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【啟富達國際】中國第一季GDP 6.9%創一年半新高，經濟寒冬是否已經離去?
日期
2017-04-27
類別
市場新聞評論
上週由中國國家統計局公布，第一季GDP 6.9%創近6季新高，優於市場預期，但市場卻對這結果看法分歧，有些人認為中國經濟釋放出回暖信號，有望扭轉GDP逐年放緩趨勢，甚至上調了今年GDP的預期；而另一部分的人則認為中國本季GDP成長僅是短暫回溫，未來經濟恐逐季放緩，究竟要如何看待中國GDP?
雖然從官方公布資料顯示(見表一)，若由各產業來觀察，製造業GDP成長了6.4%，服務業GDP成長了7.7%，由於製造業佔整體GDP成長38.74%，服務業比重56.46%，因此看到這樣的數據公布，一般人皆會認為經濟回溫，主要是服務業推動了中國經濟復甦成長。但若對照2017年第四季的數據，2016年第四季製造業GDP成長6.1%，而服務業則高達8.3%我們便可以了解，中國GDP本季之所以會回溫，是由於製造業在本季的大幅回溫(由6.1%上升至6.4%)所致，並非由服務業成長所帶動，服務業反而在第一季出現了成長力道回弱的現象。從此觀察，由於目前中國還在去產能、去庫存，今年觸及產業更加廣泛，不利製造業持續成長，加上過去幾季觀察，服務業GDP成長落於7.5%-7.7%區間居多，因此除非製造業能延續第一季的態勢，持續逆勢增長，否則未來幾季，中國GDP放緩的機率仍是較高的。
另一方面，今年3月中國兩會的《政府工作報告》中，中國政府調降今年經濟成長目標至6.5%左右，低於去年官方設定的6.5~7%目標及去年實際成長率數字6.7%。在官方希望整頓殭屍企業、貨幣政策趨緊的目標下，主要用意在降低改革的衝擊，防止資產泡沫及流動性危機。因此在政策持續收緊下，市場流動的熱錢也將持續短少，難以持續推升資產價格並推動經濟持續成長。因此不管是從產業面或是政策面、資金面觀察，都不利中國經濟持續推升，在此狀況下，未來幾季放緩可能居多！
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