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發 表 主 題 本週06/05-06/11 重要事件與數據 - 英國選舉人民躊躇 聯儲加息市場引領 發 佈 日 期 2017-06-05 08:37:35
發 表 人 啟富達國際研究部 回 應 數 4
瑞士信貸私人銀行高級顧問陶冬在部落格發文表示，自己認為沒有六月加息的迫切性，但是市場仍然預期六月加息，五月偏弱的非農數字不過讓市場將九月加息的預期推後。重要經濟數據該出來的已經全部出來了，市場的反應也在利率期貨市場上表現出來了，現在輪到聯儲決定是否跟隨市場預期，抑或改變市場預期。

以下為陶冬部落格全文：

氣候協議倒下了，全球股市雄起了；英鎊憔悴，人民幣揚威。上周風險資產價格在增槓桿、增風險權重的主題下走強。美國退出全球氣候協定，並不能給市場情緒帶來多少負面影響，資金關注美歐 PMI 數字，投資聚焦從特朗普交易轉向經濟的全面改善和盈利前景的增強，週五的非農業就業數據差過預期，不過分析員的解釋卻是 Goldilocks 情景（即經濟不太冷也不太熱），美、德、英股市紛創歷史新高，其他股市也走出多年的佳績。非農就業增長不如預期，市場對六月加息作出重新評估，美國國債大升，十年期利率跌至 2.12% 的六個月低位。VIX 下挫到 9.75，為 1993 年以來的最低點。中國人民銀行修改人民幣匯率形成機制，沽空者遭受匯率升值和離岸利率上揚的雙重打擊，人民幣匯率驟升。受到中國需求前景和金融去槓桿的衝擊，鐵礦石價格暴跌，不過週五內盤有回穩的跡象。石油市場在消化上週 OPEC 延長凍產協議的意義，布倫特期油回挫至 50 美元一桶。金價跟隨美元走貶而上揚。

美國五月份非農業就業人數增加 138K，時薪環比升 0.2%（vs 四月份 211K，0.3%），前兩個月的就業人數同時被下方修正 66K。失業率有所回落，涵蓋範圍更大的 U6 失業率更大幅下降到 8.4%，不過基本上是勞工參與率下降所帶來的數字幻影。這組數據毫無疑問是一個失望，但是對聯儲政策的影響卻可能取決於市場的解讀。目前的美國經濟情況並沒有到貨幣當局必須收緊的地步，聯儲擔心工資上揚對 CPI 構成壓力，不過這種壓力暫時沒有成為現實。通脹壓力不大，聯儲的貨幣環境正常化主要受制於國會或市場壓力。國會共和黨籍議員目前的注意力放在特朗普施政、通俄門和稅收改革上，無暇搭理貨幣政策。公開市場委員的擔心是市場，以及政策一旦與市場預期相悖可能產生的金融衝擊上。筆者始終認為聯儲沒有六月加息的迫切性，但是市場仍然預期六月加息，弱非農數字不過讓市場將九月加息的預期推後。重要經濟數據該出來的已經全部出來了，市場的反應也在利率期貨市場上表現出來了，現在輪到聯儲決定是否跟隨市場預期，抑或改變市場預期。

英國首相特蕾莎 - 梅，是一位善變的人物。她曾經多次強調不會提前大選，“因為這樣會影響脫歐談判”。但是她改變了主意，因為在反對黨最弱的時候提前大選可以取得議會的主導地位。“我需要選民對脫歐談判的背書”，可是話音未落，她就在與談判毫無關聯的退休金、社會保障上出重手，招致選民憤怒。保守黨一度有取得議會壓倒多數的機會，最新民意調查顯示領先地位已經縮減到 3 個百分點，英國甚至可能出現懸峙議會，萬一出現的話執政黨的政令無法通過國會。6 月 8 日的選舉結果，勢必直接影響 6 月 19 日開始的脫歐談判，英鎊匯率大幅波動。與梅形成鮮明對照的是工黨領袖科賓，他的社會主義式稅收和分配理念自其 1971 年從政以來幾乎沒有任何改變，這是一位固執、乏味、缺乏執政經驗的政客。英國選民必須在兩個都不值得信賴的極端政治人物中，選擇一位來領導二戰以來最具挑戰性的外交、貿易談判，其結果對今後五年乃至未來許多年均有巨大的影響。此時此刻筆者不敢對選舉結果做預測，也無從預言英國的脫歐談判路徑。

本週四有三件大事，可能影響風險資產價格。第一件是英國議會選舉，不同的選舉結果可能為市場情緒、資金流向、風險偏好帶來重大影響。第二件是前 FBI 局長科米在參議院情報委員會作證，從白宮律師努力試圖制止這次聽證看，科米的言論可能對特朗普不利，由此延伸出市場對特朗普交易的擔心。第三件事是歐洲央行例會，政策應該不會有變化，市場一般預期德拉吉在記者會上重複溫和言論，不過有可能在前瞻指引中刪除最鴿派的言辭（如利率的下方空間） 。除此之外，週一的蘋果大會、市場對聯儲加息的展望和美股盈利前景的判斷，也值得關注。


