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越來越像1987！黑色星期五之後會是「災難星期一」嗎？
發 佈 日 期
2018-04-09 01:55:01
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熊熊
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2
越來越像1987！黑色星期五之後會是「災難星期一」嗎？
鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2018/03/25 20:000
黑色星期五之後會是「災難星期一」嗎？(AFP)
摘要：開徵關稅，債券拋售，股票高估，波動加劇，弱美元，巨額赤字，新的聯準會主席，周期性通膨壓力…… 熟悉嗎？今年的美股回調與當年的 4-5 月及 8-10 月的回調非常類似。策略師警告：1987 年，在黑色星期五之後，就是黑色星期一。
開徵關稅，大規模債券拋售，股票被高估，市場波動加劇，弱美元政策， 巨額的赤字，新的聯準會主席，周期性通膨壓力…… 一切聽起來都很熟悉？
上一次發生同樣的情形是在 1987 年 10 月 19 日。
就連技術面都驚人地相似。迄今為止，今年的美股回調與當年的 4-5 月， 以及 8-10 月的回調非常類似。
加拿大財富管理公司 Gluskin Sheff 首席投資策略師 David Rosenberg 表示：
1987 年，兩段回調時期在市場觸頂約 35 天之前的走勢都非常相似。當年 4 月和 5 月的回調期，標普 500 指數曾經形成了一個明確的支撐區間。市場在 5 月下旬重新測試該支撐，在那之後，市場出現了幅度在 20% 以上的強勁反彈，當時那波反彈在 8 月達到了最大值。當年 9 月，最初的高位回落又形成了新的支撐區間，就像春天那波行情一樣。不過到了 10 月中旬，市場再次測試這一支撐時最終成功下穿支撐位。
(圖為道瓊斯工業平均指數)
如果當前的市場可以做類比，那麼標普 500 指數現在就面臨着當前同樣的選擇。
就在剛剛過去的周五，資金逃離股市等風險資產，湧入黃金等避險資產。標普、納指跌超 2%，道指跌超 400 點。美元大跌。黃金漲 1.7%，10 年期美債殖利率下跌，布油漲約 2.5%。
David Rosenberg 擔心市場參與者們盲目地忽略了眼前與當年的相似性，無論是從基本面，還是技術面，亦或是地緣政治風險方面。
在最新發布的推文中，David Rosenberg 警告稱：在（1987 年）黑色星期五之後，就是黑色星期一。
摩根大通則認為：「我們懷疑，賣出指令的大批量匯集，以及 10% 波峰到回調的閾值觸發了市場變動。同樣值得注意的是，更高的美債殖利率趨勢和曲線陡峭助推了當年 5 月和 10 月的股市走弱。即使在短暫的崩潰中，高利率的趨勢也加強了股市疲軟，直到崩盤的最後一天。今年早些時候的利率走高和公債殖利率曲線陡峭化已經部分反轉，所以我們認為股市再次像 2 月初那樣走弱的機率較低。」
下次崩潰時該怎麼辦？
道瓊斯新聞集團旗下 marketwatch 文章建議，嘗試避開恐慌性拋售。
像很多心存恐懼的投資者那樣削減倉位，甚至逃離市場的風險是：即使你有可能因為早早拋售而避免了更多損失，但同時也可能錯失了市場復甦。你怎麼知道你該何時重新投資呢？最終你可能低位拋售、高位買進——完全是一種事與願違的狀況。
『新聞來源／華爾街見聞』
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熊熊
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2018-04-09 02:01:06
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RE: 越來越像1987！黑色星期五之後會是「災難星期一」嗎？
新債王：小學生都知道關稅導致大蕭條 美股今年將下跌
