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財經快訊
陶冬:FBI科米門妨礙執政 日本改革失去動力
日期
2017-05-15
鉅亨網新聞中心2017/05/14 11:43
 
瑞士信貸私人銀行高級顧問陶冬在部落格發文表示,美國總統川普意外炒了 FBI 局長科米,加上後續公關處理十分糟糕,川普甚至可能遭受水門事件式的國會調查,引發市場對他執政能力的擔心。以下為陶冬部落格全文:
法國大選的地雷沒有爆炸,特朗普卻扔出一個自製的 FBI 炸彈。上周風險資產個別發展,在第二輪大選中中間派馬克隆當選為法國總統,受消息鼓舞,資金繼續流入歐元區,歐洲股市、債市、匯率一起上揚,成為風險資產市場的贏家。白宮出人意料地解雇 FBI 局長科米,其手法以及之後的公關處理做得十分糟糕,特朗普甚至可能遭受水門事件式的國會調查,觸發市場對他執政能力的擔心。
除此之外,美國核心通脹重新落到央行 2% 的目標之下,降低了市場對六月加息的評估,十年期美國國債利率週五大挫 7 點至 2.33%。利率期貨市場價格隱含假設 74% 的概率聯儲在六月加息 25 點(之前為 83%),期望值略降但仍甚高。不過股市對經濟資料的反應就比較溫和,藍籌股盈利符合或超預期之下,美股下沉但仍在歷史記錄附近徘徊。逼空壓力漸退,布倫特石油價格重上 50 大關;受惠于弱美元,黃金價格亦有斬獲。中國的國債收益曲線出現倒掛,央行通過 MLF 注入流動性來安撫虛怯的市場信心。有地區聯儲總裁稱,美國可能在加息 1-2 次後開始調整資產負債表。
特朗普怒炒科米的新聞,在筆者看來比馬克隆槍挑勒龐更重要。科米深受國會多數議員的歡迎,被重量級國會領袖稱為具有道德、正直和坦率,白宮解雇他令人立刻聯想到 FBI 對特朗普團隊與俄羅斯暗通曲衷的調查,白宮新聞官與特朗普對解雇原因的解釋不斷改變,更增加了人們的疑心。筆者認為,特朗普就此事接受獨立調查的機會頗大,如尼克森那樣黯然辭職則暫時機會不大。特朗普解雇科米的方式,構成對現有政治機制、制度的一次公然挑戰,蔑視了政治建制和行為準則,受到國會調查很正常。但是事件發展到國會具有彈劾總統的威懾力,則需要共和黨議員中有一批人倒戈,這個可能要有強大的選民壓力。目前特朗普被政治和媒體精英視為眼中釘,不過在基本民意上尚未落到那個地步—- 除非有真憑實據證明他通敵或惡意踐踏規則。此事的重要性在於,白宮與國會的關係勢必進一步惡化,近期通過稅務改革以及其他改革的希望更加渺茫,這個對 Trump Trades 當然是很大的利空。
日本工人的現金收入在三月份同比下降 - 0.4%(上月 + 0.3%),其中合約收入 - 0.2%,特別收入(主要是獎金)-3.6%。日元失去了進一步貶值的的動力,公司的盈利能力開始弱化,企業領袖對前景更感到不樂觀,這個體現在工資上,然後體現在消費上,最終又會體現在投資決策上,形成惡性循環。安倍經濟學已成強弩之末,安倍本人的注意力也主要放在修憲上,筆者認為日本經濟改革的視窗期應該已經成為過去。日本銀行的通脹/增長目標看來難以實現,但是在美國的重壓之下也不敢再公然干預市場讓日元匯率貶值,但是將十年期國債利率釘在零上的政策則需要有所改變。筆者估計,除非美國突然給予很大的壓力,日本央行可能在年內都不會主動對現有政策作出調整,以不變應萬變。
本周市場焦點:1科米門的發展,2)伊朗週五大選,現任總統魯哈尼迎戰保守派的挑戰,如果無人得到 50% 的選票,則 5 26 日作第二輪投票。
 
本周記每週六刊出,闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識,為個人觀點,並非投資建議或勸誘
 
 
 
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