關於啟富達   |   加入最愛   |   設為首頁   |   回首頁
臺灣唯一投資理財教育平台、國際金融資訊整合網，提供最完整的財經訊息、國際金融資訊給您。
立即訂閱今週刊~啟富達學員獨享『紙本每期只要48元, 電子每期只要29元』
啟富達官網搬家了！
 
導讀專區
財經名詞
財經快訊
講師介紹
實戰經驗
金融綜合報
知識加值
課程介紹
我們的學員
臥龍學院
首頁   >   臥龍學院 > 詳細內容
臥龍學院
總覽
陶冬一週大事
投資理財e點靈
本區發表之圖形、文字，僅屬個人言論，並不代表本公司立場。
發 表 主 題 新興市場債券和高收債? 小心誤判趨勢 ..因為傳統經濟學會誤判 發 佈 日 期 2018-05-27 12:05:04
發 表 人 江大碟 回 應 數 3
用經濟學邏輯判斷政治走向有時會發生錯判-這便是市場一次次感受到意外的原因。

這是上課..老師一直傳達的重點

川普當選前時代

其特徵是：
1）日益增加的全球化、自由貿易和全球聯繫；
2）相對無關痛癢的財政政策；
3）國內增長緩慢、通貨膨脹低迷和債券收益率下降。
發 表 人 江大碟 回 覆 日 期 2018-05-27 12:07:48
回 應 主 題 RE: 新興市場債券和高收債? 小心誤判趨勢 ..因為傳統經濟學會誤判
阿根廷債券匯率遭遇拋售，利率升到 40% 的誇張程度，其實只是新興市場近期窘況的冰山一角，土耳其里拉、巴西雷拉爾、墨西哥披索、南非蘭特和俄羅斯盧布同遭屠戮，新興市場高收益債券集體承受巨大的沽壓。除了阿根廷稅務改革失手外，巴西、墨西哥選舉也是原因之一，不過最大原因當屬美元，其背後乃是美國利率動向。

結果是美國十年公債殖利率問題 ?
結果是今年的預測值 ?

上周美債遭到拋售，十年期國債利率再次突破 3% 大關，並勢如破竹般穿過 3.1%。目前債市基金對年底十年期利率預測的中位數達到 3.6%，較今年初的 3.2% 有明顯改變，債券進入熊市幾乎是基金經理一致的共識。
接下來的市場尋寶遊戲是，債息需要升到什麼點位元才會對股市構成重大打擊，對經濟造成嚴重傷害。新債王岡拉茲認為，市場閾值在 3.25%。筆者沒有債王的水晶球，不過傾向於認為 3.25-3.5% 可能觸發大的風險資產價格調整。風險資產調整，可能循兩個管道，1）市場資金成本飆升，套利交易清盤，觸發資產價格的連鎖反應；2）實體經濟融資成本大漲，導致投資衰退，經濟週期逆轉。前者已經發生，不過經歷了之前兩次震盪後，債市套利盤已經作出整固，市場杠杆亦有所調降，觸發大規模調整的閾值應該有所上移。後者尚未發生，而且目前的資金成本比起美國經濟的正常成本還是低出一大截，所以筆者認為目前烈度的加息對實體經濟影響有限。
發 表 人 江大碟 回 覆 日 期 2018-05-27 12:06:12
回 應 主 題 RE: 新興市場債券和高收債? 小心誤判趨勢 ..因為傳統經濟學會誤判
高收益新興市場債券市場的搖擺因素，主要來自套利交易，超低、穩定的美元借款成本，在過去幾年令機構投資者和個人投資者對投資新興市場債趨之若鶩，賺取兩者間的利差，新興債券去年十分風光。近期美國資金成本突然上升，市場波動率增強，放大了此類套利交易的風險因子，平倉盤湧現。據 EPFR Global 統計，新興債市上上周有 10 億美元淨流出，上週數字未出但肯定更多，這兩週的資金流失數額應該是近三年所罕見的。目前新興債市的重災區在拉美，不過其它 EM high yield bonds 也面臨資金撤離的衝擊。
發 表 人 江大碟 回 覆 日 期 2018-05-27 12:05:48
回 應 主 題 RE: 新興市場債券和高收債? 小心誤判趨勢 ..因為傳統經濟學會誤判
川普當選後時代

特朗普執政時期的新特點很可能是：
1）全球化、自由貿易和全球聯繫減弱；
2）積極的財政刺激政策，
3）美國經濟加速增長、通脹上升、債券收益率上升。
上5頁 第一頁 上一頁 1. 下一頁 最終頁 下5頁
 
 
 
關於啟富達   |   客服中心   |   網站地圖   |   隱私權聲明
Copyright © 2008 啟富達國際(股)公司_推薦如何投資理財課程 版權所有   電話：02-2703-2053
地址：台北市大安區仁愛路三段26號4樓之3   E-mail：cfd.wma@outlook.com  
x