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財經快訊
美銀“全球大玩家”調查:兩年來美股首次“榮登”最擁擠交易寶座!
日期
2017-05-19
2017-05-18 18:45   來源:華爾街見聞
 
美銀美林517日發佈對全球基金經理調查報告,報告中顯示,美股成為本月最擁擠交易,這在至少過去兩年的事件中未曾發生過。
 
 
美國三大股指走勢,圖片來自全球第一差價合約券商IG Group
從整體報告看來,交易現狀有些分裂,從現金看來,股市應該繼續呈現買入狀態,但基金經理們也認為做多納斯達克和歐股是現在最擁擠的兩項交易,並且有37%的人認為現在全球股市高估,這個人數水準為17年來最高。從債券市場看來,基金經理們認為債券上漲會壓制股市,但又擔憂債券市場面臨崩潰。同時,認為經濟會出現滯漲的人數較上次調查出現上升。
另外,中國出現尾部風險是時下基金經理們最為擔心的問題。
現金流仍高於平均水準
基金經理們的5月持有的仍然維持在4.9%,高於過去10年平均水準4.5%。高於4.5%顯示基金手上的資金過多,可能需要買入股票,低於3.5%則暗示現金過少,需要賣出股市進行套現。就目前資料看來,基金經理們仍然需要買入股票。
 
 
最擁擠的三項交易:納斯達克、歐股、美元
然而在517日公佈的調查中,基金經理們認為當前市場最擁擠的三項交易分別是:做多納斯達克(26%)、做多歐股(15%)和做多美元(12%)。儘管現金資料顯示基金經理們需要繼續買入股票,但是擁擠交易中前兩項便是買入股票。
 
 
另外還有值得注意的是,美股至少兩年來首次成為基金經理們眼中最擁擠交易。下圖中可以看出20155月至今美銀統計的每個月最擁擠交易。從圖上可以看出,自2015年至今,占擁擠交易最多的是做多美元,近兩個月分別是做多美股和美元,在此期間美元和美股上漲明顯。
 
 
最大尾部風險:中國收緊信貸
從下圖中可以看出,基金經理們對中國的擔憂已經不是第一次了,早在201510月至20161月,基金經理們認為最大的尾部風險就是中國經濟陷入衰退。在最新的報告中,基金經理們再度擔憂起了中國信貸收緊的問題。
 
 
 
除了中國之外,基金經理們還比較擔心的是全球債券市場崩盤和貿易戰的問題:
 
 
同時超過50%的經理們還認為,如果中國信貸出現收緊的話,那麼會對中國PMI造成衝擊,不過對全球PMI不會造成太大衝擊。
 
 
經濟增長OR滯漲?
有關於全球未來12個月內經濟增長趨勢如何,34%的基金經理認為是經濟增長高於預期,通脹低於預期,但是有41%的人認為經濟會出現滯漲,即低增長高通脹。上個月認為滯漲的人為37%,這個月較上個月有所增長。
 
 
認為經濟未來12個月內會更快增長的人數降至48%,認為通脹繼續上升的人數也下降至71%
 
 
貨幣政策太寬鬆了?
美銀的報告顯示,46%的基金經理認為現在全球的貨幣政策太過寬鬆了。
 
 
 
債券壓制股市?
調查顯示,65%基金經理們認為,如果10年期國債收益率達到3.4%-4%區間的話,那麼就可能導致股市進入熊市。
 
 
另有37%的人認為,現在全球股市估值過高。37%這個水準是2000年以來的最高水準。
 
 
然而值得注意的是,基金經理現在最擔憂的問題中,債券市場崩潰排在第二位,緊隨中國收緊信貸。
該買什麼股票?
根據目前的美債收益率區間,股市不太像是會進入熊市的樣子,於是美林還調查了近期基金經理們對股票的持倉。根據調查顯示,基金經理們在5月偏向於科技、銀行、工業、製藥、保險等股票,其不太傾向於基建、電信、金屬、原材料和能源等股票。
 
 
大方向之外,全球各大地區的情況有所不同:
 
 
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