國內唯一投資理財教育平台、國際金融資訊整合網,提供最完整的財經訊息、國際金融資訊給您。
立即訂閱今週刊~啟富達學員獨享『你訂8個月,啟富達送你5個月,每期最低28.5元』
【狂賀!!】啟富達台中宇繁、新竹寰富、新竹贏家財經、桃園學學、台北萃凡、台北品富分公司成立,感謝大家長期的支持。
 
首頁   >   臥龍學院 > 詳細內容
臥龍學院
本區發表之圖形、文字,僅屬個人言論,並不代表本公司立場。
發 表 主 題 全球信貸市場陷入危機徵兆:LIBOR大升、殖利率曲線利差收窄 發 佈 日 期 2018-04-10 11:21:20
發 表 人 Show 點 閱 率 921 回 應 數 3
全球信貸市場陷入危機徵兆:LIBOR大升、殖利率曲線利差收窄
鉅亨網編譯黃意文2018/03/29 14:31

0



(圖:AFP)
(圖:AFP)



近期美股市場關稅、貿易政策與社群平台侵犯隱私等問題影響,而全球利率市場在同個時間也出現危險訊號,例如倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 持續攀升、10 年期與 2 年期美債殖利率利差縮小、以及聯邦基金利率上升。

《CNBC》文章作者 Ron Insana 指出,最近美元 LIBOR 一直不斷飆升,而 LIBOR 為重要的全球利率,從企業到個人個人貸款,許多借款都是以此為利息基礎,美元 LIBOR 上升將使借款人融資成本升高。

與美國的聯邦基金利率一樣,LIBOR 一直對全球貨幣市場的流動性不足和金融壓力非常敏感。目前,12 個月期美元 LIBOR 在接近 2.7%的水平,並且全年一直持續上升,但至目前為止,似乎沒有人可為此提供合理的解釋。
美元(資料來源:global-rates.com)美元 Libor(資料來源: global-rates.com)
另一方面,由於美股週二遭拋售,流出股市的資金湧入 10 年期美債,使 10 年期美債殖利率下滑至 2.78%,債券價格上升。此舉導致 10 年期與 2 年期美債殖利率的利差縮小至 51 基點,殖利率曲線變得更平緩。
10年期美債殖利率走勢10 年期美債殖利率走勢
此外,12 月份聯邦基金期貨價格上漲,殖利率下跌,這表明債券交易者開始懷疑聯準會今年是否會大幅升息。Charles Schwab 債券市場策略師 Kathy Jones 表示,在上周聯準會升息之後,目前有效的聯邦基金利率達到 1.7%,高於目前的通膨率。
聯邦聯邦基金利率
這代表著,這是自金融危機以來,聯準會展現較具限制性的政策,而不是寬鬆政策,這部分解釋為什麼股市和債市變得如此緊張。若美國稅改政策與支出預算的增加,對經濟的刺激沒有預想中來的大,那麼聯準會的緊縮政策可能會導致美國經濟成長減緩。

