向來為台灣金融銷售單位的寵兒－南非幣蘭特，不管是以南非幣計價的定存、成長型基金或固定收益債券，都標榜著有高的獲益性，也受到台灣投資人的追捧。上個月8日啟富達研究部就寫過「基金年化報酬高達17%，超吸引人的！但真能買嗎？」一文，提醒投資人不宜介入南非幣相關資產，並強調在技術分析上而言，南非幣已上漲13個月，面臨時間轉折，再加上Fed官員的鷹派發言及預期今年將加速升息，資金流回美國，導致美元再走強，這將不利於南非幣，將會讓南非幣再度反轉向下，應該要小心！
僅近2週的光景，南非蘭特跌幅已達13%，短短十多天的時間，已經把去年至今的漲幅吞噬殆盡，其因3月底南非總統祖馬（Jacob Zuma）宣布內閣重組，備受市場敬重的財政部長戈登（Pravin Gordhan），疑因與總統不合，遭到革職，加上信評機構標普、惠譽於上週接連下調南非債信評等至垃圾級，也令市場一陣恐慌。目前市場對南非蘭特看法多空分歧，啟富達研究部今天就從南非基本面來做一個探討，讓投資人更加了解，別迷失在高獲利的銷售話術上。
南非為世界上重要的原物料生產國之一，近幾年由於大宗商品受到原物料走弱影響，經濟略顯疲弱，失業率更是持續攀升至25%以上(見圖一)，大量資金的外流，造成南非幣長達5年的驟貶，國內通膨面臨大幅上升壓力，迫使南非央行僅能利用升息來抑制高漲的通膨，南非就一直處於「停滯性通膨」的環境下。直到2016年初，由於大宗商品的價格反彈(見圖二)，全球經濟觸底回溫的情況下，促使經濟疲弱的危機暫時緩解，此時擁有高利率的南非幣再度受到熱錢懷抱，從去年年初的17.83起算，南非幣至去年底一共大漲將近30%，也讓南非幣計價的基金及相關商品熱銷不停。
但從經濟數據來看，南非2016年第二季的GDP年增率由-0.6%升至0.64%，季增率由-0.3%升至0.78%，令部分市場認為南非近年來的經濟可能已經觸底，但隨後兩季的經濟成長再度走弱，失業率仍在26%以上不停徘徊，也顯示南非經濟的落底復甦僅是如海市蜃樓般的假象而已。因受惠原物料價格的反彈，也僅是暫時緩解南非的疲弱經濟，並沒有讓南非起死回生。另一方面，債務問題也是頗令市場擔憂，根據國際清算銀行(BIS)的資料，不管是企業債或政府債，皆在2008年金融海嘯後出現了加速增長的趨勢，目前南非企業債佔GDP比重達125.7%，政府債佔GDP比重達53.3%，在經濟疲弱加上債台高築，目前面臨了政治風險的問題，也難怪標普、惠譽要將南非債信評等調降至垃圾級了！
隨著近期政治風險問題掀起、原物料價格僅為反彈行情趨勢、再加上下半年美國預期升息兩次，並擬啟動資產負債表縮減，美元將再度走強，皆恐將不利南非幣的上漲，亦難以再現去年的大漲榮景!
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