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發 表 主 題
離岸人民幣貶破6.9！分析師警告：新興市場恐重演2016年貨幣戰慘況
發 佈 日 期
2018-08-07 23:15:56
發 表 人
江大碟
回 應 數
1
離岸人民幣貶破6.9！分析師警告：新興市場恐重演2016年貨幣戰慘況
鉅亨網新聞中心2018/08/03 15:300
離岸人民幣早盤最低下探到6.8975(圖：AFP)
人民幣 6.9 大關破了！在今 (3) 日凌晨人民幣一度下探至 6.88 後，一早人行開出的中間價更大幅下調 380 點，隨後離岸人民幣持續向下震盪，午後一舉貶破 6.9 關卡，截至週五 (3 日) 午盤 15 時許，離岸人民幣兌美元貶至 6.9017。
美元兌離岸人民幣 15 分鐘走勢圖 圖片來源：investing.com
市場分析師再次警告，若人民幣進一步走跌，在中國公債殖利率與美元走強等因素疊加作用下，可能在新興市場掀起一場大風暴。
今日人行開出的人民幣中間價報 6.8322，大幅下調 380 點，創下 2017 年 5 月 31 日來最低，降幅創 2018 年 7 月 20 日以來最大，隨後離岸人民幣向下震盪，下午 3 時許跌破 6.9 大關，暫報 6.9017；在岸人民幣也跌破 6.88 大關，最低來到 6.8834。
外電報導，人民幣自今年 6 月以來已跌了 6%，分析師表示，如果人民幣持續走跌，再與國債殖利率和美元走強等因素交錯下，市場可能會更為動盪，投資人甚至可能大舉從新興市場撤出資金，導致新興市場的官員得被迫提高利率，以應對這場風暴。
這樣的警示並非空穴來風，事實上，印度央行行長 Urjit Patel 先前就警告貨幣戰爭可能一觸即發，Eurizon SLJ Capita 執行長 Stephen Jen 更形容：「對於高收益貨幣而言，人民幣走弱和聯準會鷹派的組合並不好」
Pantheon Macroeconomics 亞洲首席經濟學家 Freya Beamish 表示指出，目前人民幣只是朝 2017 初的價位回貶，因此市場依舊淡定。由於中國去年召開「19 大」，是政治上重要的一年，因此中國當局嚴控資金外流；如今隨著貿易緊張升高，助貶人民幣，資金外流正溫和累積中。但警告如果川普再對中國產品加徵關稅，人民幣還將再貶，屆時將見到新興貨幣重演 2016 年底時的慘狀。
百達資產管理高級投資經理 Andy Wong 則表示，中國經濟正進行重新平衡，經常帳收支已接近逆差邊緣。如今最擔心如果人民幣單向、大幅走貶，將重創民間投資及市場信心，提醒投資人對新興市場應更重視資產類別，而非地區類別。
發 表 人
江大碟
回 覆 日 期
2018-08-07 23:16:32
回 應 主 題
RE: 離岸人民幣貶破6.9！分析師警告：新興市場恐重演2016年貨幣戰慘況
林奇芬講的對
【林奇芬專欄】投資新興市場，要看懂匯率
林奇芬2018/07/30 09:051
經過第二季的匯率、貿易戰衝擊後，重挫的新興市場 7 月以來開始見到緩步回神跡象。巴西率先反彈，近期東協市場也逐漸止跌回穩，新興債也有反彈趨勢，但這波新興市場反彈能否持續，未來還是要看美元臉色。
今年第二季，可說是新興市場近二年來第一次空襲警報，股債匯都跌。不過，危機似乎暫時化解，包括有財政危機的阿根廷，近一周股市反彈 8.9%，貿易戰首當其衝的中國，上證指數近一周也反彈 3.9%。
然而，風險已經去除了嗎? 應該未必。貿易戰若持續，以出口為主的新興市場勢必受到衝擊，尤其是中國景氣若受壓抑，新興市場都連帶受害。另外，美元升值仍是下半年重要隱憂，如果新興貨幣持續貶值，新興市場仍然可能欲振乏力。
第二季美元兌新興貨幣大幅升值
上面表格是美元對新興貨幣的升值幅度，以第二季表現來看，巴西里拉、俄羅斯盧布貶值幅度最大，但事實上東協市場貨幣則是從年初就有貶值壓力，上半年累積貶幅也接近 8% 到 10% 左右。新興貨幣第二季貶值，7 月小反彈
不過，好在 7 月以來新興貨幣呈現盤整或小幅升值走勢，例如巴西里拉轉貶為升，此也讓巴西股市近一個月反彈幅度高達 11%。然而，人民幣近期仍有貶值壓力，陸股的反彈也相對較為顛簸。
匯率影響資金流動，投資新興市場不得不慎。根據 EPFR 統計，6 月份新興市場債券呈現賣超流向，但 7 月以來已經轉為買超。新興市場股票基金，至 7 月中旬仍是賣超趨勢。但隨著股市止跌反彈，未來股票賣超應該會減緩。
美元下半年仍有升息趨勢
近期美國總統川普發聲，對於聯準會持續升息、美元走勢強勁有所不滿，他認為強勢美元不符合美國利益。然而，以目前美國通膨率已經跳升到 2.9% 來看，聯準會升息四碼機率大增，下半年美元仍有升值壓力。
短線美元指數在衝高到 95.65 後，呈現回檔整理，此也提供新興市場貨幣反彈空間，給新興市場一些喘息空間。下一次美國升息時點在 9 月中旬，另外，8 月底還有美國對中國 2000 億美元商品課稅清單公布，這些都是未來新興市場可能面臨的震盪事件。
新興市場基本面尚可，須注意資金流向
好消息是，目前新興市場的經濟表現還算不錯，而且通膨也還可控制，但少數通膨率較高的國家仍需要保持追蹤，如巴西、印度等，若因為通膨上揚，使得央行利率政策轉降息為升息，則需要留意對匯率衝擊與資金外流壓力。
短線新興市場股市止跌反彈，有些股市已經站回季線上方，但仍要留意許多市場尚未站回年線，包括泰、馬、印尼、菲律賓等東協市場，巴西也剛站上年線，仍不穩定。此外陸股在季、年線下方，是較弱勢市場，唯一比較強勢市場是印度，可是印度幣值卻偏弱。
金融市場深受資金流動影響，後續還是要看美元臉色，若美元偏向盤整走勢，對新興市場是正面利多，若美元又快速升值，還是要嚴控新興市場投資部位。
(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)
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