本週記每週六刊出，闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識，為個人觀點，並非投資建議或勸誘
發 表 人 Jing 回 覆 日 期 2017-06-05 12:08:31
回 應 主 題 RE: 本週06/05-06/11 重要事件與數據 - 英國選舉人民躊躇 聯儲加息市場引領
歷史經驗不利於6月美股表現
 
發 表 人 Jing 回 覆 日 期 2017-06-05 11:55:46
回 應 主 題 RE: 本週06/05-06/11 重要事件與數據 - 英國選舉人民躊躇 聯儲加息市場引領
本週三件大事或截斷美股漲勢 美元短期難改悲慘命運
Queenie
上週五公佈的美國5月非農報告異常慘澹，但美國三大股指仍連續第二個交易日創歷史新高；上周匯市波動較為劇烈，美元、英鎊和人民幣表現搶眼。MarketWatch稱，本周美股可能迎來今年以來最動盪的一周。
· 5月非農異常慘澹或打亂美聯儲加息計畫
· 美國三大股指連續第二個交易日創歷史新高
· 美元跌至七個月低位
· 人民幣兌美元連續拉升，打破了連續四個多月來的橫盤走勢
· 本週三件大事可能中斷美股連創新高的走勢
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上週五（6月2日）公佈的美國5月非農就業報告異常慘澹，不過美股仍平開高走，三大股指連續第二個交易日創歷史新高。道指史上首次突破21200點關口，也是自3月1日以來首度打破盤中新高，開盤漲至21214點，標普和納指也分別刷新各自紀錄高位至2439.91點和6307.74點。

金融和能源板塊表現不佳，標普500能源指數隨油價下跌而下探近1%，銀行股指數也隨美債收益率下跌而單周累跌，摩根士丹利、高盛和美國銀行股價均下跌3-4%。公用事業、科技、工業和醫療保健板塊表現良好。上周，標普500指數累漲0.94%，道指累漲0.58%，納指累漲1.54%。
不過資料顯示，5月份，交易所交易基金投資者一年以來首次淨賣出美國股票，撤資近20億美元。此外，美股空頭頭寸占比自1月以來已經提高0.3個百分點，達到3.9%。
上周匯市波動較為劇烈，其中表現搶眼的是美元、英鎊和人民幣。上週四ADP就業資料強勁增長，而上週五非農卻意外折戟慘烈收場，僅錄得13.8萬人，大幅不及預期，拖累美元走低至96.66一線，刷新去年11月以來低位。英鎊走勢隨民調波動劇烈，人民幣成上周最大贏家。
美國5月非農就業新增13.8萬，遠不及預期的18.2萬，也創2016年10月以來的次低水準。3月和4月的前值共下修6.6萬人，在過去三個月裡的平均每月新增就業12.1萬，創5年同期最低。雖然失業率進一步降至4.3%，創16年新低，但平均時薪同比增長2.5%，為去年3月以來最低。
市場主流仍預期美聯儲在6月加息，但今年是否能加息三次的展望下調。高盛認為，6月加息和9月宣佈縮表的概率提升至90%，而年內第三次加息或從9月推遲到12月，理由是美聯儲可能希望等經濟形勢徹底明朗之後再行加息。
受此影響，美元指數上週五跌破97關口，至96.66的七個月低位，完全回吐了去年美國大選日以來的漲幅，上周累跌0.5%。
美元兌日元刷新兩周低點至110.35，下方支撐位在200日均線切入位110.32。英鎊兌美元一度升破1.29關口，報1.2904。歐元兌美元上漲0.5%，一度觸及1.1282的七個月高位。


美國商品期貨交易委員會（CFTC）持倉週報顯示，投機者至5月30日當周所持美元淨多頭頭寸降至75.3億美元，創九個月新低；所持歐元淨多頭頭寸增至2011年5月以來新高。美元2017年迄今處於下跌螺旋之中，兌六大主要貨幣下跌逾5%。接下來美聯儲將進入會議前的“靜默期”，因此美聯儲決策者不會再發表任何評論來提升加息預期。鑒於這一原因，預計6月14日的FOMC會議之前，美元仍將表現不佳。

上周人民幣兌美元連續強勢拉升，打破了連續四個多月來的橫盤走勢。在岸人民幣（CNY）兌美元上週五北京時間23:30收報6.8085元，上周累漲400點。全天成交量縮水5.31億美元，至232.99億美元。自5月25日開啟強勁走勢以來，離岸人民幣兌美元短短六個交易日的最大漲幅接近1500個基點，在岸人民幣兌美元在四天內的漲幅創下12年新高。
分析人士稱，人民幣此番強勢拉升，一來是對美元下跌部分的補漲，打破“非對稱貶值”；二來引導匯率靠近中間價，增強中間價指導意義。市場人士對人民幣匯率未來走勢有較大分歧。有交易員認為，在央行強勢引導下，人民幣已開啟新趨勢，將逐步走升；亦有人認為在美元加息週期下，人民幣未來貶值壓力依然較大。

