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發表主題	“涼涼”的原油正在發出“警告”：全球經濟增長能否持續？	發佈日期	2018-12-06 00:57:11
發表人	依依	回應數	3
“涼涼”的原油正在發出“警告”：全球經濟增長能否持續？流覽量: 2891 2018-12-05 22:49 本文來自助你輕鬆把握全球資產最佳投資機會的WEEX每日交易計畫，更多大玩家精彩內容以及最新鮮熱辣的投行內幕單，請關注拉米消息公眾號（微信ID：yiqilami）本周原油小幅反彈，不過自十月高位以來，WTI原油及布倫特原油的下跌幅度仍接近30%。原油下跌釋放了什麼信號呢？ Clarity Financial首席投資策略師Lance Roberts撰文分析稱，能源價格下跌不一定是經濟利好，相反可能反映了目前全球經濟疲軟。另外，油價下跌使能源行業嚴峻的債務問題雪上加霜。（近期WTI原油走勢，圖片來源：TradingView，點擊圖片即可輕鬆開始交易~）油價反映全球經濟疲軟 Roberts認為，油價是原油的供需關係體現，而目前油價下跌反映的是過去幾個月中全球原油需求下降的狀況。更重要的是，油價下跌將使美聯儲在未來幾個月處於非常艱難的境地。如果市場對通脹壓力的預期升高，就可以證明利率升高的合理性，但這並沒有出現。下圖顯示了五年期及十年期通脹率與油價的盈虧平衡。（通脹率與油價的盈虧平衡，圖片來源：Lance Roberts）另外，油價也被看做是經濟週期的領先指標。Roberts表示，下圖的經濟產出綜合指數是衡量經濟活動的範圍最廣的一個指標，由經濟領先指標、美聯儲區域製造業調查，全美獨立企業聯合會（NFIB）小型企業調查，ISM指數，芝加哥聯儲全國經濟活動指數和芝加哥採購經理人指數組成。（經濟產出綜合指數，圖片來源：Lance Roberts）由於我們日常關注的大多數經濟資料都是滯後的，而且這些資料在日後可能會再向下修正，Roberts認為近期油價的下跌預示著，未來即將公佈的經濟資料可能將比市場預期更差。能源行業的債務問題 Roberts指出，目前石油和天然氣行業面臨著很嚴峻的債務問題。在過去幾年中，在低利率環境下，石油公司大幅舉債，並投資在高耗油的葉岩油井中。能源相關債券約占美國高收益債券指數的15％，而他預測大批在投資級債券邊緣（BBB評級）的公司債券在未來幾個月內可能將被降級。油價下跌意味著能源企業的收入減少，再加上企業借貸成本的增加，在此雙重夾擊下，能源行業將承受很大的壓力。（巴克萊高收益債券ETF近一年走勢，圖片來源：Lance Roberts）穆迪投資級別債券的最低評級是Baa，而今年三季度美國企業Baa債券規模升高到2.83萬億美元，該規模遠超評級為A的企業債2.62萬億美元，以及6,290億美元的Aa級及更高評級的企業債。而在Baa債券中，Baa3級債券是評級最低的債券，今年三季度Baa3級債券與去年四季度比升高了140%，總規模達7,050億美元。美國投行B. Riley FBR首席全球策略師Mark J. Grant對此表示，美聯儲的加息政策提高了所有企業的借貸成本。如果一些保險公司持有的企業債被降級成為“垃圾債”，這些保險公司的信用評級也將可能面臨降級風險。 Baa3評級的企業債的規模為高收益債券規模的56.8%，Grant指出這個比例是破天荒的。2008~2009年金融危機期間，Baa3級債券與高收益債券的比例為32.5%，在2001年經濟衰退前這個比例為36.9%，1990~1991美國經濟下行期間這個比例為22.2%。因此，穆迪也承認，從債券規模來看，目前美國投資級別債券的風險相當高，現在的風險水準高於自從1981年以來的所有經濟衰退，以及上世紀40年代末期以來的所有經濟下行。此外，美國企業盈利增長的可持續性帶來更大的不確定性，這對評級較低的債券產生了不利影響。自2016年9月以來，長期Baa債券的利差持續超過200基點。因此Roberts表示，油價的下跌直接影響能源公司的收入，這將使情緒已經緊張的貸款人更不願意把錢借給能源行業。其次，信貸環境的收緊，如貸款人要求企業增加額外的抵押品、簽訂更嚴格的貸款條款、或者增加借款成本，將對整個能源行業帶來影響深遠的衝擊。

發表人	依依	回覆日期	2018-12-06 00:58:23
回應主題	RE: “涼涼”的原油正在發出“警告”：全球經濟增長能否持續？
