上市“圈錢”的套路怕是不管用了。

高盛發佈的一份全新報告顯示，在過去兩年裡，規模最大的新上市公司如果當初不上市可以為自己創造更多價值。為啥？因為他們在公開市場上獲得的實際價值存在明顯滯後現象（即，沒快速套著錢）。

該行分析師Heath Terry在報告中稱：

隨著軟銀創紀錄的1000億美元願景基金（SBVF）等大型基金的成型，以及風險投融資持續強勢推動大宗美元基金平均交易水平，數據表明，投資者和管理團隊越來越傾向於規避(通過IPO的方式)在財務披露方面受到監管部門更嚴格的審查，以及面臨IPO後再融資的不確定性。

願景基金自2017年成立以來的投資情況

該報告還指出，過去兩年，價值創造從公共領域向私人領域轉移的趨勢在過去25年裡只發生過兩次——一次是2006年至2007年(金融危機之前)，另一次是1998年至2000年(科技泡沫之前)。不僅如此，企業在更長時間內不上市的意願也更加強烈和明顯。

 

財經媒體Business Insider還指出，雖然任何一種試圖量化私募市場表現的分析都“非常困難”，但分析師還是發現了“阿爾法（ 超額回報）從公開市場到私人市場”的明顯轉變。 

值得注意的是，過去兩年中最引人注目的IPO之一——Snap股價自2017年初上市以來已經下跌了45%，表現已明顯遜於標普500指數。

 

而另一家明星公司——2017年上市的藍色圍裙（Blue Apron）目前市值蒸發到僅剩十分之一，截止上週五的交易價格為1.54美元，要知道該股於2017年6月上市的發行價為每股10美元。

 

和發行價相比，去5月上市的平安好醫生在上市前獲得654倍超購，但如今股價已經跌去近30%，去年8月上市的歌禮製藥股價已經腰斬，成為去年表現最差的兩隻新股。

去年7月上市的小米，上市前估值約500億美元，和高管1000億美元心理價位相去甚遠，目前股價較發行價下跌超30%；外賣巨頭美團去年上市前“死守”最低目標估值600億美元，9月上市時估值降到500億美元，現在股價已較發行價跌去約20%。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。