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發 表 主 題
全球債市哀號 投資風險惡！老謝揭恐怖真相
發 佈 日 期
2019-09-15 10:29:41
發 表 人
Alpha
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2
全球債市哀號 投資風險惡！老謝揭恐怖真相
工商時報 數位編輯 2019.09.04
財信傳媒董事長謝金河。圖／本報資料照片
財信傳媒董事長謝金河今(3日)於臉書發文指出，過去百年來，30年期美債殖利率皆未跌破2%，如今美債30年期殖利率來到1.931%，創下歷史新低。另外2年期與10年期美債倒掛現象又加劇，全球債市一片哀號，「如果美債也加入負殖利率行列，這個世界真的令人不敢想像！」他說。
謝金河指出，美債短天期殖利率超過長天期殖利率，一個月債券的殖利率是2.113%，3個月的是1.987%，皆超過30年債殖利率，且狀況持續惡化中，這是市場強烈預期美國聯準會降息的結果，也是為何近期川普不斷緊盯聯準會主席，要求其加大降息力道的原因。
謝金河說，近日看到對美債殖利率降至零以下最前衞的看法，是高齡93歲的前聯準會主席Alan Greenspan在受訪時，對降息投贊成票。葛老認為沒有什麼能阻止美國加入全球政府債券收益率為負的趨勢，美債收益率降至零以下沒有任何障礙，因為零沒有任何意義。
謝金河補充，目前德國債券全部期數殖利率皆為負，日本和法國15內以內的債券殖利率也為負，目前全球負債殖利率逐漸逼近17兆美元，而丹麥的哥本哈根房地產貸款利率甚至是負的。老謝說，政府債是負的就算了，近日企業債也出現負殖利率，雀巢發行公司債，額度7.5億美元，10年到期，殖利率是負0.11%，顯示債市泡沫愈來愈大，全球對經濟衰退的預期幾乎達成共識。（中時電子報 胡乃云）
發 表 人
Alpha
回 覆 日 期
2019-09-15 10:30:45
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RE: 全球債市哀號 投資風險惡！老謝揭恐怖真相
另外兩位投資界大佬對企業債的看法，也和岡拉克相似。截至6月30日，伊凡辛管理著太平洋投資管理公司1.84萬億美元的資產。他認為企業信貸從根本上是疲弱的，如果經濟惡化，債市泡沫破裂可能會帶來非常嚴重的後果。米納德則認為：
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Alpha
回 覆 日 期
2019-09-15 10:30:24
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RE: 全球債市哀號 投資風險惡！老謝揭恐怖真相
新債王等大佬警告:別沉迷眼前高收益 快逃離這個市場
文章來源：金十數據
相信沒有多少人可以想到，在剛過去不久的第二季度，債券市場三位公認的投資者高手——岡拉克（“新債王”、雙線投資首席執行長）、伊凡辛（太平洋投資管理公司首席投資官）和米納德（古根海姆首席投資官）都交上了一份令人失望的答卷，他們對當前的市場環境顯得相當無奈。
三位投資界大佬不約而同地拒絕投資公司債券，正好表明了業內人士對債市泡沫的擔憂。岡拉克在最近幾個月就一直強調自己的觀點，認為美國企業債市場很有可能出現重大危機，尤其是許多投資者瘋狂湧入BBB級企業債，更加劇了債市泡沫的破壞力。
多年來，投資者一直對美國企業債券的高風險性頗多詬病。但今年以來，由於市場對經濟衰退的擔憂不斷加劇以及違約率自去年底開始不斷上升，投資者對企業債的態度發生明顯轉變。隨著經濟增長前景變得愈發低迷、各國央行變得更加寬鬆，投資者對美國企業債的興趣大幅上升。
此外，美國企業債之所以在近期大受歡迎，還跟其高收益（相對於國債而言）有很大關係。根據巴克萊等投行和機構聯合編制的一項指數顯示，以美銀美林統計的美國企業債券指數作為衡量標準的話，美國企業債券今年的總回報率為13.4%，而美國國債今年迄今的回報率僅有8.1%。
在超低、甚至是負收益率的債務背景下，由於缺乏替代品，美國公司債券成為許多投資者的天然投資目的地。美銀美林的資料顯示，全球所有收益率為正的投資級企業債券中，約95%在美國。
儘管如此，岡拉克、米納德和伊凡辛還是一直在減持企業債券，雙線投資、太平洋投資和古根海姆公司的相關高層在接受採訪時都曾表示，他們寧願暫時忍受業績不佳，也不會冒險增持企業債券。岡拉克對此表示：
“現在的情況就跟1993年相似，在當年的總回報策略中，我們從未持有過任何一家公司的債券，對此心存疑問的投資者大可去查證一下。尤其是當公司債券價值被嚴重高估、利率因衰退風險加劇而下降時，我們更應該回避這類資產。”
另外兩位投資界大佬對企業債的看法，也和岡拉克相似。截至6月30日，伊凡辛管理著太平洋投資管理公司1.84萬億美元的資產。他認為企業信貸從根本上是疲弱的，如果經濟惡化，債市泡沫破裂可能會帶來非常嚴重的後果。米納德則認為：
“隨著美聯儲開始放鬆貨幣政策，試圖提振通脹，整個固定收益領域的信貸利差已然吃緊。在這場流動性驅動的漲勢中，信貸息差可能會收窄，歷史表明，現在進入債市要承擔更大的風險。”這三家公司目前一致認為，它們應該將把資產配置中的企業債頭寸保持在盡可能低的水準，哪怕這可能會犧牲短期的利益，但會贏得長期勝利。伊凡辛表示：
“我認為發達國家國債收益率過低且很容易倒掛，但企業債的情況更加糟糕，因此我們公司對低敞口感到放心。當然了，如果國債收益率最終飆升，我們也會考慮加大買入量。唯一的問題是，這將在何時發生，以及催化劑是什麼。”
責任編輯：李園
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