今年第三季度，美國人薪資增幅創新高，這可能預示著美國將迎來更高的通脹。

美國勞工部31日週三公佈：

• 三季度就業成本指數環比上升0.8%，高於經濟學家預期增速中值0.7%，同比上漲2.8%，創2008年以來最大漲幅。
• 三季度私人部門薪資增長0.9%，高於預期增速0.5%，同比上漲3.1%，增幅同樣創十年來之最。

薪資加速增長推動下，就業成本增速創新高很好理解。薪資高漲更大的意義應該在於，通脹將有望進一步走高，在聯儲已經明確循序漸進加息的背景下，通脹將更受關注。

正如CNBC報導評價的，薪資增長一直是這輪美國經濟復甦缺失的環節。華爾街見聞近幾年不止一次提到，美國勞動力市場供應緊張，薪資卻只是溫和增長，令人感到缺乏通脹回升的壓力，這也是一些美聯儲高官認為不宜操之過急加息的理由。

就在今年9月，上任不久的美聯儲三號人物、紐約聯儲主席John Williams還表示，美國經濟當前形勢不錯，有利於美聯儲實現雙重目標，但薪資增速偏低是個大問題，表明美國經濟仍然存在“增長空間”。美國缺乏通脹壓力，意味著無需提高加息速度。

本月初公佈的非農就業報告顯示，9月美國失業率降至3.7%，創1969年以來新低。當月平均時薪同比增速為2.75%，較8月回落了0.17個百分點，8月同比增速2.92%是2009年5月以來最高水平。

（以上圖表來自華爾街見聞數據頻道）

同在本週三，稍早公佈的10月美國私人部門ADP新增就業人數為22.7萬人，創八個月新高，遠超市場預期的18.7萬人。

彭博社報導認為，數據顯示，用工需求仍強勁，在失業率創近五十年新低之時，企業要提供更好的薪酬，這也強化了美聯儲為防止經濟過熱而循序漸進加息的前景。

值得一提的是，本月美債收益率再創新高。基準10年期美債收益率10月9日曾漲至3.2594%，創2011年5月4日以來盤中新高。

更敏感反應通脹預期的兩年期美債收益率10月22日曾漲至2.9123%、逼近2008年6月25日最高位2.9966%。截至發文，兩年期美債收益率接近2.88%，10年期收益率在3.14%上方。

 

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