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發 表 主 題
瑞信：若中美貿易全面開戰 恒指將挫至11000點
發 佈 日 期
2018-07-14 00:42:26
發 表 人
江大碟
回 應 數
3
瑞信：若中美貿易全面開戰 恒指將挫至11000點
鉅亨網新聞中心2018/07/13 07:280
瑞信指，若中美貿易全面開戰，恒指或將挫至11000點。 (圖：AFP)
港股昨 (12) 日在眾多利多消息下，反彈 169 點，收報 28480 點，成交港幣 917 億元。不過中美貿易戰仍是個不定時炸彈，瑞信指，如果中美貿易戰升級至全面戰爭，恒指或將挫至 11000 點，但強調這個假設情況極不可能發生。
昨天港股反彈原因：
1、美國商務部和中興通訊 (0763-HK) 達成解除禁令協議，中興 A 股開市即升停板，H 股也曾升近 3 成。該股全日升 25.1%，報港幣 13.94 元。不過，野村預計中興全年將錄得全年錄得每股人民幣 1.06 元的虧損，同時調降明年及後年的盈利預測，目標價也自港幣 27 元降至 16 元。該行指中興於迎接 5G 年代仍有發展機會，惟短期存在不確定性，評級維持「中性」。
2、新華社發文，指 A 股估值已處歷史底部，大家不宜將金融領域的個別事件，誇大為金融恐慌。昨日滬指升逾 2%，滬綜重上 2800 點，深圳創業板指數更大升 3.3%，國指也升 94 點報 10752 點，刺激港股反彈。
3、美國參議院 11 日以 88 票比 11 票通過決議，要求國會監督政府加徵關稅，雖然該決議不具約束性，輿論認為，近來許多共和黨議員都越來越擔心，由於川普的貿易政策招緻中國和世界其它多個國家的報復，將會提高消費品價格，傷害美國農民和製造業。
4、人民幣匯價跌轉升，離岸人民幣 (CNH) 高見 6.6742；近日接連撤退的北水昨日明顯掉頭，淨流入金額達人民幣 41.1 億元，為 2 月底以來最多。
展望後市，中美貿易戰仍牽動著港股走勢。瑞信維持恒指下半年目標為 28000 點，若中美貿易衝突導致兩國相互出口大幅減少，但並無對一般商品和服務下貿易禁令；估計 2018 年企業每股盈利將較原先預測低 10%，而 2019 年則低 20%，預期恒指低見 24500 點，較目前指數再跌 3980 點。
若中美貿易戰升級至全面戰爭，令中國的生產活動嚴重受損，經濟出現「硬着陸」情況，恒指或將挫至 11000 點。不過，瑞信強調，這個情景假設極不可能發生。
《星島日報》引述耀才證券研究部副總監陳偉聰表示，美國參議院周三通過一項無約束力議案，希望國會取得更多關稅決定權，限制總統川普實施關稅的權力，令市場對此中美有談判空間有所憧憬。他認為，雖然不明朗因為仍然存在，但港股短期有力反彈至 29300 點水平。
銀河證券業務發展董事羅尚沛則認為，受貿易戰不明朗因素持續困擾，恒指短期下探 28000 點，會否再有下跌空間，則視乎 A 股走勢，而 A 股近期備受多方面因素困擾，如人民幣匯價、中國經濟轉差等。
發 表 人
江大碟
回 覆 日 期
2018-07-14 00:43:48
回 應 主 題
RE: 瑞信：若中美貿易全面開戰 恒指將挫至11000點
港版末日博士預言：金融風暴將重臨 恒指明年見20000點
鉅亨網新聞中心2018/05/28 07:510
羅家聰預料，恒指明年或低見20000點。 (圖：AFP)
有港版「末日博士」稱號的交通銀行香港分行環球金融市場部首席經濟及策略師羅家聰認為，隨着新興市場經濟與成熟市場近年此消彼長，資金正從新興市場流走，重返成熟市場，亞洲更可能因此出現類似 1997 年的金融風暴，因此他相信恒指已步入熊市，未來一年料反覆回落，明年或低見 20000 點，籲投資者現應增持現金。
10 年前，市場憧憬「港股直通車」啟動在即，恒指在 2007 年 10 月 28 日高見 31958 點，牛氣沖天，當時羅家聰逆市預測，恒指將見頂回落下探 15000 點；隨着時任中國國務院總理溫家寶同年 11 月初煞停港股直通車，加上外圍形勢轉差，恒指大跌一整年，2008 年 10 月 27 日低見 10676 點，遠低於羅家聰的下跌目標，為他贏得「港版末日博士」的稱號。
雖然恒指於今年 1 月 29 日創歷史高位 33484 點後，至今已回落近 1 成，但投資界普遍預料港股調整後有機會再探新高；而羅家聰上周四 (24 日) 接受香港《明報》專訪時，再次像 2007 年 10 月看空後市，指港股已經由牛轉熊，並且將延續逾一年。
