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台灣明 (2019)、後(2020) 兩年景氣恐怕比今年還差
發 佈 日 期
2018-12-14 11:43:11
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永豐金：明年起景氣恐連2年下滑 央行啟動預防性升息機率低
鉅亨網記者郭幸宜 台北2018/11/14 19:440
永豐金認為明年起景氣恐連續兩年下滑，央行啟動預防性升息機率低。(鉅亨網記者郭幸宜攝)
美國聯準會持續升息，拉大「台美利差」差距？永豐金首席經濟學家黃蔭基認為，美中貿易戰短期不會落幕，且台灣景氣將首此影響，明年起恐連續兩年下滑，我國中央銀行「預防性升息」機率推估只剩下 25%。
央行第 3 季理監事會議，有理事拋出「預防性升息」的建議，認為萬一碰上全球經濟成長衰退，預防性升息可讓台灣有充分政策空間因應。但黃蔭基認為，美中貿易戰是場長期戰爭，並衍生深井效應、蝴蝶效應與長期效應等三大效應。
黃蔭基解釋，所謂的深井效應，類似當幼童時期遭受到傷害時，這種恐懼將持續延伸到成年，金融市場也是如此，在民粹主義、保守主義與種族主義等事件影響，一旦有風吹草動，市場就有如同驚弓之鳥，並牽動市場走勢變化。
至於蝴蝶效應則是指中美貿易戰衍生的外溢效應，包括外交戰、石油戰、貨幣戰。
另外，長期效應則是指，美中貿易戰不會在短期內落幕，預估起碼會持續 20 至 30 年，儘管貿易戰短期難以休兵，但預估是景氣卻不致於大衰退，「頂多是小雨，但不會有颱風」。
黃蔭基認為，台灣明 (2019)、後(2020) 兩年景氣恐怕比今年還差，屆時央行升息的機率恐將更低。
黃蔭基說，央行升息的指標條件，包括：經濟成長率 3.6%、通貨膨脹 2%，以及景氣燈號紅燈，但目前台灣這三項指標皆未達標，如果只有台美利差擴大的因素，推估央行升息機率不高。
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2018-12-14 11:44:46
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RE: 台灣明 (2019)、後(2020) 兩年景氣恐怕比今年還差
〈群益投資展望〉除了「川普經濟」 2019股市還有3隻黑天鵝蠢動
鉅亨網記者王莞甯 台北2018/11/26 15:351
群益金融集團今 (26) 日舉辦 2019 年上半年投資理財說明會，群益投顧董事長蔡明彥認為，2019 年台股指數將維持震盪盤整，最高點仍有機會上看 10500 點，低點則可能下探十年線 8500 點，多數時間處在 8500 點到 9500 點區間震盪，而櫃買市場波動幅度恐還會更大，不僅要憂心「川普經濟」，另外，還要留意其他 3 大變數。
群益認為，明年的投資變數仍將延續今年貿易戰、聯準會升息和川普，要留意的是，貿易戰恐不只是川普個人意志，而是美國防止中國崛起的戰略目的，因此，「川普經濟」仍會持續衝擊全球股市，即便台股再次上萬點，恐怕也難以維持太久。
不僅川普因素，群益指出，明年新的潛在變數有 (1)「歐洲風雲」，由於英國脫歐談判進入各國國會表決，義大利債務問題捲土重來，再加上歐洲極右派民粹勢力興起，分裂的歐洲恐弱化歐元，並導致美元指數進一步強勢，不利新興市場資金動能。
另一方面，群益證也提出 (2)「中國泡沫演進」，由於中國房地產總市值是中國 GDP 的 5 倍，泡沫化風險一觸即發，後續金融體系的壞帳壓力增加；同時，IPO 也出現泡沫化現象，今年幾乎所有 IPO 個股均破發，獨角獸 IPO 紛紛變成「毒」角獸。
此外，(3)「科技產業盛極而衰」，半島體供應鏈明年須注意庫存消化狀況，FAANG 股價走勢分歧，高成長光環退散和個資保護問題，是網路股的重大挑戰。
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2018-12-14 11:44:31
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RE: 台灣明 (2019)、後(2020) 兩年景氣恐怕比今年還差
〈2019景氣展望〉台經院：四頭灰犀牛蠢蠢欲動 明年全球景氣吹逆風
鉅亨網記者郭幸宜 台北2018/11/27 18:120
台灣經濟研究院研究六所所長吳孟道表示，在灰犀牛干擾下，明年經濟成長吹逆風充滿不確定風險。(鉅亨網記者郭幸宜攝)
台灣經濟研究院研究六所所長吳孟道表示，在灰犀牛干擾下，恐讓明 (2019) 年經濟成長吹逆風、充滿不確定性，尤其已開發國家經濟成長可能衰退，至於新興市場是否如國際主要經濟機構預期中理想，仍是未知數。
