高盛最新發佈的一份報告顯示，美聯儲還遠遠沒有達成自己的目的。高盛認為，美聯儲需要營造一個顯著收緊的金融環境，給經濟增速降溫，且宜早不宜遲。

高盛表示，過去兩週金融市場收緊，或對美聯儲未來計畫的加息構成挑戰。自10月2日以來，高盛的金融狀況指數(FCI)收緊了32 個基點。最近的股票拋售，是金融市場收緊的主要驅動因素。

然而，雖然結束加息週期對於多頭和特朗普來說是一個好消息，但高盛接著指出，經濟目前的表現也遠遠超過了以上這種做法所暗示的情況。

這表明，儘管FCI和財政刺激意味著經濟增速可能高出0.75個百分點，但實際增長速度較潛在增速可能高出1.75至2個百分點，今年第三季度GDP估計在3.5%和CAI（Current Activity Indicator，高盛編制的追蹤美國經濟增長的新指標）在3.8%。

高盛表示，這意味著除了FCI指數和財政刺激之外，還有其他一些積極的增長動力，如更大程度的自我補充動力，在發揮作用。高盛計算稱，目前過剩的增長動力中，有一半將在未來兩年持續下去。

而就在最近一次聯邦公開市場委員會（FOMC）中，鮑威爾表示繼續緊縮是明智的，直到經濟增長放緩到類似潛在增速的速度。

即便從勞動力市場的數據來看，也意味著加息週期不會結束，直到創造就業機會至少減緩到大致平衡的水平，即每月10萬，而過去一年非農平均就業人數接近20萬。

這些因素讓高盛認為，美聯儲的加息舉措將令市場感到意外，並遠遠超出美聯儲在緊縮週期結束前僅上調三次的預期。高盛表示：

為了確保實現增長放緩，遏制經濟過熱風險，美聯儲可能仍需提供比當前市場預計次數更多的加息。因此，我們仍然認為2019年年底前再加息5次是合適的，比之前預計的次數要多出兩次。

根據我們通常的經驗，加息150個基點相當於我們的FCI指數的100個基點，也相當於GDP增長的1個百分點，這些額外的加息將導致FCI進一步緊縮，以在2019年底之前使增長略微低於潛在增速。

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