MarketWatch刊文稱，本周美股市場可能迎來今年以來最動盪的一周，三件大事可能中斷美股連創新高的走勢：美國前聯邦調查局（FBI）局長科米（James Comey）已確認將於6月8日赴參議院情報委員會就總統特朗普“通俄門”作證；歐洲央行也將發佈最新利率決議；英國也將在當地時間6月8日進行大選。三件大事幾乎都集中在同一天，全球市場將再度波動。
值得注意的是，美國著名金融經紀商LPL Financial高級市場策略師Ryan Detrick統計的圖表顯示，自1950年以來，6月通常是美股表現最差的月份之一。另據Bespoke投資集團統計，過去十年來，5月30日至6月13日的兩周時間內，美股平均下跌0.79%。

聲明：本文為金十資料原創文章，如需轉載請注明原文出處。若未注明原文來源隨意摘編、轉載等，金十資料將保留追究權利。
發 表 人 Jing 回 覆 日 期 2017-06-05 11:34:47
回 應 主 題 RE: 本週06/05-06/11 重要事件與數據 - 英國選舉人民躊躇 聯儲加息市場引領
歐銀口頭干預呼聲四起，英國保守黨勝選或仍難振英鎊
文/靜|2017-06-05 10:45:20
o 外匯
o 歐元
o 英鎊
o (法)農業信貸銀行
o 基本分析
摘要：法農表示，近期歐元的大漲令投資者們質疑歐洲央行是否進行口頭干預，6月8日歐銀將公佈利率決議，歐元面臨的下行風險料提升。本周英國大選結果將出爐，若首相特雷莎·梅所在的保守黨獲勝，料僅短暫提振英鎊。
匯金網訊: 週一(6月5日)亞市盤中，歐元兌美元于平盤附近窄幅震盪，持穩于1.12上方，現交投於1.1270一線。

法國農業信貸(Credit Agricole)外匯策略研究認為，近期市場主題之一為歐元重返漲勢，可能推動其近期續漲的重大事件為歐洲央行6月決議，具體觀點如下。



從這方面來看，近期歐元的大漲令投資者們質疑歐洲央行管理委員會是否進行口頭干預，如2015年年中一樣。若歐洲央行坐視不理，強勢歐元可能損及歐元區通脹前景，令歐銀逐步退出寬鬆貨幣政策的計畫更顯複雜。

匯金網指出，北京時間週四(6月8日)19:45歐洲央行將公佈6月利率決議，20:30行長德拉基將出席新聞發佈會，其可能繼續放鴿。總而言之，法農認為，歐洲央行6月貨幣政策會議來臨之際，歐元面臨的下行風險料提升。

英鎊方面，6月8日英國將進行大選，民調顯示首相特雷莎·梅所在的保守黨將擴大其在議會的多數席位優勢，進而在大選中獲勝。若情況如此，料僅短暫提振英鎊。此後不久有關英國“硬脫歐”，甚至無序脫歐的疑慮將再度浮出水面，且英國經濟前景惡化，將損及做多英鎊的魅力。

此外投資者們也不可忽視保守黨無法獲得多數席位優勢的情況，將令已本低迷的英鎊前景雪上加霜。據FX678觀察，當前特雷莎·梅所在保守黨的領先優勢在縮窄，市場擔心保守黨在英國議會下院當前所擁有的17席多數優勢會被削弱，這將對隨後的脫歐談判造成影響。

匯通財經易匯通行情軟體顯示，北京時間10:44，歐元兌美元報1.1266/68，英鎊兌美元報1.2863/65。
（內容版權歸匯金網品牌所有，轉載本文請標明出處和本文連結）
發 表 人 啟富達國際研究部 回 覆 日 期 2017-06-05 08:38:23
回 應 主 題 RE: 本週06/05-06/11 重要事件與數據 - 英國選舉人民躊躇 聯儲加息市場引領
本週四有三件大事，可能影響風險資產價格。第一件是英國議會選舉，不同的選舉結果可能為市場情緒、資金流向、風險偏好帶來重大影響。第二件是前 FBI 局長科米在參議院情報委員會作證，從白宮律師努力試圖制止這次聽證看，科米的言論可能對特朗普不利，由此延伸出市場對特朗普交易的擔心。第三件事是歐洲央行例會，政策應該不會有變化，市場一般預期德拉吉在記者會上重複溫和言論，不過有可能在前瞻指引中刪除最鴿派的言辭（如利率的下方空間） 。除此之外，週一的蘋果大會、市場對聯儲加息的展望和美股盈利前景的判斷，也值得關注。

本週重要事件 : 6/6 澳洲聯儲公布利率決議、6/7 EIA公布月度短期能源報告、 6/8 英國國會大選、6/8 ECB公布利率決議、6/8 ECB行長德拉吉發表談話

本週重要數據： 美國 : ISM服務業採購經理人指數、初領失業金人數 ； 歐洲 : 零售銷售年增率、德國工業生產指數年增率 ； 中國 : 貿易餘額 、消費者物價指數年增率、生產者物價指數年增率 ；台灣 : 消費者物價指數年增率、批發物價指數年增率、進口額年增率、出口額年增率、貿易餘額

 
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