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春運的列車已經開跑，下週就要喜迎春節啦！

在這歡樂的氣氛下，黃金近期表現喜人，在突破1300美元關口後，穩定保持在該價位上方。許多機構投資者認為，春節效應提振了近期黃金的表現。歷史數據表明，過去5年春節前後，黃金都有不俗表現。

Refinitiv駐香港的貴金屬分析師Samson Li對知名財經網站livetradingnew表示，因季節性需求增長，1月通常是黃金表現強健的一個月。

此外，Walsh Trading對沖總監Sean Lusk對知名貴金屬網站Kitco表示，季節性因素是現貨黃金需求提高的一個很重要的原因，黃金通常在春節前和情人節（2月14日）之前的時期上漲。

Livetradingnew指出，黃金需求通常在春節前激增，並在2月的第1個星期開始下降，因為黃金是春節非常受歡迎的禮物。中國黃金溢價上週在每盎司9.50美元~11.50美元之間，而此前一周黃金的溢價範圍在每盎司6美元~9美元。

今年的數據同樣支持黃金在春節期間走高的觀點。據Wind統計，在2000年~2018年，金價在15個春節期間上漲，並且金價漲幅在6個春節期間領先其他市場的表現。如果把目光拉近至2014年以來的5年中，除了2015年，黃金在春節前後的表現基本不錯。

 

 

 

 

 

(現貨黃金在2014~2018年春節前後的日線圖）

另外，也有機構投資者認為金價提振與FOMC即將到來的議息會議息息相關。

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper接受路透採訪時表示，美聯儲的貨幣政策是黃金市場關注的重要因素。隨著全球經濟增長放緩，市場預期鮑威爾將承認美國經濟面臨的風險越來越大。

不過也有機構認為，本周美聯儲FOMC會議應該沒有驚喜，重點將在議息會議後的新聞發布會上。

道明證券表示，芝加哥商品交易所的模型顯示，市場預期美聯儲在本週會議中暫停加息的概率為100%。黃金市場不太關注本次美聯儲議息會議的政策決議，而是會議後鮑威爾在新聞發布會上的發言，因為美聯儲的溫和傾向可能將在很大程度上消除大宗商品和新興市場投機需求的障礙。

匯市方面，機構關注本周美聯儲的議息會議，有機構認為澳大利亞房貸利率提高將拖累澳元。

本周美聯儲議息會議前瞻

荷蘭合作銀行預計，今年美聯儲或將不再加息。他們表示，近期收益率曲線的動向印證了他們的觀點——經濟衰退已經越來越近了。經濟數據將不夠強健，以支持美聯儲繼續加息。如果今年夏天美聯儲正式選擇不加息，他們可能將在今年下半年停止資產負債表正常化。他們預計，美聯儲將在2020年開始降息，不過那時已經太晚，屆時將無法有效防止經濟衰退的到來。

德國商業銀行表示，由於市場對經濟的憂慮加劇，他們預計本周美聯儲不會加息。如果美聯儲本週不加息，這對黃金將是利好。不過，如果非農數據強勁，這或許將不利於黃金。

法國巴黎銀行預測，由於美國經濟增速持續高於潛在增速，失業率很低，以及工資增長開始提高，美聯儲將繼續加息，2019年上半年或將加息2次。不過鑑於近期FOMC成員及美聯儲主席鮑威爾釋放的鴿派消息，這個預測的前景變得不甚明朗。

布朗兄弟哈里曼表示，美國政府部分停擺暫停後，聯邦僱員將回去上班，因此政府關門應該不會影響本週的非農數據的發布。美國勞動統計局表示，政府停擺期間聯邦僱員仍被視作就業狀態。目前市場共識預期，本次非農就業崗位將增加16.5萬個。

高盛認為，美元走弱有利於跨國企業的盈利，他們曾在8月預測這將提振跨國企業股票價格，這在過去2個月中得到印證。目前他們預測美元將進一步走弱，這意味著跨國企業盈利有望進一步提高。

歐元區經濟明顯放緩

法國巴黎銀行認為，歐元區經濟走弱變得越來越明顯，尤其是德國。德國經濟受到產能限制以及新興市場需求的降低等挑戰。受到油價下跌的影響，通脹預期放緩，核心CPI的趨勢仍然低迷。他們預計歐央行不會在今年四季度前調整利率。

英鎊仍受制於英國政壇

荷蘭合作銀行資深外匯策略師Jane Foley表示，英國議員將就首相特蕾莎·梅的協議投票，其中一些修正案會對英國企業以及英國經濟未來的前景產生很大的影響。過去一周英鎊強勢上漲，這意味著投資者定價已經提前排除了“無協議”的可能性。如果後續英國沒有相應立法跟進，英鎊面臨很大的貶值風險。她預計，目前英國達成協議離開歐盟的可能性仍然最高。在此情況下，她預計歐元/英鎊3個月和6個月的目標價位分別是0.87和0.86。如果本週通過相關修正案，英鎊有可能大幅飆升。不過相關情勢的不確定性仍然存在，這將限制英鎊的中期前景。

 

（歐元/英鎊走勢日線圖）

澳大利亞房貸利率提高將拖累澳元

摩根士丹利的Hans Redeker認為，澳大利亞住房抵押貸款利率的上漲是澳大利亞銀行把升高的利率轉移到消費者的方式。此時提高房貸利率的背景是全球經濟前景疲軟，澳大利亞家庭槓桿過高，這都不利於澳大利亞房地產。在接下來的一個月中，他們預計，提高的融資成本將導致負面的財富效應，消費降低，以及澳元走弱。