他認為恒指已於今年初見頂，預計未來 1 個多月續高位徘徊，下半年開始表現反覆，9、10 月有機會跌落至 27000 點的今年低位，第四季始略為反彈；明年跌勢會更明顯，可能出現「幾隻腳」反覆向下探底，最低位可以跌至 20000 點，最快在明年中、最遲 2020 年初見底。
至於看空港股的理由，羅家聰指出，2008 年金融海嘯後美國及歐洲央行接力量寬 (QE)，期內整體新興市場經濟仍處於擴張期，吸引量寬資金大舉流入，過去 10 年資金流入新興市場推高當地股樓債，出現資產泡沫，目前已差不多是時候「還債」了。
羅家聰認為，現在已出現必要條件 (necessary condition)，只要等美元轉強、債券殖利率上升或貿易戰爆發等催化劑便可達成充分條件 (sufficient condition)，令新興市場的資產泡沫爆破，如同積木推倒重來。
羅家聰說，這次危機源於新興市場資產泡沫爆破，情况類似 1997 年亞洲金融風暴，但由於涉及不止亞洲而是全球多個新興市場經濟體，某程度上衝擊會比當年更大。
新興市場危機分為三部曲，首先是貨幣貶值，跟着是債息上升，然後是信貸違約掉期 (CDS) 價格上升，令市場對整體風險資產也失去信心。這些情况今年已先後出現在土耳其、阿根廷、印度、印尼及菲律賓，相信會陸續擴散至更多新興市場。
羅家聰強調，目前港股正值熊市一期、金融風暴來臨前夕，投資者應該減持股票、增持現金。
發 表 人
江大碟
回 覆 日 期
2018-07-14 00:43:14
回 應 主 題
RE: 瑞信：若中美貿易全面開戰 恒指將挫至11000點
可以上課解說 ? 這數字怎麼算
發 表 人
江大碟
回 覆 日 期
2018-07-14 00:42:48
回 應 主 題
RE: 瑞信：若中美貿易全面開戰 恒指將挫至11000點
市場分析：這3個因素 左右港股能否從熊市逃生
鉅亨網新聞中心2018/07/03 08:260
恒指上半年跌3.22%，徘徊於牛熊分界線之下。 (圖：AFP)
恒指上半年跌 3.22%，徘徊於牛熊分界線之下。香港《文匯報》援引市場人士分析，美國收水、中國的去槓桿和貿易戰發展 3 個因素，將左右大盤能否從熊市逃生。
〈貿易戰發展〉
富達國際基金經理馬磊表示，中美間的緊張態勢，肯定對市場及投資者情緒，造成廣泛的負面影響，繼而拖累企業下半年的盈利預期，再加上去年下半年的對比基數普遍偏高，為今年下半年的企業增長帶來壓力。
富達國際固定收益基金經理黃勵慂認為，美國向中國開徵 500 億美元的關稅措施，其實對中國生產總值增長的影響低於 0.2%，他認為近期市況的波動，是由投資者情緒所帶動，而非單純出於經濟因素。
信安環球投資組合策略基金經理陳廣泰指出，若從亞洲股票的角度來看，港股是過去 12 至 18 個月的大贏家，這次貿易戰等消息引致股市大跌，但其實暫未見到大規模的恐慌性拋售。更重要是目前港股估值不算昂貴，企業盈利不錯，意味股價的跌幅不會太大，下半年將會觸發重新估值。
〈中國去槓桿〉
施羅德投資亞洲 (日本除外) 股票副主管兼大中華股票主管盧偉良表示，中國債務龐大，金融體系的資產總值佔中國生產總值的比例，由 2008 年時的 248%，增至 2016 年 6 月底的 441%，中國已清楚認識到問題，中央近幾年專注「去槓桿」，不單「供給側」改革取得巨大進展，但也使內地的流動性收緊。在此大環境下，市場料會繼續波動。
貝萊德的投資報告也指出，亞洲區經濟的基本因素仍然穩健，企業盈利表現亮麗，但股市卻下挫，主要因為美國貿易保護主義拖累投資氣氛、美元走強，以及中國去槓桿化的步伐較市場預期快。
〈美國收水〉
自 2016 年 12 月以來，美國已升息 7 次，預期升息將會陸續有來，加上美國聯準會 (Fed) 今年內會「縮表」約 4000 億美元，使美息及美匯齊升，為新興市場加添壓力。貝萊德建議投資者，下半年增持金融、材料、工業及能源股，認為這些板塊的估值仍然偏低，未有反映實物商品價格已大幅回升等有利因素。
全球資金趨緊，星展唯高達研究部董事兼中國及香港市場策略師李聲揚認為，過去 10 年來，當美元強勢，港股肯定疲弱，故由年初至今，港股表現也欠佳。目前現時大市回調只是回復至正常估值水平，預料恒指下半年於 28000 點至 32000 點間上落，星展維持給予今年恒指目標價 33000 點。
為減輕貿易戰影響，建議投資標的轉向純中資內需股份，如蒙牛 (2319-HK)、青啤 (0168-HK)、潤啤 (0291-HK)，以及醫療、教育板塊、落後內險股等。避開航運股及出口股。
《香港經日報》引述外資及基金界對港股下半年的看法，認為目前投資宜繼續審慎，但大盤近日呈現超賣現象，預料本週復市會有技術性反彈，挑戰 250 日線 (29322 點)。
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