2018-04-05 03:12
摘要：“新債王”Gundlach警告稱，美國正在重犯大蕭條的覆轍——關稅和美聯儲過早加息在1930年代導致美國經濟陷入大蕭條。對於市場，Gundlach表示，低波動性的時代已經終結，股市投資者將需要付出代價，股市不可能承受更高的債券收益率，預計股市今年全年將下跌。
有“新債王”之稱的DoubleLine創始人和首席執行官Jeffrey Gundlach警告稱，美國可能正在重犯導致大蕭條的錯誤。
對於中美貿易狀況，他說：“這不是一個積極的事。我的意思是，當我在小學和高中時，我們談論了大蕭條......我的老師告訴我，大蕭條的發生時由於美聯儲在經濟不太強勁的情況下過早加息，以及Smoot-Hawley的關稅法。”
Gundlach比較了20世紀30年代發生的情況與當前經濟週期狀況。他指出，美聯儲正在撤銷貨幣刺激措施。
他說：“所以，我們在後週期加息。除了量化緊縮之外，我們現在正在討論關稅問題，所以人們明白，我們正顛顛撞撞的走向政策失誤。”
而對於市場，Gundlach表示，低波動性的時代已經終結，股市投資者將需要付出代價。 更高的債券收益率和比特幣等資料貨幣的下跌正顯示出跡象，讓Gundlach預計股市今年全年將下跌。
他說：“對我而言，比特幣是當今世界的網路泡沫，這種狂熱與1999年的情況非常相似。”
他說：“我們處於一個低波動率的體系中，但這與2017年完全不同，顯然不同。2017年是有史以來最容易投資的一年，股市風險調整回報可能是歷史上最好的。”
他表示，政府債券收益率的上漲將給股價帶來壓力。股市不可能承受更高的債券收益率。具體而言，2.63%的10年期美債收益率是股市的分水嶺。目前，股市處於技術性熊市之中。”
Gundlach還表示，比特幣是股市的先行指標。比特幣在2017年與股市一起升至頂峰，而今年，比特幣先於股市下跌。他說：“比特幣非常明確地領先於風險資產。”
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熊熊
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2018-04-09 01:55:41
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RE: 越來越像1987！黑色星期五之後會是「災難星期一」嗎？
驚！葛林斯潘：70年代停滯性通膨來襲！債市泡沫比股市駭人
鉅亨網編譯張正芊2017/08/01 12:154
葛林斯潘。(圖片來源：AFP)
前美國聯準會 (Fed) 主席葛林斯潘 (Alan Greenspan) 周一 (31 日) 警告，40 年來從未見的「停滯性通膨」即將來襲，而現在真正令他擔憂的資產價格泡沫並不在持續創新高的美國股市，而是在債券市場。
葛林斯潘接受《彭博社》訪問時表示：「從任何標準來看，目前實質長期利率遠遠太低，而無法持續。一旦利率攀升，很可能會相當快速。我們正經歷一場泡沫膨脹，但不在股票價格，而在債券價格。」他警告，當債市泡沫破裂，長期利率躥升，就會出現「真正的問題」。
葛林斯潘指出，2008 年以來，我們處於一段經濟成長及通貨膨漲低落的時期，歸咎於資本投資與生產力增長驟降。但這樣的情況即將改變，並不是因為經濟成長加速，而是通膨將升溫；「停滯性通膨將來臨，我們正進入另一個經濟階段——那就是 1970 年代以來從未見過的停滯性通膨。而這不利於資產價格。」
葛林斯潘提醒，一旦債市爆發拋售潮，股市將特別受衝擊。因為若實質利率跳升，剩餘少數估價仍高漲的資產將遭遇挑戰，包括美國股市。換句話說，一旦利率暴漲，投資人恐怕會急忙拋售股票。
因為目前美國 10 年期公債殖利率經通膨調整後僅 0.47%，相較於美股標準普爾 (S&P) 500 指數現在的盈餘殖利率 (earnings yield，益本比) 高達 4.7%，差距較過去 20 年的平均超出 21%。
美國 10 年期公債殖利率走勢圖
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