美國第一季的預測 GDP 被下修至低於理想目標的 3%,很難預測今年第一季以後的表現。而利率的變化,將為政策制定者製造更多的難題。

全球面臨經濟、政治和地緣政治風險

美國總統川普本應在與北韓領導人金正恩會面,但目前沒有具體細節,也有媒體認為會面不會發生。而金正恩則是首度出訪中國,代表中國和北韓仍有可能合作。

而由於沙烏地阿拉伯和伊朗之間的權力鬥爭,原油的地緣政治風險溢價成長,油價也上漲。

華爾街有句俗話「市場討厭不確定性」,僅管是句被過度使用的話,但是非常貼切,市場正面臨許多未知的風險,利率的變化,可能會帶來一些警示,但市場需要細心觀察以預測變化。
發 表 人 Show 回 覆 日 期 2018-04-10 11:23:10
回 應 主 題 RE: 全球信貸市場陷入危機徵兆:LIBOR大升、殖利率曲線利差收窄
謝謝啟富達提供金融教育 , 這些專有名詞 , 我終於看懂
發 表 人 Show 回 覆 日 期 2018-04-10 11:22:11
回 應 主 題 RE: 全球信貸市場陷入危機徵兆:LIBOR大升、殖利率曲線利差收窄
隔夜指數交換利率曲線出現倒掛 壞兆頭即將籠罩市場?
鉅亨網編譯黃意文2018/04/09 16:310
聯準會主席鮑威爾(圖:AFP)
《彭博社》報導,隔夜利率互換 (Overnight Indexed Swap,OIS) 一向被視為預測聯準會利率政策的指標之一,而日前 OIS 的遠期曲線出現略為反轉情況,摩根大通指出,此現象代表著央行政策失誤而誤導投資者,或是此波經濟周期即將邁入尾聲。
包含 Nikolaos Panigirtzoglou 在內的摩根大通分析師在上周五的報告中寫道,美國一個月期隔夜利率互換協定倒掛,顯示在 2020 年第 1 季過後,市場預期聯邦基金利率可能會下降,意即 Fed 恐怕將在 2020 年啟動降息。
隔夜利率互換為將隔夜利率交換成為固定利率的利率掉期,它是衡量市場對於中央銀行利率預期的指標。
一個月期隔夜利率互換
他們寫道:「美國的利率曲線出現反轉,代表市場發展至一定程度,而這種情況實屬非常罕見,但這也普遍被認為是風險市場的壞兆頭。」
除此之外,市場最近面臨變高的借貸成本,來到金融風暴後最高的水平,LIBOR 利率同時亦不斷攀升,而現在策略家無法決定,曲線倒掛究竟是代表發展良好,或是風險市場的警訊,但根據數據,聯準會政策出現錯誤的可能性較高。
發 表 人 Show 回 覆 日 期 2018-04-10 11:21:44
回 應 主 題 RE: 全球信貸市場陷入危機徵兆:LIBOR大升、殖利率曲線利差收窄
殖利率曲線利差收窄進入危險區 面臨倒掛風險
鉅亨網編譯黃意文2018/04/10 11:050
聯準會主席鮑威爾(圖:AFP)
《彭博社》報導,10 年期與 2 年期美債殖利率利差逐漸收窄,使殖利率曲線面臨倒掛風險,摩根大通特別指出,預測聯準會利率政策的指標之一的隔夜利率互換曲線,已出現些微倒掛情況,這代表著殖利率曲線呈現倒掛現象,可能是遲早的事情。
殖利率曲線的幅度影響的不僅僅是美債,它對美國經濟復甦的長久性、銀行盈利、消費者行為和股價皆有影響,近幾十年來,美國大部份經濟衰退時,殖利率曲線都出現倒掛情況。
2 年期與 10 年期美債殖利率利差縮窄至約 50 基點
Natixis North America 的首席首席美洲經濟學家 Joseph LaVorgna 說:「曲線變平緩是一件大事,市場在告訴你一些事情,當中包括風險規避行為,這是因為聯準會正在降低市場的流動性。」
LaVorgna 表示,如果聯準會按照預期,在 2020 年前將聯邦基金利率升至 3.38% 的話,將會引發經濟下滑。聯準會在上個月升息 1 碼,官員的季度預測顯示今年將升息 3 次。
隔夜指數交換利率 (OIS)
摩根大通的策略師 Nikolaos Panigirtzoglou 在報告中寫道,在遠期市場交易的美國一個月隔夜指數交換利率 (OIS),未來兩年的利率已高於三年的利率,OIS 在過去 20 年只發生過 3 次反轉情況,分別為 2005 年、2000 年和 1998 年。
Panigirtzoglou 表示,此現象除了預測 2 年期與 10 年期美債殖利率利差將縮小,亦可能代表著交易商因央行政策而定價失誤,或是此波經濟周期即將邁入尾聲。
Aberdeen Standard Investments 的資深資金經理 James Athey 表示,有些金融公司,會因短期利率較低而借貸,再將這筆資金長期放貸給其他人,賺取中間利差,但若利率出現反轉,這些公司將面臨風險。
Athey 指出:「在景氣週期的這個階段,你會希望銀行採取周期性的行動,並做出安全,非常保險的放貸,如果 2 年期和 10 年期殖利率之間利差很小,那可能會改變情況,並且可能會阻礙經濟正常化。」

上5頁 第一頁 上一頁 1. 下一頁 最終頁 下5頁
 
 
 
Copyright © 2008 啟富達國際(股)公司_推薦如何投資理財課程 版權所有   電話:02-2365-1276
地址:台北市大安區羅斯福路三段177號3樓   E-mail:cfd.wma@msa.hinet.net  
x