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發 表 主 題 標普500指數陷入“怪圈”：每次接近創新高時就“掉鏈子” 發 佈 日 期 2021-06-14 23:28:03
發 表 人 PLO 回 應 數 2
標普500指數陷入“怪圈”：每次接近創新高時就“掉鏈子”
2021年06月10日 16:06 新浪財經綜合
來源：財聯社
進入6月以來，持續在歷史高位下方盤整的標普500指數不可謂不强勢，然而却陷入了一個罕見的“怪圈”——每每與5月7日創下的歷史高位只差咫尺之遙，却始終無法向上突破。美股似乎在這一紀錄高點前出現了“心理障礙”，多頭們有必要去看看“心理醫生”……
研究機構Bespoke的數據顯示，在過去的12個交易日中，標普500指數盤中高點和低點之間的差距僅爲1.65%，比2019年7月以來的任何其他時期都要更窄。而與此同時，上行空間尤爲受限。自6月初以來，標普500指數多次嘗試突破5月7日創下的歷史高位4238.04點，但每次都無功而返。

其中，在過去四個交易日，標普500指數盤中高位和4238.04點的距離，甚至都不到0.15%（分別爲0.11%、0.14%、0.03%和0.02%）。
如此頻繁地接近紀錄高位，但每次都難以捅破這最後一層窗戶紙，無疑令不少美股多頭頗爲沮喪。Bespoke的統計指出，標普500指數連續多日盤中高點距離歷史高位僅差不到0.25%的情况幷不多見。其中，只有2016年曾出現過連續六個交易日的情况，而其餘的連續天數最多也就4天。

研究機構LPL Financial同樣注意到了標普500指數眼下的這一“怪圈”。LPL Financial首席市場策略師Ryan Detrick指出，標普500指數已連續9天（截止6月8日）收盤位在歷史高點的1%以內而沒有突破。而歷史上出現此類現象時，市場接下來的表現幷不怎麽出彩。

事實上，在此番長達逾1個月沒有出現歷史新高之前，美股在年內堪稱是“紀錄刷子”。LPL的統計顯示，標普500指數在今年前五個月已26次刷新歷史高位，上一次在全年頭5個月創新高次數比今年多，還要追溯到1998年（32次）。

