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發 表 主 題 本週08/07-08/13重要事件與數據 - 非農就業摸高 聯準會年會探路 發 佈 日 期 2017-08-07 08:23:37
發 表 人 啟富達國際研究部 點 閱 率 610 回 應 數 1
瑞士信貸私人銀行高級顧問陶冬在部落格發文分析,美股升勢凌厲,道瓊斯指數連升八日,寫下新高;S&P500 距離歷史高位僅差一點。良好的企業盈利推動著股市的旺景,靚麗的就業數據為上週股市華麗收官。七月份非農就業增加 209K,遠遠強過分析師們的預期,時薪增加 0.3%,回升但未過熱。美股熱情如火,並帶動全球股市繼續攀高,歐亞股市上周亦有良好表現。

在非農數據公佈之前,資金看淡聯儲 12 月加息的機會,美國十年期國債利率一度回落到 2.16% 的低位,加上歐洲央行姿態柔軟溫和,德國國債也呈好調。就業數據出爐後,認為美國今年有第三次加息機會的人多了,不過仍未過半數。

美國的就業數據和歐洲央行的鴿派身姿形成對比,上週歐元兌美元摸頂 1.19 後回落,美元指數週五強烈反彈。

受到鑽井平台數下降的刺激,布倫特石油價格繼續上升,不過力度放緩。美元突然轉強,黃金價格急跌,受傷很深。白宮更換幕僚長,要 “重設” 紀律,但是特朗普政權醜聞不斷,特別檢察長穆勒成立陪審團,不過市場暫時對此沒有反應。

美國七月份非農就業增加 209K,六月份超爆的 222K 數字被再上方修正到 231K,均明顯好過預期。同時市場聚焦的時薪環比增加 0.3%,同比略加速至 2.5%,符合市場預期。

失業率再跌到 4.3% 的十六年低位,而且是在勞工參與率改善情況下取得的。這是一組強勁的數據,在增長復甦已久,勞工市場在危機後已經製造出 1700 萬職位之後仍能維持 200K 以上的月度增勢,實在罕見,也難能可貴。

陶冬認為,如果市場不出災難性意外,公開市場委員會應該在九月宣布減少債券購買,第四季度啟動 QE 退出程序。當然如果美國財政上限得不到妥善處理,也可能讓聯儲猶豫。

除此之外,九月縮表的確定性已經增加了許多。至於年底前再次加息,筆者認為新的就業數據增加了這種概率,但是既未成為市場共識,也未成為貨幣當局的必需,目前還需要觀望。

又到 JackonHole 時間,今年的聯儲年會將於 8 月 24-26 日召開,主題是 Fostering a Dynamic Global Economy(培養充滿動能的全球經濟),具體議程尚未公佈,不過聯儲主席耶倫、副主席費舍、歐洲央行總裁德拉吉、日本銀行總裁黑田、英格蘭銀行總裁卡尼據報均會與會並發表演講。

各國的貨幣政策都在變化中,不確定性較高,所以央行高官的場內外言論可能對市場有重大的影響。

陶冬表示,如果他對九月退出的判斷接近聯儲的計劃,相信美國貨幣當局需要進一步描述計劃細節,調整市場預期。

陶冬曾預期,2017 年是貨幣政策正常化的元年,這個過程帶來政策不確定性,資金流向不確定性,匯率走勢變得更飄忽。迄今為止,這個判斷是正確的,不過市場波幅大幅變窄、風險意識薄弱卻令人擔心。

他認為 JacksonHole 是一個潛在的意外源頭,七月歐洲央行年會上德拉吉一席話導致全球債市大跌,仍歷歷在目。

本週重要數據不多,美國七月 CPI 值得關注,預計 CPI 和核心 CPI 均為環比 0.2%,同比計算 CPI 維持在上月的 1.7% 水平,核心 CPI 則由上期 1.6% 回升至 1.8%。數據若如此就對市場影響不大,但是高過或低過預期,則可能帶來市場衝擊,畢竟貨幣政策和市場情緒都處在敏感期。
發 表 人 啟富達國際研究部 回 覆 日 期 2017-08-07 08:24:00
回 應 主 題 RE: 本週08/07-08/13重要事件與數據 - 非農就業摸高 聯準會年會探路
本週市場焦點:本週重要數據不多,美國七月 CPI 值得關注,預計 CPI 和核心 CPI 均為環比 0.2%,同比計算 CPI 維持在上月的 1.7% 水平,核心 CPI 則由上期 1.6% 回升至 1.8%。數據若如此就對市場影響不大,但是高過或低過預期,則可能帶來市場衝擊,畢竟貨幣政策和市場情緒都處在敏感期。

本週重要事件 : 8/7聖路易斯Fed行長布拉德發表談話、8/8明尼阿波利斯Fed行長卡什卡利發表談話、8/10紐約Fed行長杜德利發表談話

本週重要數據: 美國 : 初領失業金人數、消費者物價指數年增率、核心消費者物價指數年增率 ; 日本 : 核心機械訂單年增率 ; 中國 : 進口年增率、出口年增率、貿易餘額、消費者物價指數年增率、生產者物價指數年增率 ; 台灣 :進口年增率、出口年增率、貿易餘額、消費者物價指數年增率、躉售物價指數年增率
 
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