鉅亨網新聞中心2017/05/21 11:00
基金業正陷入數十年來最大趨勢轉變：主動型策略退下，被動型投資追上。去年全球關閉的避險基金數量創金融危機以來新高，全球頂尖 25 位對沖基金經理人收入則翻落至 11 年新低；反觀全球 ETF 資產規模上個月首度突破 4 兆美元。有專家指出，隨著世代交替趨勢更明顯，主被動基金的此消彼長也將加速。
避險基金研究 (HFR) 統計，去年結束的對沖基金達 1057 檔，創 2008 年以來新高；新推出的基金也創 8 年新低。如今這類基金只剩 9893 檔，為 2012 年以來最低紀錄。
《機構投資者 (Institutional Investor)》雜誌的研究也顯示，去年收入高居全球前 25 名的避險基金經理人，總收入跌到 110 億美元，是 2005 年以來最差成績。
另一方面，英國 ETFGI 調查發現，上月底全球 ETF 資產規模達到 4.002 兆美元，單單上月便增加 400 億美元，創歷史新高。今年來新增規模高達 2352 億美元。
去年收入頂尖的避險基金經理人，排名最前面的幾位，也都是所謂的量化基金經理人：即他們仰賴的是演算法來進行資產配置，而非依靠明星選股人提供的專業分析，來創造報酬。更別提各類指數型基金的總體報酬率，已連續 7 年超越對沖基金經理人平均報酬率。
就連「股神」巴菲特，過去幾年也已數度推薦投資人購買 ETF。他本月初受訪時再提到，99% 的投資人都會犯的錯，就是刻意選股和選擇進出場的時間；因此不如選擇例如低成本的美股 S&P 500 ETF，無須調整資產類別比重或頻繁進出，別妄想成為打敗大盤的主動型投資人。
從上述這些證據，可以看出一個明顯的趨勢轉變。而這不僅與 2008 年金融海嘯之後，一般投資人對於所謂「投資專家」的信任瓦解有關；這與過去幾年，金融產品的創新、全球債務水準與世代財富分配的變化，也息息相關。
曾任摩根士丹利全球策略師的紐約策略研究公司 Pelosky Global Strategies 負責人 Jay Pelosky 便警告，被動型投資受歡迎的趨勢，將越來越明顯與長久，部分正是因為世代交替，帶來業界強震；而這也將造成偏向選股策略的專業投資人士，因此而失業。
Pelosky 指出，1980 年代初期至世紀之交出生的千禧世代 (Millennials)，即 18-34 歲的一代，一方面背負沉重的學貸，另方面對科技的熟悉度勝過戰後嬰兒潮，使得他們對於收費低的自動化投資方式更有興趣，例如 ETF 或機器人顧問。
皮尤研究中心 (Pew Research Centre) 的統計顯示，2015 年在美國，千禧世代人口已首度超越嬰兒潮世代，即 51-69 歲的人口。
全球最大資產管理公司貝萊德 (BlackRock)，旗下的安碩 (iShares) 也已是全球最大型低成本 ETF 的供應商；貝萊德為了因應客戶興趣轉向費用較低的追蹤指數的 ETF，今年 3 月已將選股部門裁員逾 30 人，並調降收費。
貝萊德今年 1 月發表的調查報告，說明上述一系列政策調整，也呼應之前的分析。他們發現，千禧世代投資 ETF 的比例達 33%，高於平均的 25%；且多達 70% 的千禧世代，計畫未來 12 個月內投資 ETF，比例也高於一般平均的 52%。
Pelosky 解釋，千禧世代成長的年代，是主動型基金經理人的收費及績效都被要求更透明的年代。他並預言，隨著未來經濟成長的速度較過去更緩慢，且金融市場的報酬率較以往更低，將迫使投資人更加關注如何降低收費。