吳孟道今 (27) 日出席「KPMG 安侯建業讀書會」針對明年景氣預測暨美中貿易戰台商因應對策發表專題演說。
他指出，影響明年全球經濟成長的四隻灰犀牛，分別是，「美中貿易戰」、「聯準會利率決策」、「新興市場風暴」與「英國硬脫歐」，尤其以美中貿易戰對經濟成長影響最大，已經連 5 個月被全球基金經理人列為最大尾端風險 (tail risk)。
所謂的灰犀牛是指顯而易見，但卻被刻意忽視的「高機率風險」，這些風險很有可能引發危機。
首先名列灰犀牛一號的「美中貿易戰」，吳孟道說，目前市場除關注美國是否如期在明年元旦，針對自中國進口的 2,000 美元商品提高關稅至 25% 外，還要留意美國是否對蘋果筆電與手機課徵 10% 關稅，一旦連蘋果商品也捲入貿易戰，勢將對台灣蘋果供應鏈造成衝擊。
第二號灰犀牛則是聯準會偏鷹派的利率決策，吳孟道說，從聯準會的利率點陣圖來看，預估利率還有 3 碼調升空間，但經驗顯示，過去升息尾聲都是以金融資產泡沫結束，因此目前市場最該擔心的是聯準會「升升不息」。
吳孟道說，升息不只影響美國境內，還將引發資金撤離新興市場，並進一步引爆外債壓力並墊高借貸成本，且資金外逃引起的羊群效應，恐讓加速資金撤離，陷入股匯雙殺與金融危機的惡性循環。
吳孟道進一步指出，股匯雙殺擴散至實體經濟後，恐釀成第三隻灰犀牛，也就是「新興市場風暴」，當資金回流美國，強勢美元將擴大新興市場資本外逃壓力，引發新興市場股下下跌，消費投資意願縮手，將使新興市場面臨資金外流、違約風險升溫，屆時情況恐比 2008 年金融海嘯時期還糟。
第四號灰犀牛則是英國強硬脫歐，也就是英國與歐盟跳過談判程序，逕自脫離歐盟成員國。吳孟道說，這不但影響在歐盟工作的英國人與在英國工作的歐洲人，並造成貨物貿易障礙，提高貿易成本進而衝擊歐洲景氣。
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2018-12-14 11:44:11
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RE: 台灣明 (2019)、後(2020) 兩年景氣恐怕比今年還差
〈2019景氣展望〉美中貿易戰成最大變數 明年台灣出口面臨嚴峻挑戰
鉅亨網記者郭幸宜 台北2018/11/27 17:160
台灣經濟研究院研究六所所長吳孟道認為，美中貿易戰延燒明年恐讓明年出口面臨嚴峻挑戰。(鉅亨網記者郭幸宜攝)
美中貿易戰火越演越烈，恐衝擊台灣明 (2019) 年經濟成長，台灣經濟研究院研究六所所長吳孟道認為，在美中貿易戰「趕出單效應」挹注下，到年底出口可望持續成長，但明年恐因貿易戰短期因素消退，出口將面臨嚴峻挑戰。
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2018-12-14 11:43:32
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RE: 台灣明 (2019)、後(2020) 兩年景氣恐怕比今年還差
〈國泰金經濟調查〉留意明年景氣轉弱風險 近3成民眾估明年GDP恐跌破2
鉅亨網記者陳慧菱 台北2018/11/27 09:330
國泰金控 (2882-TW) 今 (27) 日發布 11 月國民經濟信心調查結果，景氣展望樂觀指數下滑，留意明年景氣轉弱風險，有近 3 成民眾認為明 (2019) 年經濟成長率 (GDP) 的估值可能會跌破 2%，比主計處預測悲觀。
國泰金表示，最新景氣對策信號分數僅 22 分，燈號轉為黃藍燈；景氣領先指標續下滑，顯示當前景氣動能擴張力道轉弱。本月的景氣現況樂觀指數持續受到相關經濟數據的影響，而明顯下滑至 - 46.7 的水準，為 2016 年 3 月以來的新低，所幸景氣展望樂觀指數僅小跌至 - 32.7，並未跌破今年低點。
此外，民眾的就業展望樂觀指數與薪資上漲預期指數也表現疲弱，在經濟信心與就業信心陰影持續壟罩下，大額消費意願指數連續兩個月小降至 - 5.7 的水準，須留意明年景氣動能轉弱的風險。
國泰金指出，主計總處在 8 月時首次預測 2019 年經濟成長率 2.55%，本月調查民眾對於 2019 年經濟成長率的預期，結果顯示平均預期值為 2.2%，且有 28% 認為可能會跌破 2%，較主計總處的預測略偏保守。
在通膨預期方面，主計總處首次預測的 2019 年通貨膨率為 0.93%，調查結果顯示，有 65.1% 的民眾認為明年通貨膨脹率會超過 1.0%，平均通膨預期值為 1.1%，略高於主計總處的預測值，也顯示民眾擔憂明年通膨上升。
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