美股上週在暴漲暴跌中，為風險資產悲慘的一年畫上了句號。耶誕節假期期間，股市交易量清淡，但是股指的波動卻是驚人的，上週早期股市大幅上揚，收復了之前那周差不多一半的失地，然而川普連番攻擊聯準會主席鮑威爾，為市場帶來了平安夜前所未見的跌勢，慘澹兩字寫在投資者的臉上，閃爍於基金的收益欄內，沮喪於聖誕大餐中。節後的兩天美股數度出現 V 型起落，最後交易時段更現巨單撐市，股市最後漲收，但是仍然無法改變慘澹的結局—2018 年美股乃是金融危機後十年中最差的，世界多數股市也一樣。資金棄股投債，債市得益於較大的資金流入，美國、德國與中國國債受到追捧，國債利率回落。原油市場繼續遇到投資者對明年需求的質疑，布倫特石油期貨價格連跌第三個星期。全球高收益債券也被拋售，美國垃圾債遭到重創。
以新經濟公司為先導的這輪美股上漲，帶有明顯的槓桿操作色彩，今年年初在許多人眼中美股是穩賺的買賣，全世界資金流向美元區，債市資金流向股市，令估值脫離基本面。當聯準會加快加息步伐，借錢炒作的資金成本驟升，而此觸發的市場波動改變了風險評估，又逼迫基金在跌市中割肉，市場滑向熊市導致基金贖回、ETF 出貨，基金被迫 mark the market，進一步沽售。這是金融危機後美國首次出現大規模 mark the market，好在市場暫時未出現恐慌性拋售，也沒有當年衍生工具這個風險傳播管道。這是美國財政部長努欽突然與各大銀行通話，查詢流動性狀況的理由，也是美股越跌波動性越被放大的原因。
