐央行有更大的概率需要採取其他措施。有預測表明,分層存款利率體系將為存款利率進一步的下跌提供空間。但目前為止,該機構不認可這種看法。該機構認為,歐央行之所以討論這些政策是因為想讓當前的負利率水平持續得更久一些,而不是為了尋求進一步降息。如果不考慮降息可能性,那麼歐央行將可能重啟它在過去幾年主要的經濟刺激措施——量化寬鬆(QE)。事實上,該機構認為歐央行推出第二輪QE的概率正在增加,儘管這還不是當前的基本情形。

該機構進一步指出,為實現上述情形,歐央行需要解除當前33%的主權債比例。該條例的引入是為了讓歐央行在出現因集體行動條款導致的債務重組過程中不必作出決定性投票。然而,在過去歐央行對該條例曾有靈活處理的先例。例如,超國家債(supranational bonds)的比例曾升至50%的比例。該機構認為,雖然解除上述比例限制對歐央行來說比較為難,但基於該機構觀點下的其他政策選擇匱乏,歐央行仍有可能採取這一措施。

短期看多歐元/美元,下方支撐1.1170

摩根士丹利短期戰略性看多歐元/美元,認為歐元/美元的支撐位維持在1.1170,任何降至該水平附近的位置都是買入良機。該機構指出,持續的中國經濟反彈跡象以及全球貿易增長將令未來數月歐元區的經濟數據得到提振,並可能大幅超出市場預期,從而支撐歐元走勢。該機構認為,這一狀況將可能發生在4月15日當週,屆時歐元區製造業PMI數據或將意外地高於市場預期。

該機構進一步指出,針對報導稱歐央行考慮對新一輪定向長期再融資操作(TLTRO)實行負利率,以及普遍存在的對分層存款利率體系的遲疑態度,這或將推升銀行類股票價格,並削弱降息的預期,對歐元也有利。

英鎊/美元短期中性,關注跨黨談判

摩根士丹利認為英鎊/美元短期中性,表示英鎊/美元將繼續交投在1.29-1.34的區間,投資者等待英脫歐進程的進一步消息。目前距離可能觸發《里斯本條約》第50條的時間被延遲至10月31日,但英國國內的不確定性仍然很高。基於英脫歐未來的多種可能,英鎊/美元目前可能在掙扎中上漲。

鑑於下周英國議會處於休會期,該機構建議繼續關注有關英脫歐跨黨間的談判進程。若英政府協議能獲得大多數支持,這將有助於英鎊向上突破當前的交投區間。總的來說,該機構認為英脫歐最可能的結果是形成關稅聯盟,因此建議在任何可能的下跌過程中買入英鎊。

數據向好,看多澳元/美元,澳元/加元

基於對4月15日當週澳大利亞就業報告的展望,澳新銀行略看多澳元/美元。該機構表示,隨著一系列積極的經濟數據公佈,澳元正在積蓄上漲動力。市場定價顯示對澳聯儲的利率預期降低,其中反映5月升息的概率極小,而10月的降息概率已完全反映到了定價當中。

該機構認為,即將公佈的就業率數據將會是相對強勁的,因先行指標已反映了穩定的失業率水平。這將為澳元提供下方穩定的支撐,因而市場定價預期發生反轉的可能性幾乎為零。該機構進一步稱,4月22日當週將公佈的CPI數據將為澳元空頭提供在澳聯儲5月會議前的最終獲利機會。

道明證券對澳元持類似觀點,認為中國經濟數據向好為澳元提供利好,同時該數據也是反映全球經濟增長和風險情緒的指標。該機構指出,在去年四季度市場風險情緒被完全釋放後,全球經濟增長的轉變正在改變市場的風險情緒。中國陸續公佈的數據正在逐漸證實,經濟穩定增長被低估的這一事實。而中國經濟的意外向好似乎已趕超美國,從而加大了美元的下行風險。

該機構進一步指出,在此背景下特別有利於澳元,因為澳元對利差因素不敏感而主要受外部環境因素驅動。此外,該機構認為,利差將會跟隨外部環境變化而變化,這意味著,若在未來一年中市場價中已反映降息36基點的預期,那麼澳元將更有可能上行。同時,200日移動均線(DMA)維持在關鍵水平上,該機構更看多澳元/加元。

 
 
 
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