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法興：2018年股市動盪只是起頭 美股可能面臨50%慘跌
發 佈 日 期
2019-01-09 10:09:11
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法興：2018年股市動盪只是起頭 美股可能面臨50%慘跌
鉅亨網新聞中心2019/01/03 14:300
(圖：AFP)
繼美股 2018 年創下 10 年最大跌幅，法興企業與投資銀行業務策略師 Andrew Lapthorne 警告，一切只是開始，全球股市可能在 2019 年遭遇更加慘烈的跌勢。
Lapthorne 於法興報告指出，與年內大跌 10.4% 與 16.6% 的 MSCI 全球指數和新興市場相比，美股跌幅表現不算慘烈，標普和納指去年分別下跌 6.2% 和 3.9%，雖然表現令人失望，但仍只是拋售的開頭，預估未來跌幅可能遠超於此，看壞未來景氣表現。
投資大眾普遍將跌幅 20% 視為市場步入熊市，Lapthorne 則在報告中指出，對一個「正常」的熊市來說，股價跌去至少 50% 也不為過。
Lapthorne 發現，在部分媒體認為上週美股反彈表現不錯的時候，9% 的標普 500 成分股較高位跌幅至少達 50%，占比和同類跌幅的 MSCI 歐洲股指成分股相當。至於標普 1500 指數中，已有 18% 的成分股較 3 年前高位跌去至少 50%。
有「大宗商品之王」稱號的 Dennis Gartman 對 2019 年股市表現也顯得悲觀，他預計股市將會跌得更深，並指責美化上周美股反彈表現的媒體，認為美股反彈只是曇花一現，
法興首席外匯策略師 Kit Juckes 先前也表示，美國經濟增長時期已經過去，長達 10 年的牛市也已邁入終點。他認為，一切根源在於市場情緒，投資者的緊張情緒牽動整個股市表現，壞消息的影響也在不知不覺中被放大。
近期股市波動顯示牛市已結束，雖然根據以往歷史仍有上漲可能，前美聯儲主席 Alan Greenspan 稱，投資者仍應在走勢末期尋找掩護，並指出長期利率上漲是造成股市下跌的關鍵因素。
上周美股表現大起大落，在聖誕前夕暴跌，創下史上最差聖誕前夕表現後，3 大股指又在次日創 9 年半來最大單日漲幅，道指史上首次漲幅破千點。
如此震盪延續至本周一，三大股指集體低開，盤中轉漲後又重啟跌勢，午盤拉升，最終收漲。盤中一度跌近 400 點的道指收漲不足 19 點，盤中跌 1.4% 的標普收漲 0.13%，盤中跌 1.85% 的納指收漲 0.46%。
發 表 人
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回 覆 日 期
2019-01-09 10:09:33
回 應 主 題
RE: 法興：2018年股市動盪只是起頭 美股可能面臨50%慘跌
花旗下調今年美股目標價 但還是給出了「牛市預測」
鉅亨網編譯林懇2019/01/03 10:060
圖：afp
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花旗集團US-CCREDIT SUISSE GROUP ADSUS-CS富國銀行集團US-WFC
花旗集團 (C-US) 旗下分析師 Tobias Levkovich 和 BMO 資本市場的 Brian Belski 是最新的華爾街多頭，在美股歷經慘烈拋售後，二位知名投行分析師仍然樂觀看好美股牛市，但是稍微調整了前景預測。
花旗美國首席股票策略師 Levkovich 將 S&P500 指數的 2019 年末預測從 3100 點下調至 2850 點。S&P 週三 (2 日) 收盤上漲 0.13% 至 2510.03。
Levkovich 表示，花旗旗下的十幾個估值模型中，只有一個現在還支持舊的目標價，故宣布跟進下修美股前景預測，但不認為美股已進入衰退。
BMO 首席投資策略師 Belski 則是將目標價自 3150 點降至 3000 點，同時將利潤預期維持在每股 174 美元不變。他在給客戶的一份報告中寫道，「2018 年是一個謙卑的一年，畢竟，市場很少出現錯誤，2018 年也沒有什麼不同，即使我們認為情緒、言論、和暗示，最終會使價格偏離我們預測或計算的價格」。
S&P 2018 年趨勢圖 / 圖：谷歌
這兩位分析師在 2018 年的平均預測高估了 S&P500 指數近 400 點的回報之後，也加入了眾多華爾街分析師的行列，一同下修今年的美股目標價。
其他調降目標價的分析師還包括投行 Stifel Nicolaus 的 Barry Bannister、瑞士信貸 (CS-US) 的 Jonathan Golub、Sanford C Bernstein 的 Noah Weisberger、以及富國銀行 (WFC-US) 的 Chris Harvey。
新一輪的下調目標價與一年前大舉調升目標價的市場氛圍，形成鮮明對比，當時由於川普稅改引發美股反彈，策略師紛紛提高目標價。現在，由於美中貿易緊張局勢加劇以及聯準會第 4 次升息，市場對經濟放慢的擔憂正在浮出水面。
Levkovich 表示，在貨幣緊縮的情況下，波動可能會持續到新的一年，但對經濟崩潰和利潤的擔憂有些過度。花旗的市場情緒指標在第 4 季度拋售之前達到了「興奮」，目前已經陷入「恐慌」之中。該指標於 1999 年曾達「興奮」，於 2016 年也曾達「恐慌」程度，也於 2017 年年底達「興奮」。
投資人情緒表 / 圖：花旗
此外，分析師對 2019 年利潤增長的平均預期已從 3 個月前的 12% 降至 8%，接近花旗估計的 6%。Levkovich 寫道，「痛苦的 “重設” 似乎接近完成。沒有任何保證，但數據顯示我們應該買入當前的下滑趨勢」。他預測，S&P500 於 12 個月後有 97% 幾率高於目前價值。
對於道瓊 Dow Jones 指數，Levkovich 也將 2019 年預測值從 28100 下調至 26000 點。道瓊收盤上漲 0.081% 至 23346.24 點。
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