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發 表 主 題
〈美中貿易戰惡化〉瑞銀：聯準會未來一年恐再降75點 股市漲幅有限適度減碼新興股市
發 佈 日 期
2019-09-07 00:18:43
發 表 人
vivian
回 應 數
1
〈美中貿易戰惡化〉瑞銀：聯準會未來一年恐再降75點 股市漲幅有限適度減碼新興股市
美中貿易戰勢升溫，雙方互祭關稅制裁，美國總統川普更下令美國企業撤離中國，戰火越演越烈，瑞銀認為，美中貿易戰後勢演進，需密切觀察雙方態度，預期若貿易戰惡化，聯準會可能在未來 12 個月降息 75 個基本點，但要注意的是，降息邊際效應恐逐漸遞減，對於股市拉抬力道有限，建議減碼新興股市。
中國上週五宣布對美出口 750 億美元產品加徵關稅，美國不甘示，宣布 10 月起將對 2500 億美元中國出口商品關稅從 25% 調升至 30%，並對 3000 億美元商品關稅從 10% 提高至 15% 反擊
瑞銀財富管理全球首席投資總監 Mark Haefele 表示，中國對美國額外加徵關稅對於經濟衝擊影響有限，但將使全球經濟下行風險因此升溫，由於聯準會已在 7 月實施預防性降息因應，但如果貿易戰惡化，預估聯準會可能擴大降息避免景氣衰退風險
Mark Haefele 進一步指出，因應這波貿易戰局勢惡化，預期聯準會可能在未來 12 個月降息，降息幅度可能擴大至 75 個基本點。
過去市場預期，聯準會降息釋放資金進入市場，可望推升股市行情，但 Mark Haefele 提醒，降息或許能減緩經濟衰退風險，但要推升股市走高力道有限；中國部分，預期將在必要時刻祭出財政或貨幣政策雙管齊下，包括允許人民幣有秩序的貶值。
在上週五美中貿易戰惡化後，美股 S&P500 指數下跌重跌 2.6%，美股上週五截至收盤後，距離 7 月底重挫近 6%，預期本週股市恐因貿易戰惡化持續承壓。
在資產配置部分，瑞銀建議，儘管股票估值相比起公債仍具吸引力，但考量貿易戰不確定性可能壓抑股票上漲動能，其中新興股市因較易受市場波動，建議可適度減碼。
發 表 人
vivian
回 覆 日 期
2019-09-07 00:20:47
回 應 主 題
RE: 〈美中貿易戰惡化〉瑞銀：聯準會未來一年恐再降75點 股市漲幅有限適度減碼新興股市
小心巴西貨幣 超過4...
新興市場危機信號只差一環了：這個貨幣是否跟著崩？
作者： 方少卿
2018-08-14 13:48
美國銀行根據歷史資料總結，一旦巴西雷亞爾匯率跌破4，新興市場難逃全線崩盤。
土耳其市場危機還在發酵中，市場已盯緊新興市場其他國家會不會接著崩盤，因為它們的崩盤有可能傳導到歐美甚至全球市場。
在美國銀行看來，巴西雷亞爾最有可能使新興市場危機一觸即發，因為它的匯率極其接近“警戒值”。
一方面，新興市場與美元週期關聯性高。4月末美聯儲加息後，美元走強，新興市場匯市及債市大跌。
另一方面，新興市場走勢可能作用於包括美國在內的全球市場。那麼又是什麼決定了新興市場大跌的影響會擴散到全球其他國家？
今年5月初美國銀行CIO Michael Harnett表示，
新興市場匯市能較真實地反映危機。如果美元兌巴西雷亞爾匯率跌破4，很容易造成去杠杆後債市資金不足並波及債券組合價格。
正如美國銀行總結的歷史資料顯示，每當巴西雷亞爾開始大幅下跌，匯率跌到接近4時，往往波及全球的危機便開始了。
今年巴西財務部長表示無需干涉巴西匯率後，美元兌巴西雷亞爾匯率跌至3.9287，接近“警戒值”4的水準，目前看來正在危機邊緣。
以防萬一，Harnett制定了“保障安全”指標來判斷新興市場的危機擴散程度——邊緣波動指標。
他發現，邊緣波動指標增速達到3%以上時，新興市場貨幣（阿根廷比索、印度盧比）波動率與新興市場債市和股票市場資金流入高峰時期水準一致。
美國銀行進一步總結，EMB（摩根大通新興市場債券ETF）一旦跌破107.5（也就是當年特朗普大選後曾觸及的價格），投資者應遠離新興市場組合。
現EMB已經跌至105.75，為2016年2月以來最低水準，一定程度佐證了巴西雷亞爾匯率直逼4是新興市場的崩盤信號。
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