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發 表 主 題
葉倫:超量公司債可能延長經濟衰退
發 佈 日 期
2018-12-11 22:25:02
發 表 人
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1
葉倫:超量公司債可能延長經濟衰退
鉅亨網編譯張祖仁2018/12/11 15:10
1
前Fed主席葉倫:超額公司債可能延長經濟衰退 (圖:AFP)
前Fed主席葉倫:超額公司債可能延長經濟衰退 (圖:AFP)
前聯準會 (Fed) 葉倫 (Janet Yellen) 對過度槓桿借貸和高漲的華爾街公司債規模感到憂心。
她週一 (10 日) 在紐約城市大學告訴經濟學家和紐約時報專欄作家 Paul Krugman,「企業負債現在相當高,我認為一旦有其他因素導致經濟衰退,那麼高企業槓桿可能會延長經濟衰退,並導致非金融企業部門大量破產,這是一種極高的危險。」
她說,「我認為很多這種債務的承銷都很脆弱,目前投資人即持有像次級抵押貸款這樣的組合。過去曾經出現相同的事情,它被稱為 CLO,或債務擔保證券。」
將其與臭名昭彰的大量次級抵押貸款證券化的作法比較,可能會讓不安的投資人回想起 2007 年至 2010 年房地產危機的後果。據調研機構統計,近幾年美國公司債務早已激增,公司債務負擔達 9.1 兆美元,遠高於 2007 年的 4.9 兆美元。
如果利率繼續延續 2018 年的高漲步伐並有效提高借貸成本,這麼這麼大的債務數字可能會變成一個經濟問題,一些市場參與者也表達擔憂,這些企業債正瀕臨投資級邊緣,或失去評級轉而變成高收益債券或垃圾債券。反過來,這可能會讓利率走得更高。
企業債券維持在投資級和垃圾級之間,誠屬不易 (圖:AFP)企業債券維持在投資級和垃圾級之間,誠屬不易 (圖: AFP)
雖然許多人已經體認到有關企業債務升高的不滿情緒日益增加,但葉倫和其他人很快指出,儘管隔夜貸款利率最近有所上升,但近年來利率仍然處於歷史低位。這位前 Fed 領導人還指出,目前的公司債務持有人似乎沒有過度槓桿化,從而降低了任何信貸連鎖反應的風險。
針對是否美國經濟可能重演 10 年前的經濟衰退,葉倫則回應指出:「我不認為目前狀況可能會引發那種金融危機。」 「相對於金融危機前的水準,目前金融產業的槓桿率已經低得多。我認為大部分風險貸款都歸非槓桿投資人所有。因此他們可能遭受損失,但不太可能轉而開始出售可能導致連鎖拋售效應的其他資產。」
葉倫在 2 月由川普總統提名的鮑爾取代。他在接任 Fed 主席後,已調升過 3 次聯邦基金利率,預計本月稍後將再次升息。
發 表 人
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回 覆 日 期
2018-12-11 22:26:13
回 應 主 題
RE: 葉倫:超量公司債可能延長經濟衰退
經濟前景的悲觀,債市慢慢出現了一些火苗,我們發現各種債券指數以及債券型ETF,都出現了罕見的全面性下挫,是2008年金融海嘯以來首次發生,同時美國信用利差開始飆升,債市情緒開始混亂,碰巧的是,之前我們曾提及2019年將進入償債高峰期,再加上過去經濟衰退的經驗,債市出現大量違約潮的可能性非常高,因此,不排除債市將是本輪熊市C波的引爆點。
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