OPEC重大會談前特朗普喊話：世界不需要高油價別限產作者：李丹 2018-12-05 23:57 評論認為，特朗普喊話可能對一天后開會的OPEC主導國沙特施壓，意圖避免OPEC本周會談決定大幅減產。昨日媒體稱，OPEC致力於推動在10月水準上減產至少130萬桶/日。在OPEC和俄羅斯討論減產之際，特朗普喊話施壓了。美東時間12月5日週三，特朗普在社交媒體發貼稱：希望OPEC保持現在的石油流量，不要限制。世界不想看到、也不需要更高的油價！英國金融時報評論稱，特朗普的喊話可能會對OPEC主導國沙特施加壓力，意圖避免OPEC本周會談決定大幅減產。沙特已經暗示，認為OPEC為穩定市場需要至少減產100萬桶/日，但特朗普的干預讓減產決策的前景變得撲朔迷離。特朗普發帖後，國際油價並未聽從他的“召喚”，在稍早傳出俄羅斯媒體傳出OPEC討論明年恢復2016年配額的消息後，油價進一步走高。布倫特原油期貨一度漲破63美元/桶，刷新日高，日內漲幅一度約為1.5%。美油同樣漲超1%。WTI原油升破54美元/桶，日內漲幅超過1.6%。華爾街見聞注意到，特朗普發帖一天后、本週四，OPEC就將在維也納開會，週五OPEC將與和俄羅斯等聯合減產的產油國——所謂OPEC+會談。此前，原本對減產態度曖昧的俄羅斯也突然明確表示要與OPEC一同減產，媒體也爆出了一些OPEC+減產計畫的細節。上周G20峰會期間，俄羅斯總統普京和沙特王儲本·薩勒曼會晤，會後宣佈，同意將OPEC+減產協議延長至2019年，但尚未決定減產幅度。後彭博社報導稱，俄羅斯與沙特在關於如何分配減產的問題上產生了分歧，俄羅斯稱將下調原油產量最多15萬桶/日。但OPEC堅持認為，俄羅斯將減產25 -30萬桶/日。本週二路透社報導稱，OPEC及其盟友正致力於推動在10月水準上減產至少130萬桶/日。但若俄羅斯不同意大幅減產，OPEC將推遲減產決定。談判焦點在於較10月產出水準按比例削減3- 3.5%，且任何成員國均無豁免。目前俄羅斯表現得非常強硬。傳出上述消息後，沙特能源大臣法利赫週二當天表示，現在說OPEC+為時尚早。OPEC+需要弄清楚要做些什麼。不確定全球需要怎樣的減產幅度。沒有人以一個具體的油價為目標。讓市場保持穩定是OPEC+的工作。市場分析稱，法利赫可能正在借此向俄羅斯施壓。OPEC可以在明年2月再次開會，決定是否減產。本週三，阿曼能源部長Mohammed bin Hamad al-Rumhy表示，相信OPEC+將在本周會議上達成協議。目前尚不知道OPEC+各國是否需要減產超過100萬桶/日，但OPEC+正在討論只減產3到6個月。後俄羅斯塔斯社消息稱，OPEC+討論2019年恢復2016年石油產出配額的想法。路透報導認為，那將意味著，OPEC+的減產幅度會超過100萬桶/日。 OPEC會議較有可能推動油價小幅反彈高盛新近報告預計，本周OPEC會議有55%的概率將決定，從明年起自10月水準減產130-140萬桶/日，作為非OPEC成員國的俄羅斯，可能同意維持現有產量，或是減產15萬桶/日以下，而特朗普也不再會對伊朗制裁進一步豁免。這可能推動油價反彈2美元，並壓制短期波動性。在高盛預計概率有15%的悲觀情景下，OPEC將減產100萬桶/日以下，或是未達成明確的減產結論，俄羅斯在明年仍會增產30萬桶/日，這將令油價跌4美元以上。在概率僅10%的最樂觀情景下，OPEC將減產150萬桶/日以上，而且俄羅斯將同意減產15萬桶/日以上，這一明顯超出預期的結果，有望推動油價上漲超4美元。本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞VIP會員，即刻獲取金融市場體系化服務。

發表人	依依	回覆日期	2018-12-06 00:58:05
回應主題	RE: “涼涼”的原油正在發出“警告”：全球經濟增長能否持續？
阿曼油長透露細節：OPEC+正在討論只減產3至6個月作者：曾心怡 2018-12-05 20:38 12月6日的OPEC+維也納會議在即，阿曼能源部長表示，相信能夠達成協議，但目前尚不知道OPEC+各國是否需要減產超過100萬桶/日。 OPEC+會議即將在明日召開，產油國的減產大計似乎已有細節流出。 12月5日週三，阿曼能源部長Mohammed bin Hamad al-Rumhy表示，相信OPEC+將在明日的維也納會議上達成協議。目前尚不知道OPEC+各國是否需要減產超過100萬桶/日，但石油輸出國組織及其盟國正在討論只減產3到6個月。油價方面，阿曼油長則稱，50美元/桶不是一個公允的油價水準。消息過後，油價暫無太大波動。布油現報61.73美元/桶，WTI原油現報52.99美元/桶。