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發 表 主 題 【啟富達國際】FOMC會後聲明：聯準會按兵不動，上調經濟預測、拒談SLR 發 佈 日 期 2021-03-18 09:05:37
發 表 人 啟富達國際研究部 回 應 數 2
FOMC會後聲明：聯準會按兵不動，上調經濟預測、拒談SLR

資料來源：華爾街見聞/啟富達國際研究部(2021.3.18)

一、FOMC會議決定：維持利率不變，維持購債規模直到實現充分就業

2021年3月18日(星期四)清晨2時，美國聯準會結束為期兩天貨幣政策利率決議，會後主席鮑威爾公佈利率決議，基準利率維持0%–0.25%不變，超額準備金利率(IOER)維持0.1%不變，貼現利率維持0.25%不變，大致符合市場預期。量化寬鬆方面，維持每月購買800億美元美國國債和400億美元住房抵押貸款支持證券(MBS)，並重申繼續購買資產直至美國經濟出現實質性進一步進展。

FOMC重申，疫情帶來的公共衛生危機「繼續施壓經濟活動、就業和通膨，並對經濟前景構成重大風險。」並稱「在(經濟)以溫和步伐復甦後，經濟活動和就業的指標最近已經回升，但疫情影響最為負面的一些行業仍疲軟」。

本次會後聲明再次重申2020年12月的購債指引，然而聲明中並沒有任何未來可能改變上述購債指引的措辭，也沒有提及銀行補充槓桿率(supplementary leverage ratio)的SLR鬆綁政策。

二、本次和上次FOMC會後聲明稿的差異比較
(表一)

三、聯準會略微上調升息預期，鮑威爾：無需對美債殖利率過度反應，即將官宣SLR

聯準會主席鮑威爾在記者會上表示，美國經濟所面臨的危險1年前就已清晰。聯準會強烈承諾，將實現通膨和就業政策目標。預計消費者支出和就業都將在2021年後期加速取得進展。但他重申，只要有必要聯準會就會為經濟提供支持，避免出現一些最糟糕的經濟後果，聯準會的GDP預期也已顯著上修。

在談到市場關注的通膨話題時，主席鮑威爾指出，聯準會需要看到實際的通貨膨脹「實質性且持續超過2%目標」，而不是「預期將超過2%」，隨後才會開啟緊縮政策。且主席鮑威爾拒絕給出能容忍通膨升至多高的量化指標，只是說允許通膨溫和超過2%。

在談到過去近期美債殖利率顯著竄升時，主席鮑威爾指出，重要的是金融狀況繼續保持寬鬆，總體而言，當前金融狀況仍然高度寬鬆，因此無需對美債殖利率大幅上漲作反應。

至於市場廣泛關注的SLR豁免在3月31日到期後是否延續的問題時，主席鮑威爾在問答環節表示現在先不回答，馬上要作正式宣佈。

他最後力挺拜登政府1.9萬億美元的新一輪財政刺激政策，稱有助於避免疫情留下傷痕，並加速美國實現充分就業。

會後公佈的更新後經濟展望數據顯示，聯準會上調了今明2年的GDP增長預期，下調了2023年的增長預期，下調了今、明、後2年的失業率預期，上調了今、明、後3年的個人消費支出價格指數(PCE)通膨率以及核心PCE通膨預期。

總結來說，本次聯準會維持利率不變，並維持當前購債規模，上調經濟預期並重申其「長期目標和貨幣政策戰略」，使通膨及殖利率暫時仍無受到抑制之可能，主席鮑威爾拒答SLR相關問題實屬罕見，後續官方聲明成為重點。

在FOMC決議公佈後至本文截稿，美股三大指數集體，道指上漲約0.46%，標普500指數上漲約0.81%，納斯達克上漲1.53%；美國10年期公債殖利率降至1.646%；美元指數下跌0.62%至91.395；黃金大漲約0.91%至1750美元/盎司。
發 表 人 啟富達國際研究部 回 覆 日 期 2021-03-18 09:10:57
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表1 - 1
 
發 表 人 啟富達國際研究部 回 覆 日 期 2021-03-18 09:10:31
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