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【啟富達國際】川普的『世紀稅改』終落地，是毒藥或是萬靈丹？又將如何牽動全球金融市場？
日期
2018-01-05
類別
市場新聞評論
近一年來，一直支持著美股不斷創新高的川普稅改大計，終於在去年年底前完成，這是川普執政以來的施政勝利，該法案也是美國30年來的最大規模的稅制改革。市場眾多投資機構相繼對川普稅改提出看法與觀點，而投資人最關心的是稅改的通過，是否將為美股和美元再續創一波行情？啟富達國際研究部針對此議題亦做了詳細的剖析，究竟川普的稅改，是毒藥或是萬靈丹？又將如何牽動全球金融市場？
在川普總統領導下，要讓「美國再偉大，重新強大起來」的必要措施，就是須讓企業回流，藉此來重振競爭力，其中最引人注目的當然就是企業稅率的調降，這是繼1980年雷根第2次稅改(1986/10)以來，首度針對企業稅率做出大幅度的調降，從原先35%銳降至21%，低於日本、德國、英國等成熟國家的稅率，更遠低於G20國家的平均值(28%)，同時，為了吸引企業海外盈餘匯回，並採取「租稅特赦」一次性的課稅；另外，並允許企業在第一年完全提列某些設備成本的折舊費用，無需數年的攤提，此將可減輕企業不少的稅負負擔，促進海外企業赴美設廠和生產的意願，此舉確實有利企業與資金回流美國。也因此，大多投資機構認為稅改對企業大多是正面的，對美國經濟基本面有望形成良好的支撐，亦有機會帶動美股再衝高。端視川普稅改政策與雷根時代的稅改有不少相似之處，而當時美國企業獲利在稅改通過後提升不少，美股也向上突破整理區間，出現維持約一年的上漲行情 (見圖一)。
減稅究竟是不是拯救經濟的良藥？其實，在學術界與實務上仍遭到不少的質疑！研究過去美國稅制更動後的經濟表現，發現景氣確實有在減稅後增溫，但只僅維持非常短暫的時間。目前，大多機構認為本次稅改也僅是短暫提振經濟而已，高盛就估計稅改影響性在2020年就會完全消退；然而，減稅雖說也許可帶動經濟成長、企業與資金的回流，但同時也將帶來更嚴重的財政赤字惡化與貿易赤字的擴大，此也令不少經濟學家擔憂並提出嚴重警告！因此，對美國經濟體而言，稅改到底是毒藥或是萬靈丹？只待未來揭分曉。本次研究中，我們也發現在1993/5月柯林頓和2013/1月歐巴馬的增稅政策後，美國經濟竟然也同樣出現復甦(見圖二)，並未因增稅而影響到經濟，這也就是不少經濟學家反對稅改的原因之一，因為經濟的成長是否完全因減稅所帶動，還是只是經濟週期本來的起伏？
川普「世紀稅改」的錯綜複雜，將在本次資訊班課程做更深入的剖析，並借鏡雷根總統以及小布希總統的稅改，所造成當時的結果與影響，並全面性的探討本次川普稅改，是否將引發全球金融市場的動盪與角力戰，並牽動未來美股、美債、美元如何的變化？另外，近期台幣強升至29.5兌1美元的大關，未來是否會因彭總裁的卸任而大幅地走升？皆會在本次課程中解析！
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