十年期國債期貨昨日剛剛結束五連跌，今日就再次重回跌勢。

4月9日週二，10年期國債期貨主力合約T1906跌0.2%至96.5，完全回吐上日漲幅；5年期國債期貨TF1906跌0.07%至98.72，2年期債TS1906跌0.11%至99.965。

 

銀行間市場上，10年期國開債活躍券190205尾盤成交在3.81%，較上一日尾盤上行5個基點；10年期國債活躍券180027尾盤報3.29%，為今年以來最高水平。

與此同時，今日的利率債市場收益率整體上行。具體來看，SKY_3M穩定在2.16%；中債國債收益率曲線2年期上行5BP至2.75%；SKY_10Y上行4BP至3.29%。

週二早間，中國央行公告稱，公開市場無逆回購操作，為連續第14日暫停逆回購操作，無逆回購到期。中證網此前引述市場人士指出，本周無央行逆回購或MLF到期，但考慮到例行繳準、政府債券發行繳款和稅期等因素影響，短期資金面最寬鬆的時候正在過去。

彭博社進一步看到，中國10年期主權債收益率本月飆升22個基點，與美國公債的收益率差擴大到77個基點，為去年8月以來最大溢價。

上述媒體認為，收益率攀升，加上人民幣自3月初以來走穩，可能很快就會吸引外資進場。

值得注意的是，本週將陸續公佈中國3月社融、新增信貸、貨幣供應、進出口、貿易帳、通脹等關鍵數據。申万宏源此前報告認為，若3月通脹和金融數據反彈，則對債市利空。

海通姜超團隊也在周日的報告中指出，由於豬價的大幅上漲，使得3月食品價格出現反季節上漲，預計3月CPI或從1.5%大幅回升至2.5%。

針對市場對於4月降準的普遍預期，上述團隊認為，鑑於3月經濟短期反彈，而通脹也有明顯回升，基本面角度並不支持立即降準，因此降準預期或再度延後。

此外，考慮到今年財政減稅降費力度極大，這也就降低了貨幣政策加大寬鬆的必要性。根據姜超團隊的測算，當前銀行超儲率為1.7%，遠高於去年同期，流動性依舊充裕，因而也無需立即降準。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。