美國股市今年以來大幅反彈，但在這家多年跑贏大盤的對沖基金看來，這只是熊市中的一個插曲，買入黃金並賣出股票目前是“百年一遇的交易”。

這家對沖基金名為Crescat Capital，管理的資產規模約為5000萬美元。彭博援引其全球宏觀分析師Tavi Costa稱，當前市場共識是美國經濟將在2020或者2021年陷入衰退，但他們監測的大量宏觀指標顯示，美國經濟衰退將會比這更早到來。

Crescat Capital官網資料顯示，自2006年成立以來年化收益率接近12%，跑贏標普500指數的8%。更值得注意的是，在去年美國對沖基金行業一片哀嚎之際，它旗下的全球宏觀策略基金全年逆勢取得41%的收益。

今年以來，MSCI全球指數漲逾10%，但在Costa看來，這只是熊市中的反彈。他認為，年初以來所有資產都有所上漲，同時“恐慌指數”VIX也顯著走低，這只是趨勢反轉前的假象，因此現在Crescat Capital的主要策略是做多以人民幣計價的黃金，同時做空全球股市。

雖然美國股市今年大幅反彈，標普500指數年內漲約13%，但美國企業界對於經濟前景的看法並未改變。

 

上月底，美國企業經濟協會（National Association for Business Economics）的調查顯示，在受訪的281名該協會成員中，四分之三認為美國經濟衰退將在2021年底前出現，42%的受訪經濟學家則指出，經濟衰退將在明年年底來臨。

這其中與Tavi Costa一樣悲觀的也大有人在，10%的經濟學家認為今年美國經濟就將陷入衰退。而認為危機將在2021年之後才會到來的，僅有11%。

在這種背景下，作為避險資產的黃金今年也迎來一波反彈，年初到2月下旬漲逾4%，突破1300美元/盎司之後一度衝破1340關口。不過值得注意的是，2月20日以來，金價又下跌約3%，導致年內漲幅收窄至1%。

不過在高盛看來，美聯儲暗示加息進程暫停，以及新興市場經濟增長改善，將會導緻美元走弱，未來黃金價格還會得到支撐。

 

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。