而如果標普500指數能够在本月最終克服“心理障礙”再創新高，那麽其將書寫下另一項紀錄：在全年前六個月每個月都有創新高的紀錄，這一罕見的成就上兩次發生還要追溯到2014年和1986年。這兩個年份的下半年標普500指數分別上漲了5.0%和下跌了3.5%。
對于美股當前的處境，Detrick表示：“總體而言，市場顯然還在徘徊……股市正徘徊在歷史高位附近。現在，市場可能只是需要下一位‘司機’把我們送到那裏而已。”
James Investment總裁兼首席執行官Barry James則表示，市場目前表現得有些像一艘帆船，夾在强風和快速流動的水流之間。
他在接受電話采訪時表示：“我們有不少有利因素——刺激政策、美聯儲、經濟復蘇以及第一季度的盈利表現非常可觀。但我認爲，也有一股逆流正在拖累市場。當前的形勢包括內部人士大舉發行股票和大舉拋售股票，以及市場正在發生的輪動，從此前推動股市上漲的大型科技股轉向其他板塊。不過，這一事態發展從長期來看將是積極的。這股潮流不會一直對我們不利。”
責任編輯：劉玄逸
發 表 人 PLO 回 覆 日 期 2021-06-14 23:28:57
回 應 主 題 RE: 標普500指數陷入“怪圈”：每次接近創新高時就“掉鏈子”
美股的5大特徵表明金融飓風可能來襲！
原創 吳裕彬 裕彬量化分析 今天
我不嫉妒任何人賺錢。
我對狗狗幣沒有意見……
或者您可以以幾分之一美分的價格購買或出售任何“瘋狂的加密貨幣”。
我對那些從所謂的“網紅”股票（GameStop (GME)、AMC Entertainment (AMC) 或美國航空公司 (AAL)）賺錢的人沒有意見。
祝他們好運！
我對關注埃隆馬斯克推特賬戶的人沒有意見。如果他們從馬斯克的推特中獲利，我爲他們感到高興。
但我確實對那些最終應對導致這些扭曲行爲的負責的人有意見——美聯儲。
畢竟，大部分事情都是因爲美聯儲不負責任的行爲而發生的。正是因爲他們，當“一切泡沫”終于結束時，許多人會看到他們的財富蒸發……
最糟糕的是，他們知道自己在做什麽。
財政部長珍妮特耶倫上個月的評論證明了這一點。正如路透社報道的那樣：
“儘管相對于經濟規模而言，額外支出相對較小，但利率可能不得不有所上升，以確保我們的經濟不會過熱，”耶倫在大西洋周刊的一場虛擬活動的錄音講話中表示。
當天晚些時候，耶倫“澄清”了有關提高利率的言論。爲什麽？因爲，當然，市場不喜歡第一個評論：股票下跌，且債券收益率 會上升。
沒有財政部長或美聯儲主席想要結束今天的“一切都是泡沫”。最好讓它繼續下去，讓下一個傻瓜處理它。
問題與每個泡沫一樣，是它持續的時間越長，人們就越相信它不是泡沫。
事實上，經濟正在增長，因爲它很强大。即使它不强，也不要擔心，因爲政府和美聯儲會處理好事情。
但是，如果美聯儲不能解决問題呢？
泡沫結束的過程都很醜陋。他們以崩潰結束。他們摧毀財富。有時他們摧毀生命。
我已經看到了可能發生的事情的早期預警信號。今年 3 月，對沖基金 Archegos Capital Management 倒閉，因爲它的一些投資“賭注”虧了創紀錄的錢。
瑞士銀行業巨頭瑞士信貸將因它的崩潰而損失 55 億美元。大銀行借錢給 Archegos。它聲稱不知道這家對沖基金也在從其他銀行借款，因此它可以對股票進行大筆杠杆投資。
真的不知道嗎？還是不想知道？我們可能永遠不會知道真的答案。
更大的問題是，這是否是市場的預警信號。Archegos 是否有可能是唯一一個過度擴張的對沖基金？
或者，當“一切泡沫”結束時，還會有其他過度擴張的對沖基金出現嗎？
還記得貝爾斯登嗎？事實證明，這是 2008 年崩潰的早期預警信號。
貝爾斯登出現麻煩的第一個迹象是在 2007 年 6 月。它在 2008 年 3 月崩盤。整個市場直到 2008 年 9 月才崩盤。
這些東西可能會偷偷靠近你。政府、美聯儲、監管機構和其他銀行可以暫時掩蓋這些問題。
但是問題會越來越多。最終，市場做出反應……。
下面這五個問題是市場泡沫杠杠大的明顯證據：
1.天價股市估值
2.股票保證金債務問題
3.企業債務問題
4.股票回購
5.拜登總統增加公司稅
Archegos爆倉是股票保證金債務問題的一個例子。Archegos之外還有其他過度擴張的對沖基金嗎？
投機性公司的公司債務違約率爲 8.7%。這比 2016 年的 5.7% 還要高，也高于 2008 年崩盤前的 3.8%。
股票回購再次上升。標普全球估計今年的回購總額將達到 6510 億美元。這與 2018 年 8060 億美元的記錄相差不遠。這是麻煩的徵兆嗎？通過回購而不是通過提高收益來提高股價？
至于拜登總統的公司稅增加……我們將看看這是否會實現。無論如何，“金融飓風”中的其他因素正在排隊。
與此同時，許多投資者似乎對風險視而不見。狗狗幣、AMC 和 GameStop 昨天都大漲。很多人似乎認爲沒有什麽好擔心的。每一次泡沫破滅之前絕大部分人都是這樣志滿意得。
發 表 人 PLO 回 覆 日 期 2021-06-14 23:28:35
回 應 主 題 RE: 標普500指數陷入“怪圈”：每次接近創新高時就“掉鏈子”
吳裕彬：無聊的市場可能是風暴前的寧靜！
原創 吳裕彬 裕彬量化分析 20210606
寵物店男孩曾經唱過“絕對不無聊”。不幸的是，無聊正是眼下這個股票市場已經變成的樣子，尤其是 AMC 這種網紅股。
道瓊斯工業平均指數上周上漲 226.94 點或 0.7% 至 34,756.39，而標準普爾 500 指數上漲 0.6% 至 4229.89，納斯達克綜合指數上漲 0.5% 至 13,814.49。
自 4 月中旬以來，標準普爾 500 指數幾乎一無所獲。是的，每周上漲或下跌超過 1%——前者兩次，後者一次——但自那時以來，該指數本身僅上漲了 0.9%。即使是最近的每日走勢也相對溫和。上周三，標準普爾 500 指數的實際五天波動率在 5 月 28 日跌至 2.8% 後跌至 1.4%。
這種十分無聊的情况幷不經常發生——自 2018 年初以來，實際波動率僅 14 次降至 3% 以下——而一旦發生，遠期回報就會受到影響。無聊的市場可能是風暴前的寧靜！：六個月後，標準普爾 500 指數下跌了三分之二以上的時間，平均損失爲 0.3%。在市場波動普遍較高的時期尤其令人擔憂，這種程度的無聊……在過去 3.5 年的周期性高波動中一直是股票的“警告性標志”。
儘管如此，過去七周的橫盤整理也不全是壞消息。第一季度財報季就在那時開始，報告相當不錯。標普 500 指數第一季度的收益似乎增長了 50% 以上，而更多的公司提供了第二季度的正面指引，而不是負面指引。
因爲股市無處可去，它變得更便宜了。標準普爾 500 指數本周收盤價爲 12 個月遠期收益的 21.3 倍，低于 4 月 16 日的 22.68 倍。是的，股票仍然很貴，但至少它們沒有變得更貴。
儘管如此，市場的平靜令人費解。它甚至對美聯儲宣布將開始出售其在大流行最嚴重時期購買的公司債券不屑一顧，一些人認爲這是邁向縮减量寬規模的第一步——即使它僅擁有 138 億美元的企業債券和企業債券ETF,這只是一個小茶壺裏的小風暴。
網紅股票風靡一時，這一次 AMC成爲了焦點。市場只是聳了聳肩。市場也幾乎無視供應管理協會製造業調查的强于預期的讀數、超出預期的失業救濟認領人數减少數以及 5 月份創造的 550,000 個工作崗位——對于那些預測了相當多的經濟學家來說，這是一個强勁但仍然令人失望的讀數。
也許這是有道理的。目前，數據太不穩定、太複雜，無法發出明確的信息。正如美聯儲所說，可能出現在製造業和就業數據中的通脹是暫時的，但通脹也可能是持續性的。但目前的信息都不足讓美聯儲甚至市場興奮起來。這是很長一段時間以來美聯儲和市場第一次達成共識。
無聊的市場，無聊的美聯儲，你可以稱之爲耐心，也可以稱之爲自滿。
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