阿曼是中東地區七大產油國中唯一一個處於OPEC之外的國家，但該國油長上周日就曾表示有意跟隨OPEC國家的腳步減產，並稱“我們很享受減產帶來的好處”。在阿曼油長表態之前，原本對減產態度曖昧的俄羅斯也突然明確表示要與OPEC一同減產。俄羅斯總統普京和沙特王儲本·薩勒曼在G20會議期間會晤後宣佈，同意將OPEC+減產協議延長至2019年，但尚未就減產幅度作出決定。但隨後彭博社報導稱，俄、沙之間在關於如何分配減產的問題上產生了分歧，俄羅斯稱將下調原油產量最多15萬桶/日。但中東主導的OPEC堅持認為，俄羅斯將減產25 -30萬桶/日。路透社昨日的報導則稱，OPEC及其盟友正致力於推動從10月水準減產至少130萬桶/日。但若俄羅斯不同意大幅減產，OPEC將推遲減產決定。消息人士稱，談判焦點在於較10月產出水準按比例削減3- 3.5%，且任何成員國均無豁免。相關的減產談判將在一個非常困難的環境中進行，俄羅斯的立場非常關鍵。但目前俄羅斯表現得非常強硬。上述報導過後，沙特石油部長Al-Falih發出威脅稱，現在說OPEC+是否將減產為時尚早。他在接受採訪時還表示，OPEC+需要弄清楚要做些什麼，目前不確定全球需要怎樣的減產幅度。沒有人以一個具體的油價為目標，讓市場保持穩定是OPEC+的工作。週三，俄羅斯能源部長Novak則稱，與沙特石油部長進行了很好的談話；在達成協議前，OPEC+進行了更多談話。在過去的一個月中，市場對全球原油供過於求的擔憂加劇，油價震盪深跌，OPEC+再次將減產“提上日程”。據媒體報導，俄羅斯11月原油產出下降至1137萬桶/日。OPEC石油產出則在11月份降低16萬桶/日，至3311萬桶/日。本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞VIP會員，即刻獲取金融市場體系化服務。

發表人	依依	回覆日期	2018-12-06 00:57:43
回應主題	RE: “涼涼”的原油正在發出“警告”：全球經濟增長能否持續？
OPEC會議能否“反轉”油市？看看高盛的預測流覽量: 4386 2018-12-05 18:12 本文來自助你輕鬆把握全球資產最佳投資機會的WEEX每日交易計畫，更多大玩家精彩內容以及最新鮮熱辣的投行內幕單，請關注拉米消息公眾號（微信ID：yiqilami）最近油價“一蹶不振”，作為原油投資者的你，是否正在因OPEC會議“提心吊膽”？高盛今日發佈對12月6日OPEC會議的展望，表示在最樂觀的情況下，油價將漲超4美元。在高盛看來，基本情景（可能性55%）下，OPEC將在明年起自10月水準減產130-140萬桶/日，作為非OPEC成員國的俄羅斯，可能同意維持現有產量，或是減產15萬桶/日以下，而特朗普也不再會對伊朗制裁進一步豁免。這可能推動油價反彈2美元，並壓制短期波動性：與OPEC在2016年底達成的減產協定（OPEC產量為3250萬桶/日）相比，減產140萬桶/日的決定，將令OPEC產量降至更低水準（3150萬桶/日）。渴求高油價的沙特，有望扛起減產的大旗，令產油量重回1000萬桶/日。沙特需要高油價應對2020年美國產油商鎖定更高的對沖水準，也需要借此維持外儲規模。科威特、阿聯酋等海灣國家料合計減產40萬桶/日。委內瑞拉和安哥拉預計仍會説明OPEC達成減產目標。不過，伊拉克是否同意減產仍有待觀察。俄羅斯方面，普京在G20峰會期間的言論暗示，該國更可能加入減產行列。即便該國拒絕減產15萬桶/日以下，最壞的情況也可能是承諾明年不會增加30萬桶/日的產量。在概率為20%的溫和悲觀情景下，高盛設想，OPEC將自10月水準減產約100萬桶/日，而俄羅斯在明年仍會增產30萬桶/日，這將引發油價下挫2-3美元，並推升短期油價波動性，“該情景下OPEC產量料達到3190萬桶/日，同樣低於2016年底達成減產協定之後的產量水準，”但是沙特可能難以說服其他國家同意明確的減產，或是難以分配各國的減產額度。在悲觀情景下，高盛預計這種情況發生的概率有15%，OPEC將減產100萬桶/日以下，或是未達成明確的減產結論，俄羅斯在明年仍會增產30萬桶/日，這將令油價跌4美元以上。在油價上漲前景不明朗的情況下，沙特可能並不情願讓出市場份額。在高盛給出的最樂觀情景（概率僅10%）之下，OPEC將減產150萬桶/日以上，而且俄羅斯將同意減產15萬桶/日以上，這一明顯超出預期的結果，有望推動油價上漲超4美元。（高盛對OPEC會議的預測，製圖WEEX一起交易，點擊圖片即可輕鬆開始交易~）

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