關於啟富達
|
加入最愛
|
設為首頁
|
回首頁
臺灣唯一投資理財教育平台、國際金融資訊整合網，提供最完整的財經訊息、國際金融資訊給您。
立即訂閱今週刊~啟富達學員獨享『紙本每期只要48元, 電子每期只要29元』
啟富達官網搬家了！
總覽
油價
通膨
經濟成長、數據
利率
匯率
股市
房市
生活
總覽
陶冬一週大事
投資理財e點靈
鉅亨網
新浪財經
金十數據官方網站
Tradingview
investing.com主要金融指數
東方財富網-COMEX黃金K線
華爾街見聞
UDN理財會客室
基智網-技術分析學園
STOCK Q
啟富達國際新官網
首頁
>
臥龍學院
> 詳細內容
總覽
陶冬一週大事
投資理財e點靈
本區發表之圖形、文字，僅屬個人言論，並不代表本公司立場。
發 表 主 題
本週01/01-01/07重要事件與數據 - 2018年全球經濟的五個猜想
發 佈 日 期
2018-01-02 08:29:25
發 表 人
啟富達國際研究部
回 應 數
1
2018 年全球經濟情勢，是投資人相當關心的議題。對此，瑞士信貸私人銀行大中華區副董事長陶冬，在個人部落格上提出了關於 2018 全球經濟的「五個猜想」，全文如下：
2017 年非常有意思。美國總統川普入主白宮後，一度被國會、媒體鬥得頭破血流，但是借稅改方案一役逆襲得手，儼然成了美國的救世主，但是「通俄門」陰霾揮之不去。
中國在十九大奠定了習近平主席的政治權威，中國經濟宣告從高速成長走向高品質成長，去槓桿去風險成為頭號經濟政策目標。曾經擔心的歐洲政壇極端化最終沒有發生，但是歐盟教主梅克爾的政治地位卻因大選而意外失足。英國的脫歐談判不得要領，承諾了 400-450 億歐元的分手費卻仍未能換來在歐洲市場的身份。
全球股市的波動幅度是歷史上最低的（1964 年除外），MSCI 世界指數史無前例地每一個月都錄得正成長，風險指數 VIX 平均數值創下歷史最低紀錄。美中科技股飆升，中國 A 股 H 股表現分道揚鑣，美債殖利率曲線異常平緩，美元匯率乏善可陳，黃金與比特幣走勢天壤之別。石油價格借著一紙限產協議而鹹魚翻身，中國的去產能故事也讓工業金屬火了一把。
2018 年全球經濟會如何演變？以下是筆者的五個猜想：
一、美國稅改是 2018 年的最大變數。這是三十年來美國最大的稅務改革，個人稅與公司稅的大幅調低可以直接刺激經濟，同時改善美國的經商環境。稅改之後美國跨國公司滯留海外的巨額資金何去何從，將主導美元匯率走勢。
筆者認為，稅改的短期經濟刺激作用被高估，美國經濟最快在 2018 下半年開始放緩。但是美國稅改無可避免地改變全球經商環境的均衡，勢必帶來一場世界範圍內的政策性減稅浪潮。跨國資金開始回流美國，美元匯率走高，美元區資產受惠於資金流入，而海外則預計出現流動性緊缺的局面。
二、中國去槓桿牽連著全球的神經。金融危機後，中國曾經一度為全世界提供了六成的成長動力，之後動能逐漸放緩，但仍是世界上最大的需求來源。經濟工作會議上將去槓桿防風險提高到了前所未有的政策高度，流動性在緩慢收緊中，市場利率在逐步上調中。
筆者認為，2018 年的政策監管力度一定進一步加強，金融機構內部的槓桿水準會進一步下降，導致流動性越來越緊，資金成本越來越高。這些暫時不至於觸發系統性風險，不過對整體經濟的成長動能是一個挑戰，違約風險可能要進一步釋放。
三、退出 QE 成為市場焦點。2017 年美國聯準會連續升息，不過市場對通貨膨脹前景卻不看好，這使得兩年期對十年期國債的利差縮減到金融危機以來的最低點。中國人民銀行號稱貨幣政策並未收緊，不過市場利率卻一升再升，並開始傳導到按揭利率、存款利率上。
筆者認為美國在 2018 年會繼續升息三次，但是在貨幣環境正常化的過程中儘量舒緩稅改帶來的財政赤字壓力。中國在宏觀審慎、堵塞監管盲點中加速去槓桿，政策宣示不大，但是流動性收縮力度卻未必小。歐洲央行可能在 2018 年正式宣佈退出 QE 計畫，日本則暫時看不到類似的動作。
四、全球成長拐點將現。世界正在經歷戰後最長的一次經濟擴張週期，這既是拜天量流動性所賜，也是企業投資信心回暖的結果。川普當選美國總統、中國十九大召開、歐洲政壇未現黑天鵝事件，都為短週期帶來了額外的刺激，但是這些到 2018 下半年可能出現逆轉。
筆者認為事件性因素開始消退，全球成長速度可能在 2018 下半年開始回落。目前看到的只是成長的溫和放緩，但是不排除去槓桿、市場動盪、地緣政治事件造成更大規模的調整。海外美元回流、美元重回強勢的話，新興市場可能受到意外的衝擊。
五、資產泡沫是懸在頭頂的劍。美國的股票、日本的債券、中國的房子，被稱為世界三大估值奇景，是泡沫早晚會爆，問題是 2018 年會不會爆。
筆者認為，全球流動性由放到收，資產維持 2017 年的榮景會十分困難。政策風險轉化成市場風險，並觸發連鎖調整的機會明顯上升。全球大調整並非必然，但是三大泡沫中其中一個出事並非不可能。
發 表 人
啟富達國際研究部
回 覆 日 期
2018-01-02 08:29:51
回 應 主 題
RE: 本週01/01-01/07重要事件與數據 - 2018年全球經濟的五個猜想
明年市場焦點 : 筆者認為，全球流動性由放到收，資產維持 2017 年的榮景會十分困難。政策風險轉化成市場風險，並觸發連鎖調整的機會明顯上升。全球大調整並非必然，但是三大泡沫中其中一個出事並非不可能。
本週重要事件 : 01/04 FOMC公佈12月貨幣政策會議紀要、01/05 聖路易斯Fed行長布拉德發表談話、01/05 費城Fed行長哈克發表談話。
本週重要數據 : 美國 : ISM製造業指數採購經理人指數、ISM服務業採購經理人指數、貿易餘額、失業率、初領失業金人數、非農就業人口；.歐洲 : 歐元區消費者物價指數年增率、歐元區核心消費者物價指數年增率；中國 : 財新製造業採購經理人指數；台灣 : 消費者物價指數年增率、躉售物價指數年增率。
(
圖片開新視窗
)
第一頁
上一頁
1.
下一頁
最終頁
關於啟富達
|
客服中心
|
網站地圖
|
隱私權聲明
Copyright © 2008 啟富達國際(股)公司_推薦如何投資理財課程 版權所有 電話：02-2703-2053
地址：台北市大安區仁愛路三段26號4樓之3 E-mail：
cfd.wma@outlook.com
