今年不同於過去九年，全球各大央行下半年不約而同釋出緊縮風向，美國已升息二次，預計年內再升一次，並準備啟動縮表計劃，而歐洲央行昨日(9/7)利率會議，行長德拉吉表達很有可能會在10月做出QE的大部份決定；同時，加拿大央行昨日加息一碼，這是今年來的第二次加息，第一次加息是在7月，是跟隨美聯儲進入加息軌道的第一家主要央行。這些意味著過去您我習慣的資金寬鬆環境即將進入尾聲，此將連動影響您我持有資產的變動，因此，當務之急，您必須改變投資思維與策略，如此才能守住您的資產。
美聯儲(美國央行)身為全球動見觀瞻央行中的央行，最早開出貨幣緊縮的第一槍，將貨幣政策回歸正常化，在2015年12月踏出近9年來升息的第一步，並在當時利率決策會後聲明預期2016年可望升息四次；而2016年因在國際政局動盪下～英國脫歐、義大利修憲公投及川普預期當選美國總統，僅升息一次，於當年12月份才再度升息，並聲明於今年(2017)將升息三次，每次升息1碼；至目前為止，升息已符合預期，有望年底再升一次，即可達標。然而，升息只是貨幣政策正常化的第一步，接下來，將執行縮減資產負債表(縮表)，將過去幾年因金融海嘯大量放出去的資金回收，等同向市場上抽水，所以，過去這些年因熱錢多所推高的資產價格將反轉向下，亦代表金融市場會走向與過去不同的路徑。目前，市場預期9月份(9/19-9/20)FOMC利率會議上將啟動，此又將會產生什麼樣的變化，值得我們關注！
儘管這輪貨幣政策正常化，率先由美國起跑，但很快的，將有越來多央行加入這個行列，今年6月份起，英國、加拿大及歐洲央行連續釋出貨幣緊縮的鷹派訊息。英國央行行長卡尼表示央行貨幣政策委員會應該開始調升利率，預計在未來幾個月展開討論；加拿大央行是除美國外，全球最快行動的央行，今年已兩度升息了；下一個接棒應屬歐洲央行，昨日歐洲央行利率會議上，德拉吉提到了市場高度關注的歐央行何時調整QE計畫問題，他表示很有可能會在10月做出QE的大部分決定，也亦謂著緊縮啟動。目前，姑且不管各國央行貨幣政策正常化是否如預期般的順利，但至少已逐步收緊寬鬆趨勢已成型，將成為未來幾年主導全球經濟與金融市場的關鍵因素。
9年來非常規貨幣政策-量化寬鬆(QE)，加上低利率的環境，孕育了全球股市、債市及各種資產的溫床，金融資產價格創了有史以來最高的水準。然而這種寬鬆的環境已漸漸步入尾聲，央行將不再向市場購買來釋放流動性，反而準備把以前丟到市場的錢抽回，當央行們決定告別寬鬆，陸續將過去氾濫資金從市場收回，過去9年紛紛創下新高的各項資產能否挺得住？或將結束泡沫，終結這場資金派對行情，而這些創新高的各項資產，將失去金融市場裡的最大莊家。令人擔心的是，市場上仍有很多人對這些議題無感，低估了貨幣緊縮會帶來的衝擊，不少人認為目前通膨的疲弱會讓各國央行在緊縮步調上卻步，緩慢的升息或縮表並不會有太大影響。啟富達國際多次研究歷史上各種經濟週期的盛衰，經濟擴張期的最後通常將導致通膨加速上揚，就像當年科技泡沫與金融海嘯的發展，央行不得不快速升息來抑制通脹，而這個動作，墊高了各種信貸與融資的成本，也是搓破多年來滋養的泡沫的最後一根稻草(見圖一)。
現階段全球央行從貨幣寬鬆到貨幣緊縮的路徑勢在必行，同時要有未來加速升息並縮表的預期想法，這將完全扭轉我們過去九年來牛市的投資邏輯與策略。也許，很多人在這段期間翻滾出一筆不小的財富，但創造財富、也要守住財富，千萬不要視而不見此大地雷！套一句啟富達國際李董事長常說的一個笑話:「千萬不要開著BMW車進去，而騎著U-BIKE腳踏車出來」。
