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【啟富達國際】日圓太強了！日本央行長黑田考慮擴大寬鬆、負利率可再下調！
日期
2016-08-24
類別
市場新聞評論
日本央行行長黑田東彥在上週末(8/20)時發表談話表示，日本央行正考慮在9月擴大寬鬆，並表示負利率還有進一步下修的空間，雖然本週日圓表現並沒有因此而出現貶值，但市場普遍預期日本央行確實有進一步出手的理由，那為什麼黑田要在此刻對市場「前瞻指引」呢？
我們先來看看日圓，日圓向來在國際金融上，扮演者套利、避險的功能，由於今年以來市場風波不斷，1月和2月時的全球股災讓日圓強勢升值，即使在股災之後日圓仍持續走升，反映著市場的避險情緒始終沒有因股災結束而消退，到了5月和6月市場又受到英國脫歐公投的影響而震盪不已，再度造成日圓走升，計算今年以來，日圓已經由從120左右升值至目前的100附近，升值幅度高達16.55%，這樣的升值幅度已讓日本央行及日本企業備感沉重壓力。然而，日圓回升到100元大關，這是日本央行在2014年擴大QQE之前日圓的水準，即代表著這2-3年來，QQE的政策效果完全無效並回吐回去了，因此在這樣的情況下，日本央行的政策壓力愈來愈大，進一步寬鬆確實有可能。
此刻，會讓日央(BOJ)考慮再降負利率或擴大寬鬆，除日圓本身過度強勢外，另一個因素就是「通膨」，目前日本的通膨也因日圓的強勢升值而不斷下滑，截至6月通膨率(核心CPI)降至-0.6%，距離央行設定的通膨目標(2%)愈來愈遠，甚至已經連續4個月出現通縮現象，若核心CPI再持續呈現負值，將會引發市場對「通縮」的疑慮再起，不經讓人再度聯想到日本過去所經歷的長期通縮環境，因此為了對抗通縮，黑田在上週末時便說，日本央行在9月20-21日的會議上，若有必要，將毫不猶豫採取進一步寬鬆措施。就目前在「日圓強勢」和「通膨萎縮」兩個角度來看，日本確實有進一步壓低日圓的必要，否則只會讓經濟陷入愈來愈深的泥淖。另外，值得一提的是，9月20-21日是日本央行的利率會議，正巧也是美國FOMC利率會議的日子，美聯儲會不會突然來個出乎意表的升息？亦對日圓有異曲同功之妙？
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