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發 表 主 題 本週05/14–05/20 重要事件與數據 - 陶冬:伊核毀約開啟地緣角逐,美國通脹消退加息壓力 發 佈 日 期 2018-05-14 08:10:47
發 表 人 啟富達國際研究部 點 閱 率 715 回 應 數 1
石油,主導了上週的市場情緒和風險資產價格走勢。白宮宣佈退出與伊朗所簽訂的核協議,令布倫特原油價格瞬時飆升,伊朗與以色列互射導彈進一步加深了市場的擔心。布倫特石油期貨上週上漲3%,WTI也企穩每桶70美元。油價向上,石油股帶動美股走出三月以來最佳單周表現,全球股市向好。三月美國核心通脹弱過預期,十年期國債利率在3%之下穩住,不過十年期與兩年期利差進一步收窄。美元走強,新興市場繼續浴血。阿根廷政府要求IMF提供30億美元信貸援助,但是並未能制止資金的出逃狂潮,阿根廷披索一星期內再貶10%。土耳其總理稱利率為罪惡之母,土耳其里拉暴跌。其它新興國家貨幣也遭到強烈沽賣,高收益債繼續受到拋售。黃金上週略有進賬。特金會約定了時間地點,不過對市場影響不大。


川普撕毀伊朗核協議,中東再次進入動盪之秋。美國、俄羅斯、伊朗、沙特、以色列、土耳其在區域內的角逐將令中東局勢陷入新的僵局,果然美國毀約話音未落,伊朗和以色列的導彈已經互射對方目標了。伊朗的石油出口能力,短期之內受到的衝擊可能有限,目前的油價上揚,主要是因為委內瑞拉供油的坍塌,和市場對中東地緣政治的憂慮。美國這次對伊朗的單邊制裁,未必能夠得到其他國家的響應,歐洲、中國、俄羅斯均表示無法跟隨美國停止對伊朗石油輸入,這次效果肯定無法和2015年前的禁令相比,當時的禁令砍掉了每天100萬桶伊朗石油供應。當然,美國政府有能力懲罰與伊朗打交道的企業,而且會令當地石油投資止步,筆者估計伊朗每天減少15-25萬桶石油,而此可能被沙特增產或頁岩氣油增產所抵消,因此目前狀況下,美國禁運對原油市場的影響有限。美國撕毀伊核協議最大的衝擊在筆者看來是地緣政治、中東局勢。它不僅解開了中東安全的潘多拉盒,也令歐洲同美國保持距離,甚至在部分領域靠近中國。


美國四月CPI數據弱環比0.2%及同比2.5,核心通脹為0.1%及2.1%,均弱過市場預期,顯示持續四個月的超預期通脹已經出現了穩定跡象,通脹回軟主要來自酒店以外的服務業。過去四個月折成年率的CPI上漲達到2.9%,給貨幣政策制定者帶來了巨大的壓力。6月13日聯儲例會前,還會有一份就業報告和一份通脹報告,但是估計不會改變利率再次上調25點的政策路徑。當然本組數據給了公開市場委員會中的鴿派代表一個反擊的機會,可以強調工資加速增長和貿易不確定性情況下,聯儲不應該現在的通脹形勢中冒然提速加息。


本週焦點仍在伊核毀約後的市場表現。日本第一季度GDP預計收縮0.3%(折年率);歐洲同期GDP維持速報的0.4%(QoQ),德國GDP預計0.5%。美國國會計畫審批兩位聯儲高官的提名(其中一位是副主席人選Richard Clarida)。


本週記闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識,為個人觀點,並非投資建議或勸誘
發 表 人 啟富達國際研究部 回 覆 日 期 2018-05-14 08:11:20
回 應 主 題 RE: 本週05/14–05/20 重要事件與數據 - 陶冬:伊核毀約開啟地緣角逐,美國通脹消退加息壓力
本週重點:
本週焦點仍在伊核毀約後的市場表現。日本第一季度GDP預計收縮0.3%(折年率);歐洲同期GDP維持速報的0.4%(QoQ),德國GDP預計0.5%。美國國會計畫審批兩位聯儲高官的提名(其中一位是副主席人選Richard Clarida)。

本週重要事件:
05/14聯準會克里芙蘭行長梅斯特發表談話、05/14聯準會聖路易斯行長布拉德發表談話、05/14副總理劉鶴預定本週訪美(可能延期)、05/15召開為期3日之301關稅清單公聽會、05/16聯準會舊金山行長威廉斯發表談話、05/16聯準會亞特蘭大行長波絲蒂克發表談話、05/16歐洲央行利率會議(無記者會)、05/17聯準會聖路易斯行長布拉德發表談話、05/17聯準會明尼亞波利斯行長卡什卡里發表談話、05/18聯準會克里芙蘭行長梅斯特發表談話、05/18聯準會理事布雷納德發表談話。

本週重要數據:
美國:05/15零售銷售月增率、05/15 NAHB房價指數、05/16營建許可、05/16新屋開工、05/16工業生產指數月增率、05/17初領失業金人數、05/17費城製造業指數;歐洲:05/15德國ZEW經濟景氣指數、05/15歐元區GDP年增率;日本:05/16 GDP年增率、05/17核心機械訂單月增率、05/18消費者物價指數年增率、05/18核心消費者物價指數年增率;中國:05/15工業生產指數年增率、05/15零售銷售年增率。
 
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