股市崩盤是怎麼發生的？回顧歷史上 4 場重大股災
2021-05-20 資料來源:skyschool
股灾，本質上是一種周而復始的社會現象，是投機型的投資人泛濫在市場上時就有可能觸發的股票市場崩盤，而且，股灾的發生通常是無預警的，歷史上幾次重大的股灾甚至是讓無數的投資人短短時間內在市場上血本無歸、慘賠身家！我們先來看一下，這些歷史上的重大股災，到底都是如何發生的呢？
內容目錄
1. 美國股災–1929年大股災
A. 股灾背景
B. 股市崩盤的前兆
C. 經濟泡沫破裂
2. 美國股災–1987年股災
A. 股灾背景
B. 股市崩盤的前兆
C. 經濟泡沫破裂
3. 臺灣股災–1990年股災
A. 股灾背景
B. 股市崩盤的前兆
C. 經濟泡沫破裂
4. 世界金融危機–2008年金融風暴
A. 股灾背景
B. 股市崩盤的前兆
C. 經濟泡沫破裂
股市崩盤的前兆統整
1. 美國股災–1929年大股災
A. 股灾背景
歷史上美國在1920年代開啓了「咆哮的二十年代」，有人稱這是「歷史上最爲多彩的年代」，這個年代美國幾乎所有人都深刻感受到截然不同的時代即將來臨，是充滿「現代」的時期，科學似乎能够化一切爲可能，經濟與技術的發展潜力似乎無限巨大，汽車、電影以及無綫電等等技術的蓬勃發展，基礎建設革新，城市化的快速蔓延，它們都帶給人類前所未有的「現代感」。
B. 股市崩盤的前兆
充滿希望的1920年代，是一個瘋狂的年代，為甚麼用「瘋狂」代稱，是因為此時充斥在美國股市中的「投機者」，已經趨近無視「市場風險」的時候，盲目地認為股市一定會再高、更高！生活上前所未有的「現代感」，實實在在地讓人們對於市場產生「無所不能」的幻想。
華爾街股灾爆發前，經濟學家歐文・費雪甚至誇下名言:「股價已經立足於像永恆的高地上（Stock prices have reached what looks like a permanently high plateau）」。
股價不斷地持續上漲吸引到更多的投機者不斷地把資金投入市場，這些盲目流入股市的資金也進一步繼續推高股價，最終形成「經濟泡沫」，1929年3月，市場投機貸款的交易金額高於股市市值的三分之二以上，甚至比美國當時流通貨幣的總額還要多，到了1929年9月，標準普爾成份股的平均市盈率(又稱作本益比)高達32.6，非常明顯高於歷史的平均。此時，離崩盤已經不遠了。
C. 經濟泡沫破裂
1929年10月24日，星期四。灾難的發生是毫無徵兆的。
股市的崩盤持續4年跌至穀底，大蕭條甚至持續了10個年頭，過去咆哮的二十年代的社會景象不再，取而代之的是工人失業、商業倒閉、銀行倒閉，6000多家企業破産，5500多家銀行倒閉，全國金融界陷入慘狀，許多美國人多年的辛苦積蓄瞬間蒸發，整體美國的經濟水準更是倒退至1913年代。
這次股灾是徹底打擊了投資者的信心，一直到1954年，美國股市才恢復到1929年的水平。
2. 美國股災–1987年股災
A. 股灾背景
上世紀80年代初，美國經濟處于新舊經濟模式轉換的低速增長期，在美聯儲主席保羅·沃爾克的努力下，通脹得到控制利率下行。同時美國政府擴大財政支出降低稅收大力吸引外資流入，尤其是股票投資免稅，吸引了全球資本進入美國股票市場，美國股票市場走牛。當時的那一輪牛市始於1982年8月，美股上漲主要受到經濟快速增長、企業利潤提升，新的機構投資者需求增加以及稅收减免的推動。
儘管，當時的聯準會利率依然相對較高（達7.5%），但比起1981年夏季時的19%已經有了顯著的下降。此外，和1970年代相比，1987年的通膨很低。那時候的美國經濟堪稱黃金時期，人人對市場充滿信心。
B. 股市崩盤的前兆
在「黑色星期一」之前的一周，美股就開始下挫，1987年10月14日周三，由于取消融資稅收優惠的謠言在華爾街傳播，以及8月的貿易赤字高於預期，美股開始下跌，同時，美元也在當日走低。隨著通脹的持續上升，德國連續提高短期利率，美元再次被看跌。
1987年10月18日美國財長宣布美元或主動貶值，加上上市公司幷購稅收優惠取消、海灣戰爭升級的傳言等壞消息的衝擊，再叠加3～9月份聯邦基金利率上調的影響，美股開始調整，10月14日～10月16日連續三個交易日標普500指數接連下跌，累計下跌10.1%。10月19日，先於美股開盤的香港、歐洲等地股市接連暴跌，美股開盤後標普500更是暴跌20.5%，史稱「黑色星期一」。
