收益拼不過指數，是今年大多數投資者的煩惱。

年初以來，上證指數上漲10.5%，截至2月19日，仍有接近2000只個股沒有跑贏大盤。若以深指或者創業板指為參照，跑輸的個股就更多了。

指數大漲，成交量持續回升，更是有券商直接喊出了“牛市起點”。如果牛市真的來了，如何判斷，又如何上車呢？

券商股從未缺席牛市

券商是一個與市場活躍度息息相關的行業：交投活躍，券商自然大有錢賺；交投清淡，券商也難免裁員過冬。

券商的業績決定了股價的表現，因此券商股風光的時候，也往往是股市大牛的時候。我們截取了從03年到現在券商股與大盤的走勢對比。

 

從上圖可以看出，最近十多年時間，無論A股是小級別的反彈，還是大級別的牛市，券商股都從未缺席，而且從啟動時間點來看，券商股通常優先於大盤走出行情。

而且一旦出現確定的牛市，券商股的收益都遠高於大盤指數。比如06年底到07年，券商板塊漲幅達到驚人的637%；14年下半年到15年中，券商板塊漲幅達到263%。即使是反彈行情，09年券商股收益也達到122%，13年則有55%。

 

券商異動次數成行情風向標

如果把券商指數單日漲幅超過5%看做是異動，2001年以來券商指數單日異動出現過接近200次，今年以來是第二次，上一次是1月4日，也是本次大盤開始觸底反彈之日。券商指數異動最頻繁的年份集中在2007年，然後依次是2008年和2006年，2015年和2014年，是典型的的行情風向標。

 

而2016年~2018年行情慘淡，異動次數分別只有5次、2次和1次。今年來券商板塊已經異動過兩次，漲幅超過了20%。

中信建投在昨晚的電話會議上也表示，近期，監管層多舉措引導增量資金入市，提升股市活躍性，奠定牛市的重要前提之一。 牛市初期正是券商的風險收益最佳時期，建議長短線投資者均積極佈局。

 

（年初以來券商板塊個股表現）