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【啟富達國際】中國遭穆迪降評，為何這次市場反應不如2011年美國遭降評？
日期
2017-06-02
類別
市場新聞評論
國際信評機構穆迪於5月24日時宣布調降中國主權信用評級，由原先的Aa3降1級至A1，為28年來首次調降中國信評，當時部分市場人士擔憂中國降評全球金融市場恐重演2011年8月美國遭標普降評時的動盪，但經過一週的觀察，全球對於這次中國降評事件反映卻出乎市場意料，平淡無奇，為何兩次降評事件，會出現這麼大的落差？
在進行比較前，首先我們先介紹「信評機構」與「信用評等」。市場上較著名的三大信評機構：標普(Standard & Poor's)、穆迪(Moody's)與惠譽(Fitch Rating)，這些機構的發言常對市場有一定的影響力。而「信用評等」白話就是指償債能力，「信用評等」的目的是顯示受評對象其信貸違約風險的大小，信評機構會藉由受評對象的金融狀況和有關歷史的數據進行調查、分析，從而對受評對象的金融信用狀況給予一個總體的評價。
本次穆迪之所以決定調降中國信評，主要原因為穆迪認為在中國未來幾年經濟放緩至5%，而中國官方為了保持放緩速度的穩定，勢必得推出更多措施刺激經濟，在此狀況下，可能使債務水準繼續向上攀升，恐為政府帶來負擔，於是下調信評至A1。儘管如此，但穆迪另一方面也認為，中國目前經濟成長速度與其他國家相比相對較高，加上中國高儲蓄和政府對經濟和金融體系維持穩定的空間，加上融資成本較低的環境，因此從目前來看，上述特點也緩解信用風險升溫的可能。
而本次中國遭穆迪調降信評與2011年美國降評相比(見圖一)，當時美國除了遭標普降評外，標普與惠譽對於美國信評展望均為負面，顯示當時信評機構對於美國展望仍不太樂觀，市場投資人擔憂未來美國信評可能繼續調降，因此造成當時金融市場一陣騷動。近期中國雖遭穆迪降評，但展望卻由負面調整為穩定，顯示未來一段時間內，再度降評的機率是小的。然而，中國此次被調降信評，中國官方及很多專家學者紛紛出來表達，此次降級並不是很合理，因為中國債務風險現階段仍是趨於平緩的，且政府也致力於解決債務問題，目前三會(銀監會、証監會、保監會)積極的金融監管，相信隨著改革的措施，長期而言，信貸問題仍得以解決，也因此，本次調降對市場甚少反應，有別於2011年美國的降評衝擊。
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