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發 表 主 題 前所未有!全球92.9%經濟體同步陷入衰退 發 佈 日 期 2020-07-31 10:47:45
發 表 人 vivian 回 應 數 1
前所未有!全球92.9%經濟體同步陷入衰退
2020年07月22日 19:57 新浪財經綜合
來源:金十數據
如此大規模的全球經濟同步衰退在歷史上沒有先例。
霍伊辛頓投資管理公司的副總裁兼投資策略分析師Lacy Hunt在《2020年第二季度回顧》中解釋了當前全球局勢的通縮後果,幷指出了全球央行面臨的四大經濟挑戰:
1. 世界貿易量正在急劇下降。2. 爲抵抗新冠疫情的影響,很多國家和私營實體背負著大量額外的債務,將債務與國內生産總值(GDP)的比率提高到了前所未有的水平。這使持續性資源分配不當的問題惡化,由于無法獲得持續增長所需的生産資源,經濟增長將受到限制。3. 2020年,全球人均GDP將出現一個半世紀以來最大的年度降幅,也是自1945年以來的最大降幅。疫情對財富和收入的持久破壞需要時間來修復。
4. 如下圖所示,全球超過90%的經濟體都在收縮。當前的全球同步衰退的規模之大在歷史上沒有先例。

以下十個關鍵點摘錄自Lacy Hunt的《2020年第二季度回顧》:
1. 當全球大部分經濟體收縮,而不是集中在少數幾個國家上時,衰退就會更嚴重或持續時間更長。
2. 除非持續時間非常短暫,否則美聯儲購買企業債的行爲將對經濟增長造成不利影響。十多年來,日本央行、歐洲央行一直在購買破産實體的企業債,尤其日本央行購買企業債的時間超過了25年。這些操作爲經濟活動提供了短暫的提振,但最終會導致信貸分配不當、經濟增長乏力和通貨緊縮。
3. 讓失敗的玩家在市場中繼續存活,實則是消除了讓自由市場經濟成功的關鍵因素。
4. 新債務以前所未有的速度增長,其不利後果將在未來數年持續存在。四位偉大的經濟學家——歐根•波姆•巴維克、歐文•費舍爾、查爾斯•金德爾伯格和海曼•明斯基都提到了債務的雙刃劍:除非債務能産生收入流來償還本金和利息,否則就是犧牲未來支出以增加當前支出。
5. 布魯金斯學會(Brookings Institute)最近的一項研究認爲,新冠疫情將導致美國明年新生兒减少30萬至50萬。2019年,美國和世界人口增長都已經是自1918年和1952年以來最慢的。
6. 債務與經濟增長之間的關係是非綫性的,正如收益遞减規律一樣。大量的研究表明,一旦總債務占GDP比值超過67%,不良後果會激增。
7. 第一季度,美國公司債務占GDP的48.7%,創歷史記錄,比雷曼危機期間高300多個基點。
8. 1934年,歐文·費舍爾(Irving Fisher)認爲,重債經濟中的貨幣流動速度下降。如今普遍認爲,費舍爾的發現是正確的,因爲他的觀點得到了證據的支持,今年新增的巨額債務不會産生償還本金和利息的收入流。 因此,經濟重新開放後反彈將步履蹣跚,留下巨大的産出缺口。
9. 自1940年代以來的三場最嚴重的衰退結束時,1974年的産出缺口爲4.8%,1982年爲7.9%,2009年爲6.4%。2008-09年衰退後的産出缺口一共花了9年的時間才縮小,花費時間爲史上最長。
10. 考慮到全球GDP的巨大降幅,各國的大量債務積累,世界貿易的崩潰以及世界經濟同步緊縮的性質,彌合這一産出缺口的任務將是極其困難和耗時的。這種情况很容易導致總價格下跌,從而給通貨膨脹帶來持續的下行壓力,這將反映在長期美國國債收益率下降中。
總的來說,在Lacy Hunt看來,未來通縮的壓力會更大。幾乎所有經濟學家都認爲,美聯儲大規模擴張資産負債表和政府出臺相關財政刺激措施,將導致通脹大幅上升,Hunt的觀點著實少見。不過Mish Talk專欄作家Mike Shedlock也贊成Hunt的看法,他列出了以下5個理由:
●新冠疫情造成的需求缺口會持續數年。 ●需求破壞的影響大于經濟刺激。 ●積累債務本質上是通貨緊縮。 ●人口在不斷下降。 ●通過救助失敗的公司,美聯儲製造了越來越多的“僵尸”企業
另外,通貨膨脹幷不是美聯儲想要的。美聯儲可以印鈔,國會可以發錢,但兩者都不能决定錢的去向。2008年,資金主要進入了房地産泡沫,今年,資金在瘋狂的股票和債券投機中找到了歸宿。但泡沫終將破滅,因此,投機在本質上也是通貨緊縮的表現。返回搜狐(10.81, -0.58, -5.09%),查看更多
責任編輯:劉玄逸

