關於啟富達
|
加入最愛
|
設為首頁
|
回首頁
臺灣唯一投資理財教育平台、國際金融資訊整合網，提供最完整的財經訊息、國際金融資訊給您。
立即訂閱今週刊~啟富達學員獨享『紙本每期只要48元, 電子每期只要29元』
啟富達官網搬家了！
總覽
油價
通膨
經濟成長、數據
利率
匯率
股市
房市
生活
總覽
陶冬一週大事
投資理財e點靈
鉅亨網
新浪財經
金十數據官方網站
Tradingview
investing.com主要金融指數
東方財富網-COMEX黃金K線
華爾街見聞
UDN理財會客室
基智網-技術分析學園
STOCK Q
啟富達國際新官網
首頁
>
臥龍學院
> 詳細內容
總覽
陶冬一週大事
投資理財e點靈
本區發表之圖形、文字，僅屬個人言論，並不代表本公司立場。
發 表 主 題
本週05/21–05/27 重要事件與數據 - 陶冬：美國國債新遇拋售新興市場又遭屠戮
發 佈 日 期
2018-05-21 08:13:35
發 表 人
啟富達國際研究部
回 應 數
1
資料來源：陶冬
美國債息突破向上，地緣政治火頭重重，石油市場震盪上揚，新興市場危機四起。上週，全球風險資產價格在諸多新聞的簇擁下艱難前行，美國十年期國債利率突破3%的數字大關後，沽空盤湧出，利率迅速推向3.12%。債市的敗退，令股市震盪，但是並未摧毀股票投資者的信心，美股輾轉上升。倒是高收益債市繼續潰敗，新興市場貨幣慘遭屠戮，今年新興市場在各大資產種類中表現最差。美國撕毀伊核協議，委內瑞拉經濟崩盤，布倫特石油價格一度突破每桶80美元大關。美元、美債令黃金受壓，地緣政治衝擊也未能對金價提供多少支持，黃金市場疲軟。中美貿易糾紛出現舒緩跡象，朝鮮威脅退出特金峰會，以色列對巴勒斯坦抗議者血腥鎮壓、意大利兩大極端政黨即將上台執政，但是這些平時十分重要的地緣政治事件對風險市場的影響尚算很大。
上週美債遭到拋售，十年期國債利率再次突破3%大關，並勢如破竹般穿過3.1%。目前債市基金對年底十年期利率預測的中位數達到3.6%，較今年初的3.2%有明顯改變，債券進入熊市幾乎是基金經理一致的共識。接下來的市場尋寶遊戲是，債息需要升到什麼點位才會對股市構成重大打擊，對經濟造成嚴重傷害。新債王岡拉茲認為，市場閾值在3.25%。筆者沒有債王的水晶球，不過傾向於認為3.25-3.5%可能觸發大的風險資產價格調整。風險資產調整，可能循兩個渠道，1）市場資金成本飆升，套利交易清盤，觸發資產價格的連鎖反應；2）實體經濟融資成本大漲，導致投資衰退，經濟週期逆轉。前者已經發生，不過經歷了之前兩次震盪後，債市套利盤已經作出整固，市場槓桿亦有所調降，觸發大規模調整的閾值應該有所上移。後者尚未發生，而且目前的資金成本比起美國經濟的正常成本還是低出一大截，所以筆者認為目前烈度的加息對實體經濟影響有限。
美國加息對新興市場的衝擊卻是立竿見影的。加息導致美元走強，觸發資金流向美元區，新興市場失血，匯率暴貶。JPMorgan新興市場貨幣指數，一夜間已經被打回到川普當選之前的水平了，危機從阿根廷、土耳其向印尼、波蘭、南非蔓延。前幾年受到中國投資者追捧的中國房企高息美元債券也受到衝擊。這次新興市場危機的主要禍端來自美元，有投資者樂觀地宣稱美元見頂，筆者不敢苟同。美元強勢的背後，是投資者對美國加息週期的重新認識，這個過程仍未完成，去槓桿去風險過程也未完成，更重要的是歐中日英四大經濟體均現增長的下行風險，這使得美國經濟的強勢和美國的貨幣環境正常化更顯突出。
本週焦點：美債石油走勢、聯儲會議紀要。聯儲五月會議紀要應該沒有太多新鮮事情，不過對驚弓之鳥的債市交易員來說還是重要的。可能對市場構成衝擊的經濟數據不多。
本週記闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識，為個人觀點，並非投資建議或勸誘
發 表 人
啟富達國際研究部
回 覆 日 期
2018-05-21 08:13:53
回 應 主 題
RE: 本週05/21–05/27 重要事件與數據 - 陶冬：美國國債新遇拋售新興市場又遭屠戮
本週重點：
美債石油走勢、聯儲會議紀要。聯儲五月會議紀要應該沒有太多新鮮事情，不過對驚弓之鳥的債市交易員來說還是重要的。可能對市場構成衝擊的經濟數據不多。
本週重要事件：
05/21德國聖靈降臨節股市休市、05/22聯準會亞特蘭大行長波斯蒂克發表談話、05/22聯準會費城行長哈克發表談話、05/22聯準會明尼蘇達州行長卡什卡利發表談話、05/22香港佛誕日股市休市、05/24歐洲央行公布貨幣政策會議紀錄、05/24德國總理梅克爾訪中、05/24聯準會公布5月貨幣政策會議紀要、05/24聯準會紐約行長杜德利發表談話、05/25聯準會費城行長哈克發表談話、05/25聯準會主席鮑威爾發表談話、05/25聯準會芝加哥行長伊文斯發表談話、05/25聯準會亞特蘭大行長波斯蒂克發表談話、05/25聯準會達拉斯行長卡普蘭發表談話。
本週重要數據：
美國：05/23新屋銷售、05/24初領失業金人數、05/24成屋銷售、05/25核心耐久財訂單月增率、05/25耐久財訂單月增率、05/25密西根消費者信心指數；歐洲：05/23德國製造業採購經理人指數、05/23歐元區製造業採購經理人指數、05/25德國ifo商業景氣指數；日本：05/21貿易餘額；台灣：05/22失業率、05/24 M1B貨幣供給、05/24M2貨幣供給。
(
圖片開新視窗
)
第一頁
上一頁
1.
下一頁
最終頁
關於啟富達
|
客服中心
|
網站地圖
|
隱私權聲明
Copyright © 2008 啟富達國際(股)公司_推薦如何投資理財課程 版權所有 電話：02-2703-2053
地址：台北市大安區仁愛路三段26號4樓之3 E-mail：
cfd.wma@outlook.com
