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發 表 主 題
路透調查：華爾街仍看多美元 估至少強勢半年
發 佈 日 期
2020-01-21 01:44:20
發 表 人
vivian
回 應 數
1
路透調查：華爾街仍看多美元 估至少強勢半年
鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導2020/01/10 20:40
雖然從去年第 4 季以來，市場充斥預期美元走弱的報告，不過據《路透》最新的外匯分析師調查顯示，受訪分析師們已改觀、預計 2020 年美元將會繼續升值。
美元指數日線走勢圖 圖片：investing.com
此一結果的部分原因，來自於美國和伊朗近期的緊張局勢加劇，投資人因此大量湧入避險資產，日圓週三 (8 日) 觸及 3 個月高點，這與去年擔心美中貿易緊張下的走勢有點類似。
去年唱衰美元的聲勢也不弱，但是 2019 年全年美元依然對大多數貨幣升值。而如今，分析師預期，至少半年以上美元仍然強勢。
在 1 月 6-9 日進行的路透調查中，約 60% 的分析師相信，美元將在未來 6-12 個月或 1 年以上的時間內，繼續主導市場。相較之下，去年此時的調查中，60% 分析師表示美元的漲勢已經停滯。
盛寶銀行外匯主管 John Hardy 表示，預測是一回事，信心是否足夠是另一回事，去年底的匯率震盪，讓匯市已無方向可言。他對未來預測的信心不強，並說：「我們都必須謙虛一點，觀察今年會有什麼變化。」
花旗全球宏觀和資產配置分析師 Jamie Fahy 表示，基於美國今年成長料趨於溫和，美元的光芒將略減，但這並不是說，現在該賣出美元去買歐元，而是美國的表現將被歐洲追上，而趨於一致。
分析師對於那些貨幣能表現優於美元，更是持兩派意見。
據《路透》本份調查顯示，62 位分析師中，有 27 人選擇新興市場貨幣，22 人選擇已開發國家貨幣，另外 13 位認為，可能沒有貨幣能夠取代美元的主導地位。
歐元過去兩年下挫近 7%，在本次調查中，分析師預期歐元能上漲約 2%，至 1.13 美元附近。
發 表 人
vivian
回 覆 日 期
2020-01-21 01:45:02
回 應 主 題
RE: 路透調查：華爾街仍看多美元 估至少強勢半年
美銀的牛熊指標接近極端看漲水平，這意味著什麽？
2020年01月13日 16:17 新浪財經綜合美銀的牛熊指標接近極端看漲水平，這意味著什麽？
本文內容由金十整理，不代表金十觀點及立場。
美銀的牛熊指標接近極端看漲水平，回調似乎就在不遠處，美聯儲無法停止的回購操作會否加速這一進程？又將給市場帶來何種影響？我們一起來梳理下。
01最新動態
美國銀行(34.7089, -0.03, -0.09%)全球研究部上周五發布的最新報告指出，當前其牛熊指標讀數爲6.5，是2018年3月以來最大值，接近極端看漲的領域8-10，2018年1月30日該指標曾達到8.6的水平，道指隔月立刻出現了大跌超過10%的修正。
02精選分析
那麽，這樣的市場轉折到底什麽時候會來？
▶ 兩個時間節點
美國銀行表示，在1月30日美聯儲利率决議之後，看漲情緒和鴿派觀點可能會達到峰值。
美銀首席投資策略師邁克爾·哈特內特（Michael Hartnett）目前仍然對市場持樂觀態度，他認爲至少直到3月3日，標普500指數還有可能漲到3333的水平。
新的一年，市場對流動性的預期樂觀，這主要得益于美聯儲、歐洲央行和日本央行在過去4個月內實施了1.1萬億美元的QE，以及全球央行在過去12個月中降了80次息，人們對2020年經濟衰退，違約和通脹的擔憂已經有所减緩。
不過Hartnett對3月之後的市場預期幷不樂觀，到那時預計美聯儲將開始消耗其回購流動性，上周是美聯儲的回購規模四個月來首次出現收縮。
9月以來，全球流動性與標普500指數之間的關係一直呈同步上漲的關係，Hartnett擔心，一旦美聯儲回收流動性，當初的巨大推力可能會演變成逆風，美股很可能因此下跌。
▶ 一個致命風險——被困住的美聯儲
目前市場投資者基本已經達成一個共識：美聯儲的流動性投放在很大程度上支撑了股市的上漲。但這反過來看，也可以說美聯儲是股市上漲的一個巨大不確定性風險——萬一美聯儲停止回購了呢？習慣依賴美聯儲的市場真的不會因此崩跌嗎？（此前美聯儲加息給美股市場帶來的痛苦似乎還歷歷在目）
值得注意的是，目前美聯儲的回購操作規模幷不算合理。Curvature Securities的分析師斯科特·斯凱姆（Scott Skyrm）指出，美聯儲上周五的隔夜和長期回購操作總數比去年年底時還要多。截至年底，美聯儲共向市場注資2559.5億美元，上周五爲2589億美元。按理說，年底是流動性最稀缺的時候，過後美聯儲的流動性投放應該可以减少了。
這裏有兩點不合理：
9月下旬美聯儲剛開始進行“回購操作”時，當時給出的解釋是，公司繳納季度稅款消耗了市場上的流動性，需要補充。但公司稅是每季度到期，且很容易提前幾周預測到，爲何這次這麽不同？而且，如果是因爲這個原因，那麽在10月15日之後，應該不再需要“回購”操作，但是，美聯儲的“放水”規模有增無减。
隨著年底的臨近，回購操作又被解釋爲要彌補年底流動性缺失的問題。但每年年底都會出現的常規流動性短缺問題，接近十年美聯儲都不管了，爲何2019年要大費周章呢？
在沒有合理解釋的情况下，美聯儲持續放水引發了市場分析師的懷疑，有分析指出，這或許是因爲美聯儲被“流動性陷阱”困住了。
▶ 流動性陷阱
流動性陷阱是凱恩斯主義經濟學中描述的一種情况，在這種情况下，央行向私人銀行體系注入大量現金却無法降低利率，因此也未能刺激經濟增長。目前，對流動性陷阱最通俗的解釋是，當人們預測到通縮、總需求不足或戰爭等不利事件即將發生，就會開始囤積現金，吞噬央行釋放出來的大部分流動性。
Skyrm指出，目前美聯儲的問題不僅在于它們陷入了“經濟流動性陷阱”（貨幣政策在刺激經濟增長方面變得無效），而且還陷入了“市場流動性陷阱”。
“美聯儲在回購市場中遇到的問題，與過去十年中量化寬鬆和整體資産負債表所觀察到的問題類似：市場已經對美聯儲投放的流動性産生了極强的依賴性。”
簡要來說就是，市場已經對美聯儲的QE上癮了，一旦停止，市場可能很痛苦——美聯儲2018年加息、縮表、試圖正常化其貨幣政策，市場跌了大概20%。
在這樣的情况下，就算美聯儲知道最好的解决方法可能是停止回購操作，他們因爲顧忌停止操作之後可能出現的危機，也不敢貿然行動，而他們越謹慎，反過來也能說明可能的風險越大。美聯儲副主席克拉裏達上周表示，部分回購操作或需要執行到至少4月份，但後續美聯儲應當逐步從活躍的回購操作中抽身。
當前美聯儲正通過回購吹起一個市場泡沫，美聯儲進行回購的時間持續得越長，就越不可能在不引發市場動蕩的情况下全身而退。接下來，就看鮑威爾能撑多久了。
來源：金十數據
責任編輯：郭明煜
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