發 表 人 vivian 回 覆 日 期 2020-07-31 10:48:12
回 應 主 題 RE: 前所未有!全球92.9%經濟體同步陷入衰退
兩大風險資産正接近崩潰點,市場情緒將逆轉?
2020年07月23日 15:03 智通財經網
近段時間,投資者情緒高漲,其風險偏好也有所增强,但這一情况可能即將結束。不斷飈升的納斯達克(10707.8949, 1.77, 0.02%)100指數(Nasdaq 100)和銅價是本輪市場情緒高漲的最大受益者,而兩者都處于重大轉折點,預示著市場情緒將從風險承受(risk-on)轉變爲風險規避(risk-off)。
納斯達克100指數的市盈率爲2020年預期收益的32.4倍,2021年預期收益的27.7倍。這是該指數自2004年和2005年以來的最高市盈率。不同之處在于,在2004年和2005年,該市盈率正從泡沫水平下降;如今,市盈率正升至泡沫水平。

過去幾個月,納斯達克100指數和銅價一直非常密切地相互追踪。儘管銅價和納斯達克指數之間幾乎沒有直接或間接的聯繫,但它們代表著增長和(6.4, -0.05, -0.78%)風險偏好。因此,如果這兩種資産中的一種出現了崩盤的迹象,那麽另一種資産也很可能會崩盤。此外,這種崩盤迹象可能意味著風險交易正在破裂。

銅價呈現出看跌趨勢
銅價已從3月份的低點大幅上漲,但目前呈現出看跌趨勢。在圖表中已經形成了一個熊市的起伏和運行模式。這是一個反轉模式,暗示最近的高點即將被打破。此外,銅價已觸及3美元的固定阻力位。

最後,銅的相對强弱指數顯示出看跌趨勢。RSI觸及70以上的超買水準,表明該金屬過度擴張。這一趨勢也有所下降,形成了利空背離模式,這是銅價可能會下跌的迹象。
如果銅價跌破2.90美元,可能會跌至2.60美元左右。
納斯達克100指數過度擴張
與此同時,由于納斯達克100指數的大部分漲幅來自于倍數擴張,該指數也和銅一樣過度擴張了。自4月初以來,納斯達克100指數一直沿著一條明確的交易路徑中上漲。

但最近,圖標顯示,這支ETF又沿著一條比之前更高的新路徑增長。即使納斯達克100指數突破260美元,也可能會回落至250美元左右的支撑位。
此外,像銅一樣,納斯達克100指數的相對强弱指數現在也在走低,這意味著利空背離,以及趨勢的改變。此外,成交量水平正在下降,這表明市場上的買家數量可能正在减少。

毫無疑問,市場上這種風險交易的崩潰將導致市場情緒的巨大轉變。儘管現在判定這種情况是否會發生還爲時過早,但市場似乎非常接近崩盤。此次變化將會推動市場情緒的調整,還是只是一次短期的回調,還有待觀察。
責任